騰訊音樂財報喜憂參半 版權優勢削弱后能否靠“元宇宙”救場？

《投資者網》黃韻欣

編輯 吳悅

一直以來，背靠優渥資源的騰訊音樂(TME.US)都是在線音樂市場上不容忽視的存在。3月21日，騰訊音樂公布了其未經審計的2021年第四季度和全年業績，引發市場關注。從財務報告上來看，騰訊音樂似乎度過了喜憂參半的一年。

2021年第四季度公司收入為76.1億元（人民幣，下同），同比下降8.7%；期內利潤5.8億元，較2020年同期下滑52.4％。第四季度公司整體財務表現顯頹勢。

2021年騰訊音樂收入312.4億元，較2020年增長7.2%；期內利潤32.2億元，同比下降23.0%。2021年公司處于增收不增利狀態。

雖全年收入上漲，但收入增幅萎縮的現象仍舊存在。東方財富網顯示，2017年騰訊音樂的收入增幅為151.80%，此后這一指標不斷走下坡路，直到2021年增幅僅為7.2％。

那么，公司去年第四季度收入下滑、全年營收增幅減緩的原因到底何在？

喜憂參半的一年

從業務條線上來看，2021年“社會娛樂服務及其他收入”占比騰訊音樂總收入63.3%。而就是作為主要收入來源的上述業務收入，在其第四季度及全年都有所下降，這也是造成公司財務表現不佳的重要原因。

2021年第四季度，公司社交娛樂服務面臨移動月活躍用戶數及付費用戶雙雙下滑的境地。公司將原因歸結為市場競爭激烈以及宏觀環境不斷變化，并表示正努力通過持續產品創新和在社交娛樂方面建立更多垂直領域來提高競爭力，例如音頻直播、國際擴張和供應虛擬互動產品。香頌資本執行董事沈萌對《投資者網》表示，“騰訊音樂的社交娛樂業務，效果不如功能突出的競品平臺，競爭差異化優勢逐漸減弱。”

憂的是社交娛樂業務競爭力不足，喜的則是騰訊音樂另一重要業務——“在線音樂服務”有所增長。數據顯示，第四季度公司在線音樂服務收入同比增加4.3%，全年公司在線音樂服務收入同比增加22.7%。

在線音樂服務細分為音樂訂閱、轉授權和數字專輯銷售等，而近年來公司在線音樂服務收入上漲，一定程度上歸功于其音樂訂閱收入的強勁增長。有關于公司音樂訂閱的良好表現，產業時評人張書樂向《投資者網》表示：“足夠海量的內容庫存依然是騰訊音樂最大的依仗。”另一匿名業內人士則認為，消費者版權意識提高，部分用戶對音樂作品花銷的意愿增強，這也是積極影響因素之一。

事實上，由于在線音樂市場發展已久，在傳統音樂服務領域，騰訊音樂難以再造就突破性的巨幅增長。音樂訂閱、數字專輯的流量固然需要維系和開發，但對于騰訊音樂而言，更重要的或許是“擴容”。

拓寬創新產品矩陣

要想讓一個木桶能盛更多的水，就需要增加每塊木板的長度。騰訊音樂似乎深諳此道，近年來不斷開拓業務創新的道路。

騰訊音樂首席執行官梁柱表示，“長格式音頻是公司強大的音樂產品組合的極好補充，有助于擴大用戶規模。”

對于長音頻的布局，是一條毅然砸錢的“招兵買馬”路。去年1月，騰訊音樂宣布收購懶人聽書100%股權。投行Needham在騰訊音樂收購Lazy Audio（懶人聽書）后發布報告表示，這筆收購大大增強了騰訊音樂在播客上與喜馬拉雅的競爭能力。

同年4月，公司宣布旗下酷我暢聽與懶人聽書合并升級為全新品牌“懶人暢聽”，自此懶人暢聽app活躍在長音頻市場。

數據顯示，騰訊音樂于2021年第四季度實現超過1.5億的長格式音頻MAU（月活躍用戶數），同比增長65%。喜馬拉雅的最新招股書表示，截至2021年上半年公司全場景月活躍用戶已達到2.62億。荔枝最新財報顯示，其2021年第四季度平均移動端月活用戶為0.54億。由此看來，騰訊音樂的長音頻流量與龍頭喜馬拉雅似乎仍有差距，但并不處于行業弱勢地位。

TME live是騰訊音樂旗下的音樂表演平臺，既包含在線觀看部分，也有全國巡演等線下觀演。目前，TME live已成為一個日益完善的表演平臺，強化騰訊音樂整體線上融合線下的內容生態系統。可以發現的是，TME live具有“豪華”明星陣容，集齊周杰倫、五月天、Alan Walker等數位知名歌手及樂隊。

在元宇宙概念火熱興起之際，TMELAND無疑是騰訊音樂對于虛擬互動的一次嘗試。2021年12月31日跨年夜，騰訊音樂推出首個虛擬音樂嘉年華。和許多元宇宙概念需要靠包裝和想象一樣，騰訊音樂將TMELAND稱之為“未來音樂世界”，由不同島嶼群組成，用戶能使用虛擬形象穿梭島嶼中。在元宇宙技術層面上，騰訊音樂與元象XVERSE和騰訊云協力合作。

關于TMELAND首次虛擬音樂嘉年華的體驗，用戶眾口紛紜。有網友認為音娛體驗方式新奇有趣、并不乏味，但處于元宇宙初級階段，期盼騰訊音樂未來能夠完善這個“元宇宙”世界。另有人認為沒有VR眼鏡，僅如同在玩一個線上游戲，沉浸感不足。此外，有網友反饋隨著在線人數增多，運行程序也開始變得有些卡頓。提高支撐元宇宙的底層技術、增強虛擬現實體驗感，是騰訊音樂未來的挑戰。

目前來看，作為騰訊音樂創新產品矩陣中的一部分，TME live和TMELAND的市場熱度并不低。但值得注意的是，產品創新的最終目的是收入變現。TME live和TMELAND未來是否會積極影響騰訊音樂的社交娛樂收入，仍有待觀察。

值得注意的是，去年7月的一紙處罰決定書，使得騰訊音樂頭號“版權”玩家的身份黯然失色。

去年7月24日，市場監管總局依法作出行政處罰決定，責令騰訊及關聯公司采取三十日內解除獨家音樂版權、停止高額預付金等版權費用支付方式、無正當理由不得要求上游版權方給予其優于競爭對手的條件等恢復市場競爭狀態的措施。這是中國音樂反壟斷第一案，也是《反壟斷法》實施以來第一起恢復市場競爭狀態案件。這也意味著騰訊音樂之前重金買回的頭部獨家版權，將在隨后30天內全部開放。

版權優勢被削弱的騰訊音樂，還擁有騰訊旗下強大的資源網絡作“靠山”。例如與游戲、動漫、文學和綜藝等騰訊大生態IP深度互動，與微信視頻賬號深化合作，與騰訊視頻通過長篇音頻產品共同推廣熱播劇《劍雪大步》等。

不缺資源的騰訊音樂，當務之急或許是如何走出營收瓶頸，正如同種莊稼的農夫，為了農田的水源不枯竭，也得抓緊時間挖渠通水。騰訊音樂的社交娛樂收入是否在2022年會有起色，《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■

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