當(dāng)前播報(bào):流動性緩和之際，港股下半月將迎來反彈？

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本文來源：平安證券（香港）薛威等

上周美國通脹回落超預(yù)期，市場預(yù)期反應(yīng)積極。全球股市普漲，港股市場小幅回落。港股行業(yè)板塊漲跌不一，其中恒生能源業(yè)漲幅最大，周度漲跌幅為 5.76%；其他行業(yè)均不同程度下跌，市場處于筑底階段。

納指進(jìn)入技術(shù)性牛市，后續(xù)通脹演化仍是關(guān)鍵

美股自 6 月 16~17 日的低點(diǎn)持續(xù)反彈至今，雖然道指和標(biāo)普 500 尚反彈不足 20%，但納斯達(dá)克指數(shù)反彈幅度已經(jīng)超過 20%，進(jìn)入技術(shù)性牛市，這主要得益于美國通脹及其預(yù)期的回落所帶來的加息預(yù)期的降溫。

在當(dāng)前形勢下，美國的通脹左右聯(lián)儲的加息，聯(lián)儲的加息節(jié)奏又會直接影響后續(xù)衰退到來的強(qiáng)度和持續(xù)性。所以通脹及其預(yù)期演化才是后續(xù)全球金融市場的關(guān)鍵。

考慮到當(dāng)前市場內(nèi)部對于未來通脹演化仍有一定分歧，所以在未來一段時(shí)間，市場分歧的存在和關(guān)鍵因子的缺失將導(dǎo)致美股從之前的持續(xù)反彈逐漸轉(zhuǎn)為橫盤震蕩，等待通脹信號的進(jìn)一步明晰再決定后續(xù)走勢。

投資建議

維持港股 8 月 “先抑后揚(yáng)” 拐點(diǎn)，繼續(xù)關(guān)注出口龍頭和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

港股在 8 月上旬在國際流動性仍緊、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)修復(fù)偏慢、地緣局勢升溫等負(fù)面沖擊下表現(xiàn)一般，以橫盤震蕩為主，這是港股處于估值底部背景下，多空交織的結(jié)果。

考慮到后續(xù)全球流動性緊張預(yù)期有所弱化，港股有望在本周迎來 8 月 “先抑后揚(yáng)” 的拐點(diǎn)，在 8 月下半月的表現(xiàn)將好于上半月。

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