世界微頭條丨業(yè)績(jī)低于預(yù)期，特斯拉放大招？

“特斯拉的市值，甚至能超過(guò)蘋果和沙特阿美的總和。”

特斯拉Q3業(yè)績(jī)會(huì)上的馬斯克，再次一語(yǔ)驚人。

或許是大環(huán)境與股市的下行，讓特斯拉有了更多“危機(jī)感”。在股價(jià)市盈率降至疫情以來(lái)最低，交出一份業(yè)績(jī)不及華爾街預(yù)期的財(cái)報(bào)后，馬斯克開始透露更多公司的未來(lái)規(guī)劃。

【資料圖】

財(cái)報(bào)公布后，特斯拉股價(jià)盤后先迅速上漲近3%，后很快跳水轉(zhuǎn)跌近7%。而2022開年迄今為止，特斯拉股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下滑45%。壓力下的馬斯克不得不祭出100億美元回購(gòu)套路和放狠話。

例如，針對(duì)特斯拉的需求下降的質(zhì)疑，馬斯克顯然不認(rèn)同，且甩出“特斯拉正在研發(fā)更便宜的下一代汽車平臺(tái)”，成本能再減50%。

馬斯克想釋放給資本的利好信號(hào)，可以歸納為5大招，而這能否成為特斯拉破局的方向？

最好成績(jī)，但不及預(yù)期？

市場(chǎng)對(duì)特斯拉，向來(lái)有點(diǎn)“苛刻”。

比如這次，特斯拉的營(yíng)收和毛利，都不及分析師預(yù)計(jì)。公司Q3營(yíng)收為214.54億美元，與去年同期的137.6億美元相比增長(zhǎng)56%，但低于分析師普遍預(yù)期的219.9億美元。

總毛利潤(rùn)53.8億美元，與去年同期的36.6億美元相比增長(zhǎng)47%。總毛利率為25.1%，而去年同期為26.6%。汽車毛利潤(rùn)率為27.9%，而去年同期為30.5%。

但光說(shuō)不及預(yù)期，有點(diǎn)武斷。

首先，這份報(bào)表汽車交付量增加、平均售價(jià)增加、汽車零部件收入三大參數(shù)，同比均有增加。

同時(shí)，凈利潤(rùn)33億美元，已經(jīng)具備了巨頭車企規(guī)模，幾乎等于戴姆勒集團(tuán)在22年Q2的凈利潤(rùn)，只比寶馬少1億美元左右。

因此在特斯拉看來(lái)，不是自己車不行了，而是大環(huán)境的波動(dòng)所致。比如，“賣碳”不如以前好賺了。財(cái)報(bào)顯示，特斯拉汽車的平均售價(jià)（ASP）環(huán)比二季度下跌4%。

再比如，來(lái)自外匯的負(fù)面影響，直接吞噬了2.5億美元的利潤(rùn)。2022年Q2，上海工廠生產(chǎn)受限，也拖了全球交付后腿。

同時(shí)，電池為首的原材料、銅鐵等金屬大宗商品、國(guó)際航運(yùn)物流、保修和加急送貨的成本增加。特別是，在Giga Berlin 和得克薩斯州的生產(chǎn)成本較高。

與此同時(shí)，特斯拉其他業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)，都有所增長(zhǎng)。特別是能源業(yè)務(wù)，特斯拉能源實(shí)現(xiàn)了迄今為止最好的毛利潤(rùn)，主要是由 Megapack 電池儲(chǔ)能模塊增長(zhǎng)推高。

交付這件事，主要怪「物流」

在解析完財(cái)報(bào)的基本數(shù)據(jù)后，投資者的核心關(guān)注點(diǎn)來(lái)了——“還有人想買特斯拉嗎？”

22年Q3，特斯拉產(chǎn)量比銷量多出2.2萬(wàn)臺(tái)，業(yè)界開始質(zhì)疑，用戶對(duì)特斯拉汽車的需求是否正在下降。

利率在升，經(jīng)濟(jì)在降。通脹、能源和亞洲市場(chǎng)走弱，讓特斯拉的未來(lái)多了一些不確定性。很多分析師懷疑，特斯拉能否頂住經(jīng)濟(jì)放緩的沖擊，繼續(xù)提高價(jià)格而不影響銷售。

也正因如此，華爾街對(duì)于特斯拉是否有能力今年交付140多萬(wàn)輛汽車，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量提高50%的目標(biāo)變得更加悲觀。

但馬斯克表示，綜合來(lái)看，特斯拉能夠保證50%的年化增長(zhǎng)。但也留了一手：“或許今年能實(shí)現(xiàn)40%，某年多一點(diǎn)或少一點(diǎn)，都是正常的。”

他強(qiáng)調(diào)，物流是“產(chǎn)大于銷”的問(wèn)題所在。在美國(guó)歐洲，當(dāng)?shù)乜ㄜ囘\(yùn)輸面臨困境，海運(yùn)成本也在上漲，因此特斯拉會(huì)著手優(yōu)化物流，希望能在不同地區(qū)實(shí)現(xiàn)更近距離的交付。

而中國(guó)當(dāng)前的需求強(qiáng)勁，整體市場(chǎng)非常不錯(cuò)。馬斯克認(rèn)為，美元加息是有分寸的，因此特斯拉在每個(gè)市場(chǎng)都能實(shí)現(xiàn)50%增長(zhǎng)，每個(gè)季度都會(huì)有“瘋狂”的交付潮。

降價(jià)，要來(lái)了？

再來(lái)回顧交付目標(biāo)，按照特斯拉7月宣布50%的年復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)計(jì)算，2022本應(yīng)該全力沖擊150萬(wàn)輛。而僅以前三季度的完成量作為基礎(chǔ)，四季度則需要交付超過(guò)59萬(wàn)輛新車。

