智通港股決策參考︱觀察2萬點(diǎn)位置的反彈力度

【主編觀市】

恒指連續(xù)三周下跌，恒指跌破了21000點(diǎn)。客觀來說，確實(shí)近期有不少的利空干擾因素，但核心還在于消費(fèi)端的預(yù)期沒有打起來。其它方向也沒啥預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

2023年2月17日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。這個(gè)政策終于實(shí)施，在中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。消息短空長多，短線游資會(huì)因?yàn)橐?guī)則變化需要調(diào)整，對做量化的資金會(huì)增多。 比較好的是對利空層面已經(jīng)消化了不少。市場風(fēng)格不斷偏向價(jià)值投資。

本周消息面重點(diǎn)有幾個(gè)：1，外交部：應(yīng)美方要求，慕安會(huì)期間王毅同布林肯非正式接觸。看看能不能有點(diǎn)成果出來。2，周一公布二月一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)和五年期LPR數(shù)據(jù)。重點(diǎn)看5年期保價(jià)會(huì)不會(huì)降，感覺希望不大。3，美聯(lián)儲公布2月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，估計(jì)也是偏鷹，美國通脹數(shù)據(jù)看不到明顯拐頭，年底之前能否結(jié)束加息都存在懸念。因此市場能提振信心的地方不多。

恒指下一個(gè)支撐在兩萬點(diǎn)大關(guān)，觀察觀察在這個(gè)位置的反彈力度。

人工智能方向消息比較多，2月24日在北京將舉辦“2023算力融合創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)峰會(huì)”，以“數(shù)智融合，算力賦能”為主題，同期發(fā)布國內(nèi)首個(gè)無人機(jī)領(lǐng)域算力云。2月25日上海舉辦全球人工智能開發(fā)者先鋒大會(huì)等等，作為市場最熱板塊，上周相關(guān)板塊包括底座光纖、5G概念、幾大通信巨頭等紛紛都有異動(dòng)。預(yù)計(jì)接下來算力方向值得挖掘，如央媒報(bào)道，北京首個(gè)智算中心落地算力規(guī)模將達(dá)1000P，力爭成為北方智能算力樞紐中心，重點(diǎn)是硬件類，同時(shí)軟件方向包括各種云計(jì)算還有AI運(yùn)用端等還會(huì)持續(xù)挖掘。從防守端來看，第八批國家藥品集采啟動(dòng)：注射劑品種超過一半，大批抗生素入圍。注意相關(guān)入圍企業(yè)消息。相對而言，中藥類個(gè)股優(yōu)勢凸顯。上周不少品種已經(jīng)出現(xiàn)異動(dòng)，國家對中藥這塊的重視在不斷提升。其中對于傳統(tǒng)配方走向規(guī)范化、市占率高、有望走向國際化的企業(yè)需要引起關(guān)注。事件方向，本周2月24日俄烏沖突一周年，看看軍工可能會(huì)不會(huì)有些催化。

【本周金股】

現(xiàn)代牙科(03600)

隨著口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格的專項(xiàng)治理，近期多地下調(diào)種植牙服務(wù)費(fèi)。整體來看，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格降幅好于預(yù)期。且通過集采，上游的國產(chǎn)耗材企業(yè)將迎來國產(chǎn)替代的黃金時(shí)期。隨著種植牙價(jià)格的調(diào)整，行業(yè)滲透率有望快速提升，產(chǎn)業(yè)鏈需求大幅增加，利好頭部優(yōu)質(zhì)龍頭。

現(xiàn)代牙科主要從事生產(chǎn)及經(jīng)銷義齒器材業(yè)務(wù)。公司通過三個(gè)業(yè)務(wù)部門運(yùn)營：固定義齒器材部從事供應(yīng)牙齒修復(fù)手術(shù)所用產(chǎn)品業(yè)務(wù),包括牙冠、牙橋及植入物;活動(dòng)義齒器材部從事生產(chǎn)全口義齒及局部義齒業(yè)務(wù);其他部從事生產(chǎn)正畸類器材、運(yùn)動(dòng)防護(hù)產(chǎn)品及防鼾器以及提供教育活動(dòng)和讓座服務(wù)業(yè)務(wù)。

