匯川技術：上半年歸母凈利高增101.81% 核心板塊實現高增長

8月23日晚，匯川技術(300124.SZ)發布2021年半年度報告，2021年上半年公司實現營業收入82.74億元，同比增長72.95%；歸屬母公司凈利潤15.63億元，同比增長101.81%。報告期內，各核心板塊業務都取得了高速發展，盈利能力與經營質量得到進一步提高。

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經營效果顯著 各項指標表現亮眼

匯川技術主要聚焦工業領域的自動化、數字化、智能化，專注“信息層、控制層、驅動層、執行層、傳感層”核心技術，以TOP客戶價值需求為導向，立足國內，拓展國際，為全球客戶提供創新的解決方案與服務。經過18年的發展，已經成為國內領先的工業自動化企業。

報告期內，受益于新基建投資拉動，產線自動化率提升以及新能源乘用車普及率提高等因素，下游需求旺盛，公司通用自動化業務，新能源汽車業務及工業機器人業務均取得快速增長。同時，公司推進管理變革，運營效率有所提升，其中銷售費用同比增長42.66%，遠低于營收增長率；財務費用同比減少182.44%；研發投入同比增加35.02%，各項指標表現亮眼。

工控行業需求旺盛 進口替代持續加速

匯川技術通用自動化業務屬于工控行業，從功能上可劃分為控制層、驅動層及執行層三類，涉及產品包括各類變頻器、伺服系統、控制系統等核心部件及電氣解決方案。目前，公司已經成為國內最大的低壓變頻器與伺服系統國產品牌供應商。報告期內，通用自動化業務(含電液、紡織、視覺、DDR/DDL)實現銷售收入約43.94億元，同比增長約88%。據睿工業統計，2020年匯川技術低壓變頻器產品在中國市場的份額位列第三，內資品牌第一，占比約12.1%；通用伺服系統在中國市場份額位列第三，內資品牌第一，占比為10%。公司低壓變頻器、通用伺服系統產品的市場占有率逐年提升。

據報道，當前，全球疫情防治效果分化明顯，海外制造業在原材料供應、加工制造及運輸等環節受到較大沖擊，大量制造訂單向國內轉移。同時，伴隨國內制造業“人口紅利”加速收縮，產線自動化改造及自動化設備成本持續下降，這一趨勢進一步促進了自動化設備的需求。

今年以來，為抓住“3060”雙碳政策帶來的市場機會及提高市場競爭力，匯川技術通用自動化事業部結合公司變革和行業拓展需求，對組織架構進行了調整，新成立了能源SBU、過程工業SBU等組織，同時，事業部成立了多個IPMT重量級團隊。公司在新興行業、傳統OEM設備、EU市場方面的業務拓展都取得了優異成績，進口替代持續加速。

新能源汽車與工業機器人業務增長強勁

據NE時代統計，2021年上半年公司的新能源乘用車電控產品市占率約為8.7%，中國市場排名第三，領導地位進一步強化。報告期內，圍繞“致力于成為領先的新能源汽車動力總成系統供應商”戰略，事業部持續提升研發平臺、制造平臺、質量平臺和供應商平臺的綜合管理水平，助力公司在新能源乘用車及商用車領域取得了高速發展。上半年，公司整體新能源汽車業務實現銷售收入9.08億元，同比增長約176%。目前，公司客戶布局包括新勢力(理想、小鵬、威馬等)、內資一線(廣汽、長城等)、海外頭部車企等，未來全球銷量份額、ASP均有持續提升的空間。

此外，隨著工業機器人景氣度逐步提升，匯川技術工業機器人業務實現高增長。2021年上半年，工業機器人業務實現營收1.92億元，同比增長約147%。報告期內，公司圍繞“核心部件+整機+工藝”的經營策略，積極推進工業機器人整機及核心部件的開發，并深挖解決方案及其核心控制點，在新產品開發方面取得了突破進展。根據民生證券研究，2015-2020年，國內工業機器人產量由2015年的3.3萬臺提升至2020年的23.7萬臺，CAGR達48.3%；銷量由2015年的6.9萬臺提升至2020年約17萬臺，CAGR達19.8%。隨著下游制造業需求的逐步回暖以及新型應用場景的持續拓展，國內制造業景氣度持續增強，工業機器人行業有望迎來高增長。

值得一提的是，在2021年6月29日披露的匯川技術定增方案中顯示，高瓴資本、廣發基金、中信證券、友邦人壽、瑞銀(UBSAG)、大摩(摩根士丹利)、小摩(J.P.Morgan)等12家知名機構成為最終發行對象。其中，高瓴資本及其二級平臺禮仁投資為最大的獲配者，合計獲配1379.3萬股，金額近8億，占比超38%。各知名投資機構踴躍參與匯川技術定增項目，顯示市場對公司未來發展具有堅定的信心。

據中泰證券研究，在智能制造大力推進、國產化繼續提速、新興制造需求爆發、運動控制市場快速擴張的機遇下，技術實力強、產品及解決方案完備、供應鏈本土化程度高的內資品牌有望繼續提升產品份額、加速強化品牌力，營收及業績將有望延續高增態勢。匯川技術表示，未來公司將繼續專注研發，提升產品技術水平，加速進口替代進程，成為一家引領中國工控領域的龍頭企業。

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