消費(fèi)板塊估值回升 周期板塊處于景氣度高點(diǎn)

A股市場(chǎng)整體下跌，過(guò)去一月開(kāi)始逆轉(zhuǎn)

就A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，方正證券研究發(fā)現(xiàn)，2022年年初以來(lái)，市場(chǎng)整體下跌約20個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)相對(duì)較好的行業(yè)集中于周期、能源、金融等領(lǐng)域，跌幅較大的行業(yè)集中于科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域。主要寬基指數(shù)4月26日錄得年內(nèi)收盤價(jià)最低點(diǎn)。從4月26日市場(chǎng)低點(diǎn)至8月中旬，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，尤其是小盤成長(zhǎng)股具有非常明顯的超額收益，自4月26日市場(chǎng)底部起算，截止2022年8月18日收盤，中證1000指數(shù)大幅反彈35.4%，中證500指數(shù)上漲20.5%，滬深300指數(shù)上漲9.6%、上證50指數(shù)微漲2.8%。寬基指數(shù)收益率與市值呈現(xiàn)出很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

然而在過(guò)去的一個(gè)月里，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，小盤風(fēng)格明顯跑輸大盤風(fēng)格。自8月18日至9月19日收盤，中證1000指數(shù)下跌12.7%，中證500指數(shù)下跌8.9%，滬深300指數(shù)下跌6.9%，上證50指數(shù)微跌3.8%。市場(chǎng)高度關(guān)注A股的風(fēng)格切換是否將持續(xù)，未來(lái)會(huì)從小盤成長(zhǎng)風(fēng)格向大盤價(jià)值風(fēng)格切換還是向大盤成長(zhǎng)風(fēng)格切換。

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