周期未完！港股煤炭、石油概念持續(xù)火爆，海運(yùn)板塊緊隨其后？

隔夜美股走高的背景下，港股整體偏弱，不過(guò)，周期股的表現(xiàn)依舊搶眼，領(lǐng)漲港股表現(xiàn)。

其中，在大宗商品價(jià)格持續(xù)走高的背景下，航空股、煤炭股、航運(yùn)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。而科技股、汽車股下跌。

煤炭股

資源股中，煤炭股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，本周前四個(gè)交易日漲幅超 15%。目前沒(méi)有看到邊際走弱的跡象，繼續(xù)強(qiáng)烈看好煤炭板塊的表現(xiàn)。

推動(dòng)板塊上漲的動(dòng)力有如下幾個(gè)方面：

基本面方面，供給端的約束依然強(qiáng)于預(yù)期，而穩(wěn)增長(zhǎng)背景下的需求端將明顯擴(kuò)張，供需偏緊的格局難以改變，疊加近期國(guó)際煤價(jià)持續(xù)大漲，煤價(jià)在高位水平將持續(xù)兌現(xiàn)，板塊一季度甚至全年的盈利或?qū)⒑糜陬A(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)釋放方面，前期板塊經(jīng)歷了大幅調(diào)整，對(duì)政策意圖和容忍度有了較強(qiáng)的認(rèn)知，發(fā)改委給的中高位煤價(jià)提升了行業(yè)盈利穩(wěn)定性預(yù)期，解除了大家對(duì)板塊中長(zhǎng)期盈利不確定性的擔(dān)憂，有利于提升板塊估值和市場(chǎng)配置的信心。

煤炭板塊就是一個(gè)進(jìn)入壁壘高、能夠不斷創(chuàng)造高額利潤(rùn)，且沒(méi)有資本開支、能夠不斷通過(guò)分紅回報(bào)投資者的板塊，完全符合市場(chǎng)配置的需求點(diǎn)。

航運(yùn)股

不同于資源股的持續(xù)走高，原油價(jià)格的飆升不利于中下游表現(xiàn)，而航空海運(yùn)股只是今日大漲。機(jī)構(gòu)稱俄烏戰(zhàn)事或?qū)⒋碳ず竭\(yùn)運(yùn)價(jià)上行，海運(yùn)股持續(xù)走強(qiáng)；受益燃油附加費(fèi)上調(diào)，航空股上揚(yáng)明顯。

港口及海運(yùn)股爆發(fā)，遼港股份漲 12%，中國(guó)外運(yùn)漲逾 11%，中遠(yuǎn)海控漲 7.4%。

因疫情后商品需求回升，全球集運(yùn)供應(yīng)鏈?zhǔn)冀K處于緊繃狀態(tài)，如今烏克蘭危機(jī)又將加劇這一緊張局面。從集裝箱、油輪到干散貨和天然氣運(yùn)輸，暫停對(duì)俄業(yè)務(wù)的公司將影響到所有航運(yùn)部門。

中信建投認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)局部戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)班輪公司或?qū)?yōu)化貿(mào)易航線，增加比雷埃夫斯港或西北歐港口相關(guān)的替代性航線；同時(shí)歐洲或?qū)⒓哟笪镔Y囤貨，帶動(dòng)整體噸海里的需求提升。招商證券也表示，地區(qū)沖突或?qū)⒋碳ず竭\(yùn)運(yùn)價(jià)上行。

整體而言，港股表現(xiàn)缺乏彈性，恒生指數(shù)小幅收漲 0.55%，恒生科技指數(shù)收跌 1.16%。汽車股集體走低，長(zhǎng)城汽車跌超 10%，恒大汽車跌 6.2%。電子煙、科技股走弱，金山軟件大跌近 13%，思摩爾國(guó)際跌超 9%。

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