美團的這份財報，彰顯濃濃的王興個人英雄主義

美團

（本文由清波專欄首發，授權紫金財經發布，轉載請注明來源）

3月25日晚，美團發布2021年第四季度及全年業績。2021年美團實現營收1791億元，同比增長56%；經調整虧損凈額為156億元，上年同期經調整凈利潤為31億元。

美團仍是中國增速最快的互聯網巨頭，都說互聯網行業去年下半年集體進入到冰封期，包括字節、阿里、騰訊都傳出了裁員的消息，但在這些真真假假的裁員信息中，美團雖也有社區團購部門裁員的消息，但是整體卻比較平靜，尤其是相比于股價的上蹦下跳，漲的時候很猛，跌得時候更猛，就更凸顯了美團這家公司的性格，就像其創始人王興的個性一樣，不跟風、不合群，就干好自個兒的事業，虧錢也在所不惜。

從剛披露的美團財報，也凸顯了這種特立獨行的性格，從收入增長來說，在中國年收入過千億的互聯網企業中，美團2021年同比增長56%的成績，屬于遙遙領先，騰訊的增速只有16%，阿里是20%出頭，京東是27.6%，如果看第四季度的收入增速，美團是30.6%，也大幅領先于騰訊的8%和阿里的10%增速，小幅領先于京東的23%，能夠跟美團拼收入增速的，只有一個“務農”的拼多多，去年收入增速73.6%。

換個角度來看，如果美團今年一季度或者二季度的收入增速要下降到10%以內，那就說明互聯網行業真正進入到寒冬期了，連最具增長潛力的公司都跑不起來了，看目前的情況，這種情況有可能在一季度就出現，比如疫情在大城市對美團外賣的影響。

美團等于外賣，對于占據了中國餐飲外賣市場的美團來說，外賣是最核心的基本盤，沒有之一，也是美團最受質疑的業務，比如給騎手上社保的問題，還有美團外賣明明盈利，但卻在一直哭窮，而餐飲商家、騎手卻認為自己受到美團稅的“欺壓”。

在財報后的投資者電話會上，王興披露：四季度，公司配送服務營收為143億人民幣，遠遠低于183億人民幣的相關成本，相當于每單虧1元人民幣。我們利用傭金收入來抵消這部分的虧損，主要用來支付外賣配送員。王興的這一表態，符合他的個人風格，但對于不喜歡甚至討厭美團的人，自然又找到了子彈。

從財報來看，美團外賣的經營利潤率是提升的，美團外賣經營利潤由2020年的28億元增至2021年的62億元，經營利潤率由4.3%增至6.4%，然后王興很委屈地對機構分析師說：美團外賣每單虧1元，相信當事的各方都有話說。當然，王興說的是配送費，美團其實還收商家的廣告費和技術服務費用，這一塊跟外賣費用是分開的，但是坦率地說，除了美團的核心高管，恐怕外人很難將這三個費用完全分開。

蜘蛛俠的名言：能力越大責任越大，王興的美團就像是中國互聯網公司中的蜘蛛俠，業務版圖做的越大，罵的人也不減反增，比如美團的社區團購業務，跟拼多多的賣菜業務構成了中國社區團購的兩極，也是最有可能活下去的，但是拼多多就是支農、愛農，美團就是砸菜攤生意，這也體現了兩家公司的不同文化。

美團社區團購業務為代表的創新業務，是過去兩年美團虧損的最大原因，光是2021年就虧了384億元，比2020年的109億元增加了近三倍，2021年全年經調整虧損凈額156億，更是較2020年的31億虧損暴增五倍，也讓美團成為2021年中國互聯網公司的虧損冠軍，京東在美團面前只能甘拜下風。

看美團的這份財報，真的就是濃濃的王興個人英雄主義，就像蜘蛛俠換了三代，還是那個打不死的小強，王興又何嘗不是，從十年前的百團大戰到今天，什么虧損沒見過，這點錢不算啥事兒，即使是疫情下今年一季度美團收入很不樂觀，當王興不著急，如果有公司倒下，美團肯定是最后的那幾個，這就是王興的風格，也是美團的風格。

所以，對于美團的投資者，除了心臟要好，能夠接受股價動輒十幾個百分點的波動，還要了解王興這個人，懂了王興，才能看懂美團，也才能有長期持有的信心和耐心。

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