270萬(wàn)貨車司機(jī)撐起一個(gè)IPO

招股書提到，中國(guó)的貨運(yùn)司機(jī)接近3800萬(wàn)。短視頻時(shí)代以前，很少人關(guān)注這一龐大群體的生存狀態(tài)，但卡友們有著自己的一方小天地“卡友地帶”，按招股書的說(shuō)法，這是“中國(guó)最大的物流行業(yè)社區(qū)和貨車司機(jī)社區(qū)”，不過(guò)招股書卻特別說(shuō)明，維天運(yùn)通“并未直接從卡友地帶業(yè)務(wù)產(chǎn)生任何收入”。

經(jīng)營(yíng)一個(gè)流量龐大的社區(qū)，卻不直接攫取利潤(rùn)，另外如滿幫等平臺(tái)也不時(shí)開(kāi)展對(duì)司機(jī)的關(guān)懷活動(dòng)，歸根結(jié)底，卡車司機(jī)的收入與社會(huì)地位、工作環(huán)境還遠(yuǎn)不成正比，在行業(yè)鏈條中仍然屬于弱勢(shì)方。數(shù)字化也許能逐漸提升物流的成本和效率，但如何能讓“卡友”們更體面的工作，能與各方平等對(duì)話，或許是維天運(yùn)通們要面對(duì)的終極問(wèn)題。（投中BBKing）

近日，合肥維天運(yùn)通信息科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：維天運(yùn)通）申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜校@也是該公司自2021年11月以來(lái)的第三次上市申請(qǐng)。

(資料圖片僅供參考)

作為一家數(shù)字貨運(yùn)服務(wù)商，維天運(yùn)通擁有數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)、卡友地帶和卡加車服等業(yè)務(wù)，同時(shí)也有路歌管車寶、快路寶、好運(yùn)寶等產(chǎn)品，能為物流公司及貨主企業(yè)等拖運(yùn)方、運(yùn)力組織方、貨車司機(jī)、其他相關(guān)服務(wù)供應(yīng)商等貨運(yùn)行業(yè)參與方提供服務(wù)。

從數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)起步階段至2022年9月，該公司已服務(wù)了超過(guò)11600位拖運(yùn)方和270萬(wàn)名貨車司機(jī)，而這些用戶共完成了超過(guò)3620萬(wàn)份拖運(yùn)訂單。在2022年的前九個(gè)月，這家公司的線上GTV（運(yùn)費(fèi)交易金額）便達(dá)到了273億元。

在發(fā)展過(guò)程中，毅達(dá)資本、海通恒信、螞蟻集團(tuán)、安徽中小企業(yè)基金、中信投資等投資者也陸續(xù)成為了維天運(yùn)通的股東。其中，螞蟻集團(tuán)在2019年3月花了約2.44億元后，持有該公司上市前14%的股權(quán)，一躍成為其第三大股東，同時(shí)也是第一大外部股東。

已服務(wù)超270萬(wàn)名貨車司機(jī)

為了打造道路貨運(yùn)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)，維天運(yùn)通可謂是下了不少功夫。

通過(guò)運(yùn)營(yíng)數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)，該公司為物流公司和貨主企業(yè)等拖運(yùn)方以及貨車司機(jī)，提供城際及城市內(nèi)道路貨運(yùn)方面的數(shù)字貨運(yùn)服務(wù)和解決方案。據(jù)灼識(shí)咨詢的資料顯示，按線上GTV計(jì)算，其擁有中國(guó)最大的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)之一。

利用“線上+線下”的貨車司機(jī)社區(qū)“卡友地帶”，維天運(yùn)通為貨車司機(jī)提供了交流和互助的渠道，從而提高了自身與貨車司機(jī)的黏性，而這也為貨車銷售及后市場(chǎng)綜合解決方案組合“卡加車服”的運(yùn)營(yíng)打下了基礎(chǔ)。截至2022年9月，該公司擁有超過(guò)310萬(wàn)名注冊(cè)用戶。

經(jīng)過(guò)多年深耕，該公司為不少托運(yùn)方和貨車司機(jī)提供了服務(wù)。按照維天運(yùn)通的說(shuō)法，從數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)起步階段至2022年9月，該公司已服務(wù)了超過(guò)11600位拖運(yùn)方和270萬(wàn)名貨車司機(jī)，而這些用戶共完成了超過(guò)3620萬(wàn)份拖運(yùn)訂單。

