【全球聚看點】高盛花式看漲美股：買入VIX看跌期權的時機到了

最近美股市場波動性仍然較大，促使一些交易員認為，華爾街所謂的“恐懼指標”，即VIX指數(shù)應該高于當前的水平。但在華爾街大行高盛看來，情況未必如此。

(資料圖片)

智通財經APP了解到，以Rocky Fishman為首的高盛策略師團隊建議投資者買入芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX指數(shù))的看跌期權，實際上是押注未來幾個月期權波動率市場將相對平靜。

從歷史數(shù)據(jù)來看，衡量標普500指數(shù)期權成本的VIX指數(shù)在80%的情況之下往往與美股三大指數(shù)走勢相反。在某種程度上，高盛策略師團隊對于VIX指數(shù)走低的預測意味著對美股大盤上漲的積極預期。

Fishman等策略師的推理主要基于歷史模式，但如果這一預測被證明是正確的，可能不會讓那些一整年都在拋售股票以籌集現(xiàn)金等待抄底的基金經理滿意。本月美股反彈行情已經迫使做空者們瘋狂覆蓋他們的空頭倉位，以限制損失。

在Fishman看來，即使美國經濟陷入衰退，實際波動率水平仍有相當大的下降空間，即使讀數(shù)保持在29%左右，已經超過了過去13次經濟衰退中11次左右的峰值水平。鑒于已實現(xiàn)的和隱含的價格波動已經顯示出一種可預測的關系，市場更加平靜可能將導致VIX指數(shù)走低。

“已經實現(xiàn)的波動率指數(shù)在標普500指數(shù)大幅下跌時出現(xiàn)過遠低于30，有時低于20，甚至在經濟衰退時低于20的先例也有不少，因此波動率指數(shù)低于20并不罕見，”高盛的策略師們寫道，并稱現(xiàn)在是買入VIX指數(shù)看跌期權的時機，部分原因是期權價格大幅下跌。

高盛表示，CBOE波動率指數(shù)目前的水平并不罕見

VIX指數(shù)連續(xù)第三日下跌，周四一度低至22.92點，逼近三個月以來的低點。該指數(shù)在4日內下跌近1個點，并且即將迎來第五周下跌，這將是自2020年7月以來持續(xù)時間最長的連續(xù)下跌。

即使股票價格不斷觸及新低，該指數(shù)自3月份見頂以來一直未能再度強勢上揚，這使得一些投資者懷疑它作為“恐懼晴雨表”的作用。相對于其他資產(尤其是美國國債)，其走勢相對較為疲弱，這促使美國銀行策略師警告稱，美股市場低估了經濟衰退帶來的風險。

在高盛策略師看來，美國國債波動性上升將為VIX提供支撐。他們寫道:“在一定程度上由于流動性不佳造成的收益率水平維持高波動，應能夠為減緩股市波動提供有力支撐，尤其是考慮到今年美股與資本變動成本的密切關聯(lián)。”

隨著歐洲央行加入全球央行大幅收緊貨幣政策的行列，以及一些數(shù)據(jù)顯示美國經濟疲軟，投資者仍在評估最新的財報和增長預期。

關鍵詞： 高盛花式看漲美股買入VIX看跌期權的時機到了 波動率指