截至2022年9月30日為止的前9個(gè)月，公司收入為20.96億港幣，2021年同期為21.94億港幣，同比略有下降。收益減少，主要是由于：(1)與2021年同期相比，外幣(尤其是歐元及澳元)兌港元貶值所致;(2)日益嚴(yán)峻的全球經(jīng)濟(jì)及商業(yè)環(huán)境。于中國內(nèi)地生產(chǎn)廠房生產(chǎn)之?dāng)?shù)碼化解決方案個(gè)案(海外及國內(nèi))增加至約399,000件,較2021年同期(約 200,000件)增加99.5%,原因?yàn)楦嗫蛻舨捎每谇粌?nèi)部掃描。目前公司總市值在33億港元左右，PB1.4倍，估值在歷史均值線以下，近期成交日趨活躍，值得重點(diǎn)關(guān)注。

【產(chǎn)業(yè)觀察】

近日，香港證監(jiān)會(huì)就有關(guān)監(jiān)管虛擬資產(chǎn)交易平臺的建議展開咨詢。根據(jù)將于2023年6月1日生效的新發(fā)牌制度，所有在香港經(jīng)營業(yè)務(wù)或向香港投資者積極進(jìn)行推廣的中央虛擬資產(chǎn)交易平臺，將需獲香港證監(jiān)會(huì)發(fā)牌。港股重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)概念股歐科云鏈（01499）與火幣科技（01611）。

歐科云鏈作為虛擬貨幣服務(wù)商，長期深耕區(qū)塊鏈大數(shù)據(jù)賽道。目前，旗下鏈上天眼已升級2.0版本，成為一個(gè)支持一站式虛擬貨幣地址研判、資金鏈路跟蹤、一鍵調(diào)證的綜合服務(wù)平臺。同時(shí)，公司開始Web3.0布局，加入上海數(shù)交所成為全國首家鏈上數(shù)據(jù)服務(wù)商，并倡議發(fā)起"全球Web3數(shù)據(jù)聯(lián)盟"。2022年中期業(yè)績顯示，公司實(shí)現(xiàn)收入1.82億港元，歸母凈利為0.35億港元.

火幣科技于2022年7月宣布，旗下子公司HBIT INC獲得美國金融犯罪執(zhí)法局頒發(fā)的貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)注冊許可（MSB）。獲此牌照后，火幣科技旗下Brokerage 業(yè)務(wù)可在美國全境進(jìn)行外匯兌換和貨幣轉(zhuǎn)移經(jīng)營活動(dòng)。

【數(shù)據(jù)看盤】

港交所公布數(shù)據(jù)顯示，恒生期指(二月)未平倉合約總數(shù)為108416張，未平倉凈數(shù)34302張。恒生期指結(jié)算日02月27號。

從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況看，20720點(diǎn)位置，牛證密集期靠近，恒生指數(shù)繼續(xù)調(diào)整意愿加強(qiáng)。美聯(lián)儲目前的形勢很清楚，盡管通貨膨脹在下降，但是下降幅度不符合樂觀的預(yù)想。如果聯(lián)儲加息更多、在高利率水平停留更久，無可避免地會(huì)對美國經(jīng)濟(jì)帶來更大的傷害。期貨市場價(jià)格顯示，市場認(rèn)為聯(lián)儲五月份還會(huì)加息25點(diǎn)，目前市場的終極利率預(yù)期是5.25%，之前則不到5%。現(xiàn)在市場預(yù)期下半年減息一次的可能性不到50%，之前預(yù)期減息兩次。聯(lián)儲十二月點(diǎn)陣圖的預(yù)測是5-5.25%。香港恒生指數(shù)有調(diào)整需求，本周恒指看跌。

【主編感言】

周末有條消息比較重要。中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》，從3月31日起實(shí)施，意味著中概企業(yè)境外上市正式進(jìn)入備案制時(shí)代。新辦法實(shí)行的是更加包容、更為開放的監(jiān)管模式，有利于依法合規(guī)企業(yè)赴境外上市。同時(shí)，企業(yè)境外再融資為發(fā)行上市完成后備案，便利企業(yè)利用時(shí)間窗口完成發(fā)行，與境外市場更好地實(shí)踐銜接。這條消息盡管短期影響不明顯，但對美股和港股市場意義重大。

港股市場短期走勢雖不明朗，但掙錢效應(yīng)卻不差。臨近恒生指數(shù)檢討，本月以來港股通渠道不少中小市值個(gè)股漲幅巨大。尤其是在市值門檻水平線下的個(gè)股（30-50億 ），主要是由于內(nèi)地資金的參與，港股通持倉占比快速上升，成交量和換手率非同往日可比，博弈的焦點(diǎn)在于估值低、港股通低位是否可以保住。這類型的港股公司，與同行業(yè)的A股公司相比，估值堪稱“低殘”，短期值搏率高；長期持有風(fēng)險(xiǎn)也不大。

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