摩根大通：美國國債仍有反彈空間 因空頭頭寸還未了結

周一歐美主要國家國債價格普漲，收益率普遍下行。

10年期美債收益率失守2.90%，日內最深下行8個基點至2.85%，逼近4月底以來低位。30年期長債收益率最深下行近5個基點，日低接近3.04%，美股盤后重回3.10%上方。對貨幣政策更敏感的2年期美債收益率最深下行5.4個基點，逼近4月底以來最低水平2.54%。　　　　美國國債可能還有進一步的反彈空間，部分是由于大量投機客還沒有對空頭頭寸獲利回吐。

這是摩根大通策略師的觀點，他們認為上周美債的上漲是由于交易員抓住收益率前一次上漲的機會來解除空頭頭寸。當投資者轉向避險之際，對經濟增長將停滯的擔憂導致股價下跌，美債因此創下一個多月來的首次周漲幅。收益率周一繼續下滑。

JayBarry等摩根大通策略師表示，鑒于投資者依然在做空短期歐洲美元和美國國債期貨，如果他們軋平空頭頭寸，可能繼續給美債價格帶來上行壓力。根據商品期貨交易委員會的倉位數據，投機客凈做空260萬份歐洲美元期貨和12.7萬份2年期國債。策略師寫道：

“市場正在消化美聯儲不那么鷹派的政策路徑。金融環境和防疫封鎖導致了增長風險，頭寸仍然非常看空。”

最新數據顯示，交易員在上周上漲之際平掉了空頭頭寸。周一的CME初步未平倉合約數據顯示，上周5年期、10年期、超10年期和超長期期貨合約的頭寸正在大幅下降。

與此同時，美國銀行的最近調查顯示市場在積極地進行空頭回補。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據，截至5月10日當周，投機者將CBOT美國國債期貨合約凈多頭頭寸增加1942手至15453手。

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