錯(cuò)過每一次歷史性機(jī)遇，都會(huì)后悔

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5月26日，本周5月末了，6月在召喚。歷史上，2005年6月4日A股形成了著名的998低點(diǎn)，刻舟求劍看，2023年6月也有成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)的潛質(zhì)。6月15日會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，從加息概率看，美聯(lián)儲(chǔ)6月不加息概率超過6成，加息25個(gè)基點(diǎn)概率不到4成，也就是大概率不加息，不過遠(yuǎn)期看7月加息25個(gè)基點(diǎn)概率接近5成。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，他就是看兩個(gè)指標(biāo)：通脹率和失業(yè)率，通脹率低于利率水平，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)停止加息，就業(yè)率下降，不但不加息，還要降息刺激經(jīng)濟(jì)。不過這里有個(gè)問題，其實(shí)去年6月份美國(guó)的同比通脹率最高，所以有可能5、6月美國(guó)通脹率看上去不高，只是因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)高，而7月之后，隨著去年基數(shù)走低，很可能會(huì)出現(xiàn)通脹率同比看繼續(xù)升高的情況，如果環(huán)比通脹率抬升不是太劇烈，預(yù)計(jì)1-2次加息還是會(huì)進(jìn)行。

美股英偉達(dá)暴漲24%，對(duì)于英偉達(dá)這個(gè)體量，對(duì)于美股這種T+0市場(chǎng)，這個(gè)漲幅的確驚人，而縱觀英偉達(dá)過去的行情，實(shí)際上自從ChatGPT去年推出之后，英偉達(dá)股價(jià)一路突飛猛進(jìn)。很顯然英偉達(dá)暴漲是因?yàn)樯墒紸I。而A股今天算力板塊也大干快上，漲勢(shì)喜人。有人直呼“后悔自己背叛AI”，可透過現(xiàn)象看本質(zhì)，主要是兩個(gè)問題，一個(gè)是對(duì)事物本質(zhì)沒有穿透，實(shí)際上從一開始我就只看好生成式AI對(duì)算力的影響，包括CPO和GPU，如果當(dāng)前的核心還認(rèn)為是生成式AI，而不將AIGC和算力通信做區(qū)分，那是要吃苦頭，今天諸如三六零等AIGC概念股實(shí)質(zhì)上是在下跌。另一個(gè)是對(duì)某個(gè)領(lǐng)域的投資缺乏耐心，保持耐心是成功投資人的基本功，在想通基本邏輯的前提下，要堅(jiān)持自己的看法。

強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：在生成式AI概念股中，我只看好算力股，算力的主力是GPU、CPO，注意，早期我們是覆蓋ICT建設(shè)的，比如服務(wù)器，但服務(wù)器的門檻并不高，對(duì)于投資人來說，缺乏護(hù)城河，所以短期炒高之后，還是要集中到芯片這種高門檻的領(lǐng)域。除了GPU和CPO還有存儲(chǔ)芯片，但存儲(chǔ)芯片的競(jìng)爭(zhēng)力則稍微弱一點(diǎn)。

一般情況下，A股投資人還是選擇CPO概念股為主，原因是GPU方面幾乎被英偉達(dá)壟斷了，所以英偉達(dá)的暴漲原因還有其市場(chǎng)地位，老黃最近發(fā)布的4060甜品顯卡充滿了怨念，似乎已經(jīng)不屑于和打游戲的站在一邊，這是因?yàn)橛ミ_(dá)在AIGC領(lǐng)域賺大了，游戲玩家對(duì)英偉達(dá)的利潤(rùn)共享不斷下滑。AMD本身是跟隨狀態(tài)，只可惜實(shí)力不濟(jì)，優(yōu)化不佳，尤其是CUDA平臺(tái)是英偉達(dá)的，適配度和適用性高。

而國(guó)內(nèi)GPU，又或者半定制的FPGA、全定制的ASIC芯片，雖很努力，但市場(chǎng)份額太小，難堪大用。所以CPO在A股是最佳選擇，因?yàn)槿蚬饽K前十有五家中國(guó)企業(yè)。我們的算力芯片沒大問題，就是企業(yè)沒長(zhǎng)大。對(duì)于普通投資人，當(dāng)然選成熟一點(diǎn)的板塊，無他，風(fēng)險(xiǎn)小確定性高。

板塊上，水利板塊迎來利好，國(guó)家發(fā)布《國(guó)家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，這個(gè)文件對(duì)于水利股當(dāng)然是利好，但這個(gè)利好更多是延續(xù)性的，前期很多水利工程實(shí)際上已經(jīng)基本完成，當(dāng)前出臺(tái)規(guī)劃綱要，是為未來十多年的水利建設(shè)做長(zhǎng)期規(guī)劃，延續(xù)水利設(shè)施投入強(qiáng)度。過去十多年水利設(shè)施投入的資金很多，供給趨于飽和，當(dāng)前水利水網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)還是優(yōu)化，按照時(shí)髦詞匯，是“高質(zhì)量發(fā)展”。所以，雖然對(duì)水利板塊是個(gè)利好，但這個(gè)利好含金量很難量化。我傾向于認(rèn)為，對(duì)水利板塊帶來脈沖行情。

夏季降溫板塊可以適度關(guān)注。夏季用電高峰即將來臨，專家說很熱，準(zhǔn)不準(zhǔn)未知，包括啤酒冷飲在內(nèi)的食品飲料即將迎來銷售旺季。和去年不同，今年人們出行時(shí)間充沛，夜里三五好友吃夜宵哈啤酒是常態(tài)，所以預(yù)計(jì)啤酒板塊會(huì)有很好的表現(xiàn)。實(shí)際上諸如青島啤酒一季度的業(yè)績(jī)已經(jīng)有所體現(xiàn)，凈利潤(rùn)同比超過3成（難道是唯一淄博燒烤概念股？），而二季度情況必定更好，因?yàn)槿ツ晖诙径然鶖?shù)很低。

呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】

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