看點(diǎn)：達(dá)里奧：降低通脹將付出巨大代價(jià)

如今，許多市場人士認(rèn)為，創(chuàng)紀(jì)錄的通脹可能會引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。全球最大的對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人達(dá)里奧也有類似看法，稱降低通脹將付出巨大代價(jià)。　　　　達(dá)里奧周二在領(lǐng)英的專欄文章中表示，美聯(lián)儲無法采取更多措施來避免經(jīng)濟(jì)下滑，而且很可能會出現(xiàn)滯脹。達(dá)里奧也批評美聯(lián)儲稱：

“央行應(yīng)該使用他們的權(quán)力來推動(dòng)市場和經(jīng)濟(jì)，就像一位優(yōu)秀的司機(jī)駕駛汽車一樣，適當(dāng)使用油門和剎車來產(chǎn)生穩(wěn)定性，而不是先猛踩油門然后再猛踩剎車，從而導(dǎo)致前傾和落后。”

(相關(guān)資料圖)

在3月和5月分別加息了25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)之后，美聯(lián)儲上周實(shí)施了今年以來的第三次加息，幅度為75個(gè)基點(diǎn)，也是自1994年以來的最大一次加息。決議前公布的CPI通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下8.6%的同比新高。

達(dá)里奧認(rèn)為，美聯(lián)儲通過加息來抑制通脹并不是經(jīng)濟(jì)的靈丹妙藥。他表示：

“我現(xiàn)在聽到人們常說通脹是大問題。因此，美聯(lián)儲需要收緊政策來對抗通脹，一旦通脹得到控制，情況就會再次好轉(zhuǎn)。

我認(rèn)為這既天真又不符合經(jīng)濟(jì)機(jī)器的運(yùn)作方式。這種觀點(diǎn)只關(guān)注通脹，并將美聯(lián)儲緊縮政策視為一種低成本行動(dòng)，當(dāng)通脹消失時(shí)，情況會變得更好。但事實(shí)并非如此。”

達(dá)里奧的觀點(diǎn)是，雖然緊縮會降低通脹，因?yàn)檫@會導(dǎo)致人們減少支出，但并不會讓事情變得更好。因?yàn)榫o縮政策會剝奪購買力，只是將由通脹帶來的擠壓轉(zhuǎn)變?yōu)橛少徺I力減少帶來的擠壓。

達(dá)里奧指出，由于債務(wù)資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)在非常高，而且政府赤字仍將居高不下，美聯(lián)儲幾乎不可能將利率推至足夠高的水平以充分補(bǔ)償債務(wù)資產(chǎn)持有人的通脹，同時(shí)又不會高到無法支撐強(qiáng)大的債務(wù)人、強(qiáng)大的市場和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)。

在這種背景下，達(dá)里奧預(yù)計(jì)：

(1)在不造成經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，美聯(lián)儲無法采取任何措施來對抗通脹；

(2)由于政府赤字，債務(wù)資產(chǎn)和負(fù)債都很高，而且預(yù)計(jì)還會增加，而美聯(lián)儲也在出售政府債務(wù)，私人信貸增長很可能將不得不收縮，從而削弱經(jīng)濟(jì)；

(3)從長遠(yuǎn)來看，美聯(lián)儲很可能會走出一條以滯脹形式出現(xiàn)的中間路線。

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