標普500指數動蕩中瀕臨熊市 恐為美國經濟衰退先兆

來源：金融界

在驚心動魄的市場波動中，標普500指數已從高點回撤近20％，這對經濟而言不是一個好兆頭。

該基準指數周四盤中一度下跌1.9％，距踏入熊市僅30點，在最后一小時才堪堪反彈。標普500指數勢將連續第六周走低，將創2011年6月以來最長下跌行情。市場越來越深信，美聯儲的緊縮行動將導致經濟陷入衰退，令美股在18周內蒸發掉近10萬億美元市值。

雖然經濟數據和預測仍顯示GDP等指標擴張，但股市一旦踏入熊市，其本身就是經濟衰退的先兆。一部分原因是它發出了關于前景的悲觀信號，另一部分原因則是股票賬戶縮水對消費者信心產生影響。

過去95年間，標普500指數經歷過14次熊市——自高點回落20％。其中只有兩次，美國經濟沒有在一年內出現萎縮：1987年和1966年。在過去95年間，美國經濟總共經歷過15次衰退，只有三次標普500指數沒有陷入熊市。

你可能聽到很多人說，股市和經濟不是一回事。但在當下，這話并不那么準確。如此慘烈的跌勢必然是市場情緒劇烈轉變造成的，而股市下跌又將打擊消費者心理。另外，市場通常會在經濟下滑前很久就亮起紅燈。

標普500指數周四收盤跌0.1％，已從1月3日觸及的歷史高點回撤18％。本周迄今已下跌4.7％。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall稱，二戰以來許多熊市擁有四個共同特點：美聯儲緊縮周期、收益率曲線倒掛、地緣政治緊張局勢、12個月內發生經濟衰退。

“今年自始至終存在的一個問題是：我們會陷入衰退嗎？” Stovall在接受電話采訪時表示。“美聯儲最終面臨的可能是經濟衰退而非軟著陸。” 他還補充說，加息周期啟動之初，通脹率通常低于聯邦基金利率，而現在恰恰相反。

但也并非所有人都認同這樣的看法。

“我們依然認為有辦法避免衰退，” John Hancock Investment Management的聯席首席投資策略師Emily Roland稱。這意味著“當前這輪跌勢有可能會比與衰退相關的熊市溫和。”

她所在公司的數據也支持這一點。1950年以來，非經濟衰退期的熊市平均持續1.6年，而經濟衰退期的熊市則平均要持續四年。非經濟衰退期的熊市，平均跌幅為27.4％，而經濟衰退期的熊市平均跌幅達到37.6％。

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