市場押注！英國央行明年5月前被迫將利率提高一倍以上

和北美稍有緩解的通脹相比，英國的通脹持續(xù)高燒不退。7月的通脹不僅沒有下降，甚至突破10%大關(guān)。

面對如此嚴(yán)重的通脹形勢，市場預(yù)期，英國央行將采取更為雷厲風(fēng)行的手段來遏制物價上漲。

市場押注英國央行將在明年5月前被迫將利夏季達(dá)到4%。

在本月加息50個基點后，當(dāng)前英國央行利率為1.75%，本月的加息也是英國自1995年以來幅度最大的一次加息。如果交易員們的預(yù)期成真，這意味著到明年5月份，英國利率可能會是當(dāng)前利率水平的兩倍多，換言之，英國央行將在不到一年的時間內(nèi)加息225個基點。

不過，交易員們預(yù)測，在通脹壓力消退和長期衰退的預(yù)期下，預(yù)計英國央行將在明年年底前將利率下調(diào)至3.8%附近。

和交易員們的預(yù)期不同的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期更為溫和。當(dāng)前分析師們的一致預(yù)期是，英國央行利率的頂峰為2.5%，這意味著英國央行還將累計加息75個基點。不過，一致預(yù)期也在變化之中。

Capital Economics的首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Dales認(rèn)為，英國央行本輪加息將在觸及3%之后達(dá)到頂峰，他認(rèn)為，市場對英國加息的預(yù)期在過去幾周中出現(xiàn)了“跳躍式的增加”：

在當(dāng)前的情境下，我確實認(rèn)為，什么都有可能發(fā)生。如果我們認(rèn)為英國加息的頂點是3%是錯的話，那更有可能出現(xiàn)的情況是到3.5%而非2.5%，甚至4%也不是不可能。

但是從歷史上來看，在加息周期中，市場的反應(yīng)常常比央行的實際動作更為極端，所以我認(rèn)為當(dāng)前市場預(yù)期英國央行明年加息至4%，可能有點過火了。

在預(yù)測通脹持續(xù)上升和能源價格飆升的推動下，預(yù)期的轉(zhuǎn)變已在其他市場有所體現(xiàn)。在英國金邊債券市場，政府兩年期借貸成本本月上漲超過1個百分點，創(chuàng)下自1992年有記錄以來的最大漲幅。

另外，兩年期英國政府債券的收益率——通常被視作未來24個月的平均利率——目前為2.94%，而一個月前為1.83%。

推動英國通脹上行的最重要因素是能源價格的持續(xù)上漲。全英國關(guān)注將在本周五公布的10月至12月的新零售天然氣和電力價格上限。英國能源行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)Ofgem的分析師預(yù)計，普通家庭的年度能源成本從1971英鎊提高到3500英鎊以上。

花旗對英國通脹的預(yù)期更為悲觀，該行認(rèn)為，英國的通脹水平將達(dá)到18%。

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