龐大的用戶，也讓維天運(yùn)通的營(yíng)收呈上升趨勢(shì)。招股書顯示，在2019年至2022年9月的報(bào)告期內(nèi)，該公司的營(yíng)收分別為35.61億元、46.65億元、62.97億元、47.11億元，凈利潤(rùn)則分別達(dá)到了-0.03億元、0.26億元、0.51億元、0.04億元。

這些營(yíng)收主要來(lái)自提供貨運(yùn)服務(wù)和貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)的數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在整體營(yíng)收中的占比超過(guò)了99%。具體而言，在貨運(yùn)服務(wù)上，維天運(yùn)通會(huì)作為承運(yùn)方提供數(shù)字貨運(yùn)服務(wù)；對(duì)于貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)，該公司會(huì)作為承運(yùn)方承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，但是會(huì)側(cè)重于為托運(yùn)方和貨車司機(jī)建立聯(lián)系并協(xié)調(diào)雙方。

雖然該公司報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收在逐年增加，但凈利潤(rùn)卻在2022年有明顯的下滑，前九個(gè)月還不到400萬(wàn)元。對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，該公司的解釋是，主要原因包括新冠疫情影響、管理費(fèi)用的提升以及研發(fā)投入的增加等。其中，2022年前九個(gè)月的管理費(fèi)用便同比增長(zhǎng)了30.5%，達(dá)到了7360萬(wàn)元。

維天運(yùn)通坦言，預(yù)計(jì)2022年會(huì)產(chǎn)生凈虧損。

螞蟻集團(tuán)為第一大外部股東

察覺(jué)到公路物流的發(fā)展機(jī)遇，維天運(yùn)通董事長(zhǎng)馮雷抱著通過(guò)通信和互聯(lián)網(wǎng)去服務(wù)該行業(yè)的想法，在2002年決定從軟件工程師轉(zhuǎn)行去創(chuàng)業(yè)。

在創(chuàng)立了北京怡和佳訊信息技術(shù)有限責(zé)任公司后，他們便嘗試通過(guò)信息技術(shù)去改革和推動(dòng)貨運(yùn)物流行業(yè)的信息化，并于3年后發(fā)布了中國(guó)物流行業(yè)首款SaaS產(chǎn)品“路歌管車寶”。資料顯示，該產(chǎn)品是一款電腦端線上運(yùn)力資源管理應(yīng)用程序，能夠?qū)崿F(xiàn)與物流公司和貨主企業(yè)TMS、ERP系統(tǒng)的無(wú)縫對(duì)接。

到了2010年，在當(dāng)?shù)赝顿Y獎(jiǎng)勵(lì)政策的吸引下，馮雷聯(lián)合他人在合肥成立了維天運(yùn)通，而北京怡和佳訊信息技術(shù)有限責(zé)任公司所有可轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)也變成前者擁有。這也意味著，北京怡和佳訊信息技術(shù)有限責(zé)任公司相當(dāng)于是維天運(yùn)通的前身。

此后，數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)的建立，以及貨車司機(jī)社區(qū)的成立，讓維天運(yùn)通進(jìn)入了發(fā)展的快車道。與此同時(shí)，該公司也獲得了眾多投資者的青睞。

2015年2月，毅達(dá)資本便用1000萬(wàn)元拿到了該公司187.5萬(wàn)股股份。當(dāng)時(shí)，按照2014年市銷率計(jì)算，該公司的估值已經(jīng)達(dá)到了20億元。此后，海通恒信、螞蟻集團(tuán)、安徽中小企業(yè)基金、中信投資等投資者也陸續(xù)成為了維天運(yùn)通的股東。

其中，螞蟻集團(tuán)在2019年3月入股時(shí)，該公司的投前估值為13.8億元。在花了約2.44億元后，螞蟻集團(tuán)一躍成為該公司第三大股東，同時(shí)也是第一大外部股東。

按照招股書的資料顯示，維天運(yùn)通在2020年11月時(shí)，估值便達(dá)到了30億元。上市前，馮雷持股約20.75%，公司首席執(zhí)行官杜兵持股約20.71%，螞蟻集團(tuán)則持股14%。

