“現金為王”回歸？資深策略師羅列四大理由“勸退”過度囤積

貨幣市場賬戶中的現金總額達到了創紀錄的4.8萬億美元，散戶正在大舉涌入。但資深策略師警告，這些代價需要考慮．．．．．．

一位資深市場策略師表示，現金不再是垃圾，它的吸引力正隨著收益率飆升和今年股市上漲失去動力而增加，然而，投資者仍有理由對將大部分資金投入該資產類別的策略保持謹慎。

(資料圖)

根據Investment Company Institute的數據，當前貨幣市場賬戶中的現金總額達到了創紀錄的4.8萬億美元，僅散戶投資者在過去一周就增持了99億美元的貨幣市場基金，使其在貨幣市場賬戶中持有的現金總額達到了1.79萬億美元。

這一資本流動趨勢凸顯了市場的不安情緒，而標普500指數今年早些時候上漲近9％所流露的樂觀情緒已經退潮。

最近的市場拋售進一步增強了投資者持有現金的意愿。由于通脹數據高于預期，標普500指數連續第三周下跌。與此同時，對美聯儲加息幅度可能超過預期的押注推動美國國債收益率飆升。美國2年期國債收益率突破4.8％，創下2007年以來的最高水平。

Riverfront Investment Group全球戰略主管道格·桑德勒（Doug Sandler ）在一份報告中寫道，投資者渴望將更多的長期投資資金分配給現金和現金等價物，如貨幣市場、國庫券和定期存單。但他仍告誡投資者提防現金的誘惑。這位從業30多年的策略師表示：

“現金在危機期間給人安全感，但這是有代價的。崩盤后，許多投資者變得更加謹慎，但隨后再次發生崩盤的可能性并不大。”

以下是桑德勒列舉的四個不要囤積過多現金的理由：

1）股票經常跑贏現金

桑德勒提到了沃頓商學院教授杰里米·西格爾及其研究伙伴杰里米·施瓦茨的研究成果，他們發現自1871年以來，股票在79.5％的時間內跑贏債券，在85.4％的時間內跑贏現金。

2）股票更符合投資者對增長的渴望

根據Riverfront的Price Matters估值框架，自1926年以來，美國大盤股經通脹調整后的實際回報率約為6.4％。桑德勒進一步解釋道：“雖然實際回報率每年都不同，但自那時以來，大盤股在94％的滾動7年周期里都錄得了正回報。”

3） 通脹侵蝕現金價值

現金并不安全，因為其通脹可能會侵蝕其價值。桑德勒指出，在過去30年中，通脹每年對投資組合的影響約為2.5％。

4）現金的購買力損失通常比股票損失更持久

桑德勒說，從1926年到2021年，美股的損失最終都會恢復。但失去的購買力通常一去不復返。一旦價格上漲，就不會回落，除非是在極少數情況下，例如電子產品。他舉例稱：“根據美國退休人員協會（AARP）的數據，50多年前（1972年），咖啡每磅0.66美元，汽油每加侖0.36美元，福特野馬一輛2510美元，郵票一枚僅0.08美元。現在已經大為不同。”（金十數據）

關鍵詞： 現金為王回歸資深策略師羅列四大理由勸退過度囤積