而特斯拉第三季度汽車生產(chǎn)和交付數(shù)據(jù)，汽車總交付量為34.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42%。3和Y一共交付32.5萬(wàn)，增長(zhǎng)40%。X和S共交付1.8萬(wàn)，增長(zhǎng)101%。

如果想實(shí)現(xiàn)這一幅度的增長(zhǎng)，降價(jià)或許是好選擇。在中國(guó)市場(chǎng)，已經(jīng)有了這種苗頭。

國(guó)慶期間，特斯拉在華推出了最低0首付購(gòu)車的租賃方案，在其他方案中，費(fèi)率和月供都有所打折。在剛剛過(guò)去的9月份，特斯拉也曾推出過(guò)保險(xiǎn)補(bǔ)貼額度為 8000 元的活動(dòng)。

參考過(guò)去的市場(chǎng)表現(xiàn)，也能發(fā)現(xiàn)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的帶動(dòng)作用很強(qiáng)。

Model 3在中國(guó)的銷量在2021年Q3達(dá)到了最高點(diǎn)，也是價(jià)格最低的時(shí)候。隨后，特斯拉Model Y長(zhǎng)續(xù)航版起售價(jià)降為33.99萬(wàn)元，也開始供不應(yīng)求。

如果特斯拉在此時(shí)選擇降價(jià)，無(wú)疑是一針提振銷量的強(qiáng)心劑。

在會(huì)上，馬斯克也直言，雖然商品價(jià)格增長(zhǎng)在第三季度達(dá)到最高峰，但他認(rèn)為，生產(chǎn)商品價(jià)格會(huì)有小幅下降。他還指出，成本整體降價(jià)，預(yù)計(jì)會(huì)在2023年。

在占其全球銷量三分之一的中國(guó)市場(chǎng)，特斯拉，會(huì)出“以價(jià)換量”這張牌嗎？我們拭目以待。

市值超蘋果，還有什么牌？

“特斯拉的市值，能超越蘋果，甚至超過(guò)蘋果和沙特阿美（全球市值第二）的總和。”馬斯克敢“放狠話”，不是沒(méi)有原因。

他最近的一張底牌，是造一輛成本再低50%的Model 3/Model Y。

盡管特斯拉沒(méi)有透露具體日期，但第三代平臺(tái)已經(jīng)在路上。馬斯克估計(jì)，它的成本將是 Model 3和 Model X 的一半，而產(chǎn)量可能高于公司目前所有產(chǎn)品的總和。“如果特斯拉生產(chǎn)兩輛的成本和時(shí)間，只相當(dāng)于（現(xiàn)在）生產(chǎn)一輛Model 3，這將改變游戲規(guī)則”，他說(shuō)。

馬斯克還強(qiáng)調(diào)，他在談?wù)撎厮估蔀槿虻谝粫r(shí)，根本沒(méi)有在談?wù)撉嫣熘?/strong>

同時(shí)，特斯拉也更新了Semi卡車和CyberTruck的進(jìn)度。Semi可能在12月1日左右交付，續(xù)航可達(dá)500英里。目標(biāo)是在北美生產(chǎn)5萬(wàn)輛。或許，隨著特斯拉皮卡Cybertruck和卡車Semi的到來(lái)，特斯拉的車型矩陣將會(huì)再擴(kuò)兩車，其銷量也會(huì)爆發(fā)。

談到卡車，馬斯克還特意開了一個(gè)氫氣的玩笑：“你顯然不需要?dú)錃庥糜谥匦涂ㄜ囘\(yùn)輸。”很可能在暗指Nikola創(chuàng)始人的市場(chǎng)欺詐行為。

公司高層表示，CyberTruck的準(zhǔn)備工作已經(jīng)在德州進(jìn)行。

回購(gòu)，穩(wěn)股價(jià)

在業(yè)績(jī)會(huì)上，回購(gòu)也是重點(diǎn)之一。因?yàn)?022開年迄今為止，特斯拉股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下滑45%。

聯(lián)合創(chuàng)始人Gary Black 致信特斯拉董事會(huì)，他希望他們回購(gòu)特斯拉股票。回購(gòu)可以提振任何股票。

“特斯拉的股票現(xiàn)在的估值是自疫情發(fā)生以來(lái)，最低的市盈率，” Black 的信中寫道。“現(xiàn)在有了投資級(jí)信用評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為應(yīng)該強(qiáng)烈考慮主動(dòng)進(jìn)行至少 100 億美元多年期股票回購(gòu)。”

而特斯拉也對(duì)此給出回應(yīng)。

公司董事會(huì)層面，已經(jīng)就回購(gòu)想法進(jìn)行了廣泛辯論。內(nèi)部普遍認(rèn)為進(jìn)行股票回購(gòu)是有意義的，也希望通過(guò)正確的程序進(jìn)行回購(gòu)，但考慮到明年的形勢(shì)非常艱難，公司有可能在經(jīng)濟(jì)下行的情況下進(jìn)行規(guī)模在50億美元到100億美元的回購(gòu)。

馬斯克補(bǔ)充說(shuō)，“這顯然還有待董事會(huì)的評(píng)估和批準(zhǔn)。因此，我們很可能會(huì)進(jìn)行一些有意義的回購(gòu)。”最后，他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)下最重要的是要著眼于特斯拉的長(zhǎng)期趨勢(shì)。即便公司在短期內(nèi)遇到阻力，長(zhǎng)期前景仍非常光明。

特斯拉期待著一個(gè)破紀(jì)錄的第四季度。馬斯克說(shuō)：“祈禱好運(yùn)（Knock on wood），看起來(lái)我們將有一個(gè)史詩(shī)般的年底。”