IPO觀察丨禾賽科技赴美上市，近4年虧損超6億，獲百度小米美團投資|全球短訊

1月17日，禾賽科技向美國證監(jiān)會（SEC）遞交招股書，擬在美國納斯達(dá)克上市，股票代碼“HSAI”。

禾賽科技是全球自動駕駛及高級輔助駕駛(ADAS)激光雷達(dá)的領(lǐng)軍企業(yè)，也是全球首家車載激光雷達(dá)月交付量過萬臺的公司。激光雷達(dá)是通過發(fā)射激光來測量物體與傳感器之間精確距離的主動測量裝置，被廣泛用于無人駕駛汽車和機器人領(lǐng)域，是重要的“眼睛”。

(相關(guān)資料圖)

2019年至2022年前三季度，禾賽科技累計虧損6.37億元，研發(fā)投入占總營收的一半。

目前禾賽科技獲得了百度、小米、美團、高瓴等知名投資機構(gòu)和戰(zhàn)略投資方的支持，融資總額超過5億美元（約合人民幣33.8億元），估值或達(dá)到30億美元（約合人民幣203億元）。

↑創(chuàng)意配圖 據(jù)IC Photo

研發(fā)投入占營收比重一半

更換賽道導(dǎo)致毛利率下降

禾賽科技成立于2014年，由李一帆、孫愷和向少卿聯(lián)合創(chuàng)辦，曾操盤蔚來、新東方美股上市的謝東螢加盟，現(xiàn)有員工近1000人，其中研發(fā)人員占比超過50%。

這是禾賽科技第二次沖刺IPO。2021年1月，禾賽科技提交科創(chuàng)板IPO招股書，計劃募資20億元，估值超過100億元，但兩個月之后就申請撤回。業(yè)內(nèi)認(rèn)為這與專利訴訟，以及財務(wù)表現(xiàn)不佳有關(guān)。

雖然禾賽科技目前尚未實現(xiàn)盈利，但財務(wù)表現(xiàn)已大幅改善。

2019年至2021年，禾賽科技的營收分別為3.481億元、4.155億元與7.208億元；凈虧損分別為1.20億元、1.07億元和2.45億元。2022年前三季度，禾賽科技的凈虧損為1.65億元，較2021年同期1.75億元的凈虧損有所收窄。

虧損主要來自研發(fā)投入和相關(guān)專利許可費用。2019年至2021年，禾賽科技的研發(fā)費用分別為1.498億元、2.297億元和3.684億元，分別占同期營收的43.0%、55.3%和51.1%。2022年前三季度，禾賽科技的研發(fā)費用為3.764億，占營收的47.4%。

2019年至2021年，禾賽科技的毛利率分別為70.3%、57.5%與53%。毛利率下降與禾賽科技從機械式激光雷達(dá)轉(zhuǎn)向半固態(tài)（混合固態(tài)）激光雷達(dá)有關(guān)。

禾賽科技早期的主要產(chǎn)品是Pandar系列，屬于機械式激光雷達(dá)，主要服務(wù)于L4級別以上自動駕駛。由于L4級自動駕駛遲遲無法落地，車企廣泛應(yīng)用L2、L2+級自動駕駛，性價比更高的半固態(tài)（混合固態(tài)）激光雷達(dá)興起。

已獲超5億美元融資

百度、小米、美團、高瓴投資

目前禾賽科技已獲得超過5億美元（約合33.8億元人民幣）融資，投資方包括多家知名機構(gòu)。2021年6月，禾賽科技完成超過3億美元D輪融資，領(lǐng)投方包括高瓴創(chuàng)投、小米集團、美團和CPE。華泰美元基金，及老股東光速中國、光速全球、啟明創(chuàng)投等機構(gòu)也參與了本輪融資。

IPO前，CEO李一帆、CTO向少卿分別持股8.6%，有25.7%的投票權(quán)；首席科學(xué)家孫愷持股8.9%，有26.5%的投票權(quán)；CFO謝東螢持股1.2%，有0.4%的投票權(quán)。禾賽科技管理層一共持股27.1%，有77.9%的投票權(quán)。

此外，Lightspeed Opportunity持股為9.3%，有2.8%的投票權(quán)；Lightspeed China Partners持股為8.2%，有2.5%的投票權(quán)；百度、Bosch（博世）分別持股為6.8%，有2%的投票權(quán)；小米持股為6.3%，有1.9%的投票權(quán)；Yuanzhan持股為5.9%，有1.8%的投票權(quán)。

禾賽科技并未披露此次IPO計劃募資的金額。有報道稱，禾賽科技計劃募資2億美元，估值可能達(dá)到30億美元（約合人民幣203億元）。

招股書顯示，此次IPO募集所得資金凈額的約25%將用于生產(chǎn)方面的投資，包括建造新生產(chǎn)設(shè)施以及購買新的生產(chǎn)測試設(shè)備；約35%將用于研發(fā)，包括研發(fā)下一代ASIC以及進一步投資于軟件解決方案；此外約40%用于一般企業(yè)目的，可能包括潛在的戰(zhàn)略投資和收購，但目前尚未有任何具體的投資或收購機會確認(rèn)。

全球營收最高激光雷達(dá)企業(yè)

ADAS領(lǐng)域出貨量第一

禾賽科技的客戶包括全球主流自動駕駛公司和頂級汽車廠商、一級供應(yīng)商、機器人公司等，遍及全球40個國家和地區(qū)，其中有理想汽車、百度、自動駕駛初創(chuàng)公司Aurora、Pony.ai、AutoX等。

2019年至2021年和2022年前9個月，禾賽科技的客戶分別有223家、279家、337家和337家。

2017年至2022年，禾賽科技共售出10.3萬臺激光雷達(dá)，僅2022年就售出8.04萬臺，已成為全球首家每月交付超過1萬臺激光雷達(dá)的公司，現(xiàn)單月交付量已超過2萬臺。

禾賽科技在2022年ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）領(lǐng)域出貨量全球第一。根據(jù)Frost & Sullivan報告，禾賽科技在2022年為ADAS客戶總共運送了大約6.2萬臺激光雷達(dá)設(shè)備。截至2022年三季度末，與全球上市激光雷達(dá)公司相比，禾賽科技的收入最高，比第二名高出3.6倍以上。

禾賽科技招股書介紹，禾賽科技位于上海嘉定的自建工廠已通過ISO/TS16949認(rèn)證，生產(chǎn)設(shè)施已于2018年8月實現(xiàn)投產(chǎn)，連同過渡生產(chǎn)線，可以支持非AT系列激光雷達(dá)產(chǎn)品3.5萬臺的年產(chǎn)能，加上每月約2萬臺AT系列激光雷達(dá)的產(chǎn)能，保證和滿足了大規(guī)模和高質(zhì)量的交付需求。據(jù)禾賽科技此前公布的信息顯示，禾賽科技在上海嘉定總投資超過1.85億美元建設(shè)的“麥克斯韋”智造中心也將在2023年上半年投入生產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)能120萬臺。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 余冬梅 楊程

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