即便按照30億元的估值粗略計(jì)算，馮雷的身價(jià)也已經(jīng)超過(guò)了6億元，而螞蟻集團(tuán)持有的股權(quán)價(jià)值則達(dá)到了4.2億元。

45個(gè)月共獲政府補(bǔ)助超51億元

感受到數(shù)字貨運(yùn)賽道市場(chǎng)的龐大，不少玩家也紛紛入局。

據(jù)灼識(shí)咨詢的資料顯示，按照線上GTV計(jì)算，中國(guó)數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)市場(chǎng)規(guī)模在2021年為4300億元，預(yù)計(jì)在2026年將達(dá)到7590億元。

按照交通運(yùn)輸部網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)信息交互系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)，截至2022年9月底，中國(guó)共有2382家網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)企業(yè)（含分公司），整合社會(huì)零散運(yùn)力549.3萬(wàn)輛，整合駕駛員496.9萬(wàn)人。第三季度，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)企業(yè)共上傳運(yùn)單2275萬(wàn)單，同比增長(zhǎng)37.2%。

此外，這個(gè)賽道也已經(jīng)有頭部玩家登陸資本市場(chǎng)。2021年，滿幫在紐交所上市，目前市值超百億美元。而福佑卡車同年申請(qǐng)?jiān)诿郎鲜泻螅罱K于2022年撤回上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì)2023年轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

除了創(chuàng)業(yè)者，投資人也早已在這個(gè)龐大市場(chǎng)布局。在滿幫、福佑卡車等頭部玩家身后，軟銀、紅杉、高瓴、騰訊、GGV紀(jì)源資本、云鋒基金、光速中國(guó)、老虎環(huán)球基金、鐘鼎資本、京東物流、君聯(lián)資本、經(jīng)緯創(chuàng)投等投資者也用真金白銀做出了自己的選擇。

不過(guò)滿幫和福佑卡車在上市前，均處于虧損狀態(tài)。公開(kāi)資料顯示，即便是已經(jīng)上市后的滿幫，也仍在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)虧損著，直到2022年第二季度才扭虧為盈。

至于維天運(yùn)通，其報(bào)告期內(nèi)的毛利率還不到7%。雖然目前處于盈利狀態(tài)，但實(shí)際的金額卻并不高。更為重要的是，該公司的盈利能力在很大程度上依賴政府補(bǔ)助。

招股書顯示，在報(bào)告期內(nèi)，該公司獲得與數(shù)字貨運(yùn)相關(guān)的政府補(bǔ)助分別為9.16億元、11.93億元、17.72億元、12.86億元，相當(dāng)于45個(gè)月共獲得政府補(bǔ)助約51.67億元。

之所以能獲得巨額的政府補(bǔ)助，主要是有關(guān)部門為了促進(jìn)數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，而出臺(tái)了相關(guān)政策。事實(shí)上，在數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)出現(xiàn)前，聘請(qǐng)貨車司機(jī)為貨主服務(wù)的物流公司面臨其產(chǎn)生的巨額增值稅問(wèn)題，這也是由于貨車司機(jī)通常無(wú)法或不愿意為運(yùn)輸成本開(kāi)具合適的增值稅發(fā)票，最終的結(jié)果便是物流公司難以實(shí)現(xiàn)增值稅抵扣。

隨著數(shù)字貨運(yùn)服務(wù)商的出現(xiàn)，由于貨運(yùn)過(guò)程中的收入和成本方便記錄，物流公司的稅收也便于合規(guī)，但是直接與貨運(yùn)司機(jī)打交道的平臺(tái)卻也面臨上述類似問(wèn)題。為解決該問(wèn)題且考慮到數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，政府補(bǔ)助便應(yīng)運(yùn)而生。

維天運(yùn)通坦言，公司業(yè)務(wù)盈利能力一直并預(yù)計(jì)將繼續(xù)依賴與數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)有關(guān)的政府補(bǔ)助，如果無(wú)法繼續(xù)獲得此類補(bǔ)助，那么自身業(yè)績(jī)可能會(huì)受到重大不利影響。

對(duì)于奔跑在上市之路的維天運(yùn)通而言，除了繼續(xù)增加收入，更重要的便是提高變現(xiàn)能力和拓展收入來(lái)源，而這也是自身最終能持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需要解決的問(wèn)題。（文/魯智高，來(lái)源/投中網(wǎng)）

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