英國央行首席經濟學家：利率必須在一段時間內保持在高位

周四(8月31日)，英國央行首席經濟學家HuwPill表示，英國利率可能不必進一步大幅上升來遏制通脹，他表示通脹仍然過于強勁。

Pill表示，他更喜歡英國利率的“桌山”形態，即利率在一段時間內保持適度高位，而不是迅速上升然后迅速下降。

這番言論指的是俯瞰整個城市的平頂地標，異常清晰地描述了該官員預計未來幾個月貨幣政策將如何演變。盡管美聯儲理事會成員發布了顯示其預期的“點陣圖”，但英國央行貨幣政策委員會的九名成員很少給出如此明確的指導。

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貨幣市場緩解了對進一步加息范圍的押注。下個月加息25個基點的仍然充分，但對峰值利率的押注下滑至5.85%左右，比Pill講話前下降了約4個基點。

Pill表示，為了讓通脹率回到2%的目標，貨幣政策可以采取多種路徑。

他說，其中一個更像是瑞士的馬特洪峰，那里的利率會迅速而急劇地上升，以限制需求，但隨后隨著通脹回落至目標水平，利率會迅速下降。

Pill表示，他更喜歡桌山利率選擇，因為它“對金融穩定造成的風險較小”，而且對抵押貸款成本有影響。

他補充道：“至關重要的是，我認為在英國，它可以更有效地確保我們看到兩到五年到期利率的傳導，這已成為抵押貸款市場和私人借貸運作方式的核心。”

Pill表示，英國利率需要“在足夠長的時間內保持在足夠高的水平”，才能將通脹率持續降至2%，他重申了英國央行行長貝利在8月3日做出最后決定時使用的一句話。

Pill還指出了以下風險：英國央行將在降低通脹的斗爭中過度收緊貨幣政策，從而給經濟帶來不必要的損害。

但他表示，貨幣政策委員會需要“完成這項工作”，并一再指出核心通脹“居高不下”，這意味著工人抬高工資等第二輪影響進一步加劇了通脹。

在將通脹率從目前6.8%的水平回落至2%時，Pill表示：“我們當然需要確保我們在政策上采取足夠的措施來實現這一目標。”

他補充說，貨幣政策“處于限制性范圍內”，并且“有可能做得太多，對就業和增長造成不必要的損害”。“但至少在我個人看來，目前的重點仍然是在足夠長的時間內實行足夠的限制，以確保我們能夠持久地回歸目標。”

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