世界快看點(diǎn)丨特斯拉（TSLA.US）Q3業(yè)績遜色 大行分析師看法不一

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周三美股盤后，特斯拉(TSLA.US)公布了2022年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績。由于生產(chǎn)和交付遭遇瓶頸，特斯拉Q3營收一年來首次未能達(dá)到華爾街預(yù)期。在這份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)公布后，華爾街分析師對特斯拉看法不一，但仍有多數(shù)分析師對特斯拉持積極看法。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉Q3營收同比增長55.9%至215億美元，但低于分析師預(yù)期的221億美元;凈利潤同比增長103%至32.9億美元，高于分析師預(yù)期的31.9億美元;剔除部分項(xiàng)目的每股收益增至1.05美元，高于分析師平均預(yù)期的1.01美元。此外，特斯拉Q3整車毛利率收窄至27.9%，也低于28.4%的平均預(yù)期。

(資料圖片)

特斯拉在財(cái)報(bào)中透露，原材料成本上漲，以及柏林和得克薩斯州超級工廠、4680電池生產(chǎn)爬坡帶來的效率降低，都影響了特斯拉的利潤率。另外，與特斯拉市場所有其他主要貨幣相比，美元在持續(xù)增值。

以下是部分華爾街分析師對特斯拉的看法：

德意志銀行分析師Emmanuel Rosner維持對特斯拉的“買入”評級，但將目標(biāo)價(jià)由390美元下調(diào)至355美元。分析師表示，特斯拉Q3財(cái)報(bào)遜于預(yù)期，營收基本符合其預(yù)期，但毛利率較低。分析師認(rèn)為，毛利率下降似乎主要是由于柏林和得克薩斯州的兩家超級工廠的生產(chǎn)成本上升所引起的，這是暫時(shí)性因素，而不是價(jià)格或需求走軟的任何反映。他認(rèn)為，隨著特斯拉的超級工廠繼續(xù)在全球擴(kuò)張，該公司仍有望在第四季度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績。

Wedbush分析師Daniel Ives維持對特斯拉的“跑贏大盤”評級，但將目標(biāo)價(jià)由360美元下調(diào)至300美元。分析師表示，由于特斯拉Q3的交付量較預(yù)期少了約2萬輛，導(dǎo)致所有人的目光都集中在毛利率和交付指引上。他強(qiáng)調(diào)，最重要的整車毛利率為27.9%，而華爾街的預(yù)期為30.0%。分析師認(rèn)為，在交付和供應(yīng)鏈問題成為焦點(diǎn)的非常困難的環(huán)境下，特斯拉Q3的“表現(xiàn)還算不錯(cuò)”。但分析師也補(bǔ)充稱，特斯拉現(xiàn)在必須再次向華爾街證明，其強(qiáng)勁的增長故事是受到大量物流問題、而非全球競爭加劇和需求疲軟的影響。他認(rèn)為，特斯拉的樂觀敘事顯然“遇到了困難”。

摩根士丹利分析師Adam Jonas予特斯拉“增持”評級，目標(biāo)價(jià)為350美元。分析師表示，盡管監(jiān)管信貸收入降低、投入成本上升、外匯不利因素、物流/工廠產(chǎn)能效率低下，但特斯拉Q3的每股收益仍然優(yōu)于預(yù)期。分析師指出，33億美元的自由現(xiàn)金流幾乎是其預(yù)期的三倍。不過，分析師也表示，希望對特斯拉2023財(cái)年的共識預(yù)期“能給宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性留出更多空間”，并認(rèn)為2023財(cái)年的前景“仍有風(fēng)險(xiǎn)”。

Oppenheimer分析師Colin Rusch維持對特斯拉的“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價(jià)為436美元。分析師認(rèn)為，特斯拉的Q3業(yè)績略好于其預(yù)期，因?yàn)樵摴疚挥诎亓趾偷每怂_斯州的兩家新的超級工廠、以及4680電池的生產(chǎn)都處于爬坡階段;全自動(dòng)駕駛(FSD)Beta測試版將于第四季度在北美廣泛發(fā)布;特斯拉Semi的產(chǎn)量將在2024年達(dá)到5萬輛。分析師表示，這些信息清楚地展示了特斯拉研發(fā)支出的有效性，同時(shí)顯示出了巨大的運(yùn)營杠桿。他還表示，特斯拉管理層正在考慮50億至100億美元的股票回購，這令人感到鼓舞，因?yàn)檫@是對現(xiàn)金的建設(shè)性使用。分析師認(rèn)為，由于交付節(jié)奏的改變而導(dǎo)致的庫存水平的微小變化是良性的，需求深度超出了多數(shù)投資者的預(yù)期(即使考慮到經(jīng)濟(jì)衰退的逼近)。

RBC Capital分析師Joseph Spak維持對特斯拉的“跑贏大盤”評級，但將目標(biāo)價(jià)由340美元下調(diào)至325美元。分析師表示，短期內(nèi)投資者可能會(huì)關(guān)注該公司毛利率不及預(yù)期，需求也會(huì)有所下降，但從長期來看，他并不擔(dān)心需求，且毛利率有可能重回30%。此外，分析師還認(rèn)為，特斯拉將受益于美國《通脹削減法案》。

不過，也有分析師對特斯拉持悲觀態(tài)度。Bernstein分析師Toni Sacconaghi予特斯拉“弱于大盤”評級，目標(biāo)價(jià)為150美元。分析師指出，特斯拉Q3業(yè)績令人失望，營收和整車毛利率均低于市場普遍預(yù)期。此外，分析師表示，馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上對許多問題的回答都是“簡短且近乎輕蔑的”，相反，他反復(fù)對特斯拉的未來和能力做出非常大膽的預(yù)測。分析師還指出，盡管特斯拉表示其“需求極好”，并將繼續(xù)銷售“在可見的未來里生產(chǎn)的每一輛車”，但交付時(shí)間已經(jīng)大幅下降，這令人擔(dān)心消費(fèi)者支出下降和競爭加劇的問題。

富國銀行分析師Colin Langan予特斯拉“持股觀望”評級，目標(biāo)價(jià)為230美元。分析師表示，盡管該公司維持了2022年產(chǎn)量同比增長50%的目標(biāo)，但尚不清楚其是否有足夠的產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)?？紤]到意料之外的價(jià)格下跌、2022年嚴(yán)苛的生產(chǎn)目標(biāo)、以及對全自動(dòng)駕駛(FSD)實(shí)現(xiàn)完全自主的時(shí)間線的持續(xù)懷疑，分析師對該公司“略微更加謹(jǐn)慎”。

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