全年收入接近翻番門店利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正 瑞幸咖啡快要打贏“翻身仗”

3月24日晚，瑞幸咖啡發(fā)布2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)，凈收入和門店數(shù)量均大幅增長(zhǎng)，自營(yíng)門店利潤(rùn)也首次實(shí)現(xiàn)年度轉(zhuǎn)正。從創(chuàng)下國(guó)內(nèi)企業(yè)最快上市紀(jì)錄，到經(jīng)歷財(cái)務(wù)造假丑聞一落千丈，再到快速完成債務(wù)重組和臨時(shí)清算，并重新交出亮眼的經(jīng)營(yíng)成績(jī)單，這個(gè)曾命懸一線的咖啡品牌展示出超強(qiáng)生存能力。業(yè)界分析，瑞幸甚至有望重登納斯達(dá)克，成為重壓之下“咸魚翻身”的經(jīng)典商業(yè)案例。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)基本“轉(zhuǎn)正”

總凈收入79.65億元，同比增長(zhǎng)97.5%；凈新開門店1221家，門店數(shù)量同比增長(zhǎng)25.4%；月均交易客戶1300萬，同比增長(zhǎng)55.2%；自營(yíng)門店利潤(rùn)首次實(shí)現(xiàn)年度轉(zhuǎn)正。瑞幸咖啡2021年第四季度及2021財(cái)報(bào)顯示，其各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)。

其中，第四季度的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)尤其亮眼。數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡第四季度總凈收入24.33億元，同比增長(zhǎng)80.7%；月均交易用戶數(shù)同比增長(zhǎng)67.1%至1620萬，創(chuàng)下新高。

規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，盈利能力也大幅改觀。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年瑞幸咖啡門店利潤(rùn)率達(dá)20.2%，而在2020年同期，這一數(shù)據(jù)為虧損4.35億元，虧損率12.5%。從目前的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來看，瑞幸咖啡已經(jīng)邁過最難的一道坎。

“內(nèi)憂外患”告一段落

“基于之前的快速擴(kuò)張，瑞幸咖啡積累了規(guī)模優(yōu)勢(shì)和用戶優(yōu)勢(shì)。退市后則通過精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和轉(zhuǎn)型增強(qiáng)門店社交屬性，低門檻的加盟模式和產(chǎn)品創(chuàng)新也發(fā)揮了重要作用。”北京國(guó)際商貿(mào)中心研究基地首席專家賴陽分析，瑞幸咖啡業(yè)績(jī)虧損收窄與其對(duì)商業(yè)模式的重新梳理有很大關(guān)系。

2021年初，瑞幸開啟“瑞幸瑞即購(gòu)”0元加盟，只要申請(qǐng)者通過加盟申請(qǐng)并完成審核后，無需繳納任何押金即可授權(quán)開業(yè)。通過擴(kuò)大加盟的模式，這家面臨破產(chǎn)清算的咖啡品牌，持續(xù)搶占市場(chǎng)。

過去一年，瑞幸咖啡凈新開店1221家，截至2021年底門店數(shù)量達(dá)6024家，超過星巴克，坐上國(guó)內(nèi)連鎖咖啡品牌頭把交椅。其中聯(lián)營(yíng)門店1627家，比一年前的數(shù)量將近翻番，占比近3成，對(duì)收入貢獻(xiàn)也大幅增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年聯(lián)營(yíng)門店收入13.06億元，同比增幅高達(dá)312.5%。

與此同時(shí)，一系列營(yíng)銷操作也讓不少咖啡愛好者對(duì)這個(gè)品牌重新燃起興趣。去年9月簽下的代言人谷愛凌成為“冬奧頂流”，冬奧會(huì)期間多次帶動(dòng)品牌沖上微博熱搜；隨后又憑借大量囤貨著名的“花魁”單品咖啡豆，進(jìn)軍精品咖啡市場(chǎng)，贏得更多資深咖啡消費(fèi)群體的青睞。

本月初，瑞幸咖啡宣布臨時(shí)清算圓滿結(jié)束，在美國(guó)破產(chǎn)法院做出裁定后，相關(guān)美國(guó)破產(chǎn)保護(hù)程序也將完結(jié)。在業(yè)內(nèi)人士看來，清盤狀態(tài)的結(jié)束表明瑞幸的治理結(jié)構(gòu)已全面回歸常態(tài)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以消除，接下來也能夠以更強(qiáng)的財(cái)務(wù)實(shí)力來支持運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張。

能否成功轉(zhuǎn)板書寫“神話”

隨著畢馬威清盤執(zhí)行結(jié)束，公司重組障礙也基本掃清。按照從粉單市場(chǎng)申請(qǐng)升入納斯達(dá)克的規(guī)定，瑞幸咖啡已基本滿足轉(zhuǎn)板要求。目前，瑞幸咖啡每天約有2000萬美元的股票在場(chǎng)外交易，整體估值已經(jīng)超過30億美元。在天灝資本CEO侯曉天看來，瑞幸回歸納斯達(dá)克主板理論上沒有任何問題，重新上市的可能性取決于它能否獲得投資者的信任，“如果公司所報(bào)的文件獲美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，認(rèn)為對(duì)投資人的保護(hù)已經(jīng)到位，按照規(guī)定完全可以轉(zhuǎn)板回歸納斯達(dá)克”。

不過，在瑞幸忙著打“翻身仗”的兩年時(shí)間里，Tims、Peets、藍(lán)瓶等外國(guó)知名咖啡品牌加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，本土精品咖啡品牌Manner、Seesaw、M stand也迅速完成多輪融資并快速擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，2021年咖啡行業(yè)整體融資額超過170億元。咖啡賽道成了熱度不退的資本寵兒，瑞幸仍將面臨行業(yè)內(nèi)部的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于瑞幸咖啡何時(shí)能夠盈利，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，品牌整體來看已步入良性發(fā)展周期，“雖然財(cái)務(wù)造假事件讓它飽受詬病，但目前的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)非常好。重返資本市場(chǎng)指日可待，公司現(xiàn)金流情況也將逐步改善，實(shí)現(xiàn)健康有序發(fā)展”。

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