凈利盈轉虧、毛利率下滑，艱難轉型的量化派再次沖擊港交所

記者 | 佘曉晨

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從助貸公司轉型成數字化服務商后，量化派科技努力沖刺港交所。

(資料圖片僅供參考)

2月21日，量化派科技（以下簡稱“量化派”）遞表港交所主板，中金公司、中信證券為其聯席保薦人。此次為量化派第二次遞表港交所，首次遞表時間為2022年6月29日，目前資料已失效。?

量化派創立于2014年，官方介紹為一家場景化數字解決方案提供商，以AI技術為驅動，為多行業提供場景化數字賦能服務。據弗若斯特沙利文的資料，按2022年收入計，量化派在中國場景數字化解決方案提供商中排名第七，市場份額為0.7%。?

成立至第六年時，量化派經歷了一次轉型。2020年9月，量化派將旗下信用錢包轉型為羊小咩APP。2021年下半年起，公司陸續推出興福匯及消費地圖。在此之前，量化派主營助貸類業務。

招股書顯示，量化派主要利用技術及應用程序幫助客戶業務運營實現數字化，包括為金融機構找到符合其貸款申請標準的目標客戶和為商品供應商及本地商家匹配其目標客戶，進行商品及服務的銷售。

目前量化派的客戶主要包括兩類：一是在數字化營銷定價模式下的合伙業務伙伴；另一類是直接從羊小咩平臺購買商品的羊小咩個人用戶。?

進一步來看，公司將數字化解決方案的業務收入分為兩大塊。其中，在數字化營銷上，公司幫助金融機構和本地商家找到終端用戶。值得注意的是，2022年2月之前，公司主要服務于金融機構，之后開始在APP上為業務伙伴的商品及服務進行廣告和營銷。?

在這一業務中，公司在“精準營銷”上采取按效果付費的模式；“廣告投放”則為固定收費模式。按效果收取費用時，公司針對金融機構收取0.3%-8.6%的提成費用；對于本地商家，公司收取的提成比例則在6%-22%。?

商品交易賦能業務中，商品供應商通過公司的APP提供商品并向用戶推送商品及服務。該業務的收費模式不再是服務費，而是按照0%-30%的加成比例對每種商品收費。?

事實上，在推出“羊小咩”之后，量化派的“金融屬性”依然很高。很長一段時間里，客戶的集中給量化派帶來了較為穩定的收入，但也是其風險所在。

招股書顯示，按收入貢獻計，量化派的客戶主要為金融機構。2021年之后，量化派迎來真正的轉型陣痛。

2021年下半年，央行發布《征信業務管理辦法》，金融機構不得與未取得合法征信業務資質的市場機構開展商業合作獲取征信服務，該辦法于2022年1月1日生效。公司在招股書中透露，2022年，技術設置更新進度放緩導致金融機構客戶產生的收入減少。?

與此同時，2020年、2021年及2022年12月31日止年度各年，公司的五大客戶分別占收入的93.5%、74.0%及19.2%，其中最大客戶的銷售額分別占同期總收入的43.3%、37.8%及7.0%。

大客戶的收入下降，公司業績也隨之受到影響。

與此同時，2020年、2021年和2022年，量化派的毛利率分別為76.9%、75.9%及65.8%，呈連續下降趨勢。公司表示，毛利率的減少主要是由于公司就2022年第二季度開始運營消費地圖所產生大量初期營銷啟動成本，提高了總銷售成本。

除了毛利率的下降，公司2022年的整體業績也有一番波動。

招股書顯示，在過去的2020年、2021年和2022年三個財政年度，量化派的營業收入分別為1.97億元、3.51億元和4.75億元。

招股書稱，2021年到2022年收入的增加一方面是由于消費地圖業務增長產生的收入增加，部分被技術設置更新進度放緩導致的金融機構客戶產生的收入減少所抵消；二是2022年商品交易總量增長導致收入增加。?

但同期公司主要相應的凈利潤分別為2233.4萬元、5400.6萬元和-28.3萬元。公司稱，2022年由盈利轉為虧損，主要是由于附帶優先權的金融工具的賬面值的變動。而賬面值的變動主要因2022年5月訂立的股東協議，繼而產生金融負債。截至2022年12月31日止年度，公司附帶優先權的金融工具賬面值變動為8410萬元。

2022年下半年開始，港交所新股市場回暖，全年共有90家來自不同行業及地區的新公司于港交所上市。2017年9月，量化派早期成立的公司量科邦集團曾嘗試赴美上市。2022年6月底，量化派首次遞交香港上市招股書。而這家公司也一度被眾多明星風投機構青睞，投資方包括華創資本、高榕資本、Star VC等。

但從公司大幅的業績變動來看，其在減少對于金融大客戶依賴的同時，更需直面業務的穩定性和市場競爭問題。

公司在招股書中表示，由于歷史原因，來自于金融機構客戶的高收入貢獻將繼續降低。招股書中披露，本次募資計劃用于增強研發能力及改善技術基礎設施；構建及擴大本地消費場景并推廣公司的業務模式。

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