特斯拉三季度營收不及預期 透露了什么信息？

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作者莫開偉系中國知名財經作家

美股周三盤后，特斯拉公布了第三季度的財報，由于其營收低于華爾街的預期，也沒有實現預期的股票回購計劃，公司股價在盤后一度下跌約4%。財報顯示，特斯拉第三季度營收214.5億美元，市場預期為221億美元；三季度調整后的每股收益為1.05美元，高于分析師預期的1.01美元。

這個消息對于投資者來說，是一個不利的消息，也是一個比較意外的消息。

不利消息是因為特斯拉三季度營收不及預期導致股價波動或下跌給投資者帶來了一定的投資損失，也有可能影響部分投資者對特斯拉未來投資的信心，更會對特斯拉下一步資金流以及發展帶來影響。出于意外是因為之前特斯拉超過四個季度營收業績都超預期，這次營收業績低于預期，多少讓投資者感到一種莫名的失落。

對于特斯拉或投資者來說，三季度營收業績不及預期并不重要，重要的要搞清楚特斯拉三季度營收業績因何不及預期。只有弄清楚原因之后，才能讓特斯拉在四季度的生產與銷售中采取更加有針對性的措施以回升營收業績，挽回當前生產經營與銷售的不利局勢；對于投資者來說，只有弄清楚原因之后，才能對特斯拉未來的投資做出正確的決策或判斷，決定是收縮還是追加投資，以便止損或獲得更多投資收益。

從市場分析原因看，三季度營收業績不及預期主要是報告期內售賣碳排放指標收入的大幅下滑。而之前特斯拉以往收入的一大主要貢獻就是通過出售碳排放額度大獲收益。而今年三季度公司通過出售該額度的收入僅為2.86億美元，較今年一季度所創下的高位6.79億美元更是減少了58%，環比則減少17%，這一收入也創下了去年三季度以來新低。

但對特斯拉和投資者來說，這不是個壞消息，特斯拉通過技術創新，碳排放的水平將更高，未來出售碳排放的收入還有可能大幅增加。而且，還有一個好消息，就是在營收、毛利均不及預期的情況下，特斯拉的凈利潤卻是罕見的大超預期。報告顯示，公司三季度凈利潤為32.9億美元，同比增長103%；第三季度調整后每股盈利1.05美元，市場預期1.01美元。

凈利大增帶來的是更加寬裕的現金流，三季度末，特斯拉現金流為33億美元，與去年同期的13.3億美元相比增長148%。這說明，特斯拉的生產經營與投資都是有潛力的，雖然三季度營收不及預期，也許這是暫時的，投資者也要相信這一判斷。而且，特斯拉股價一年來下跌也是有客觀原因的：美元強勢、美國面臨的經濟衰退、日益加劇的競爭威脅、消費者因高通脹而在支出方面更為謹慎、公司股價估值過高、馬斯克的持續減持等，這些都是特斯拉股價面臨的風險。

而且，還有一個消息給投資者，特斯拉創始人馬斯克也向外宣布，在股價腰斬時將回購，這對于投資來說是一個股票不會受到損失的利好消息。但這個消息到底是否可靠，目前看來還是有一定問題的。比如三季報營收業績不及預期，疊加馬斯克再度變卦稱同意約440億美元收購推特，再次加劇了市場拋售的情緒。而且，馬斯克稱，特斯拉明年可能會進行一次“有意義的股票回購”，規?？赡茉?0億至100億美元之間，等待董事會的批準。這會不會是給投資者“畫餅”目前尚未可知。投資者要隨時關注，不能放松警惕。

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