中關村：醫藥主業厚積薄發 上半年歸母凈利潤增長584%

8月29日晚間，中關村（000931.SZ）發布2023年半年度報告。在核心業務持續向好的支撐下，上半年公司實現營業收入11.42億元，同比增長12.67%；實現歸母凈利潤2576.15萬元，同比增長583.69%，其中，扣非歸母凈利潤1922.08萬元，較去年同期增加約1879萬元；報告期內，公司盈利能力顯著恢復。

公司表示，核心業務營業收入的增長是業績提升的主要原因，其次則是所屬業務單元全面貫徹“精益化管理”的經營管理思路，報告期內嚴控成本費用支出，提升了利潤貢獻。

醫藥主業成長加速

核心產品療效出色

持續聚焦醫藥領域，是近10年來中關村業務布局的主要方向。2015年起“醫藥大健康”已被公司定位為核心戰略，隨后的幾年中，公司逐步形成了醫藥、健康、養老、投資四大業務板塊，構建起一個由十多家理念先進且具備行業競爭力的高品質企業矩陣。2021年公司調整發展戰略，進一步聚焦醫藥主業發展。一方面圍繞心血管、口腔、消化、婦科和麻精等優勢領域持續挖潛，強化原料藥制劑一體化優勢提升核心競爭力；另一方面則積極探索生物藥領域，全力推進研發創新工作；努力構建創新型醫藥產業集團。

至2023年上半年，公司在生物醫藥主業實現營業收入9.08億元，同比增長20.08%，營收占比已上升至79.51%，醫藥主業布局已實至名歸。

具體至產品，心腦血管領域兩款高血壓用藥，鹽酸貝尼地平片（注冊商標：元治）及富馬酸比索洛爾片（商品名：博蘇），是公司目前收入占比最大的兩個品種。其中，“元治”用于原發性高血壓的治療，作為國內獨家首仿藥，是國內唯一同時具有膜滲透與三通道阻滯機制的鈣拮抗劑，在臨床上表現出極好的降壓以及臟器保護作用，其較高的安全性廣受市場認可。

公司指出，“元治”的潛在競爭對手產品預計最快到2025年方可上市銷售，目前正值銷量高速增長的黃金時期。產能方面，報告期內山東中關村啟動了醫藥產業園一期擴建項目，建成后將進一步提升“元治”產能；后續的新品入駐，將進一步豐富公司產品線。

“博蘇”則是一款用于高血壓、冠心病（心絞痛）的國內首仿藥。據米內網數據，2021年在我國城市公立醫院抗高血壓用藥的253.5億元市場中，“博蘇”所屬β受體阻滯劑類型藥物占據約15%市場份額。而據華安證券近期發布的研報指出，公司旗下“博蘇”為高選擇性的β受體阻滯劑，是β1受體選擇性最高的β受體阻滯劑，公司產品在自身業務領域內，市場份額穩居前列。

另一值得提及的是鎮痛和精神領域藥物，公司擁有鹽酸二氫埃托啡舌下片（1類新藥）、鹽酸曲馬多片、鹽酸羥考酮片劑及注射液等多種產品。其中，2023年4月控股子公司多多藥業生產的“氨酚曲馬多片”通過仿制藥一致性評價。控股子公司北京華素旗下鹽酸羥考酮注射液在2022年11月上市后，今年正處放量期，公司有望憑借原料藥一體化優勢實現在麻精領域競爭力的進一步鞏固提升。

除院內藥物外，公司OTC產品業務也值得關注。據悉，公司旗下西地碘含片（商品名：華素片）多年以來穩居口腔西藥領域市場前列，在咽喉發炎、口腔潰瘍、牙齦炎和牙周炎等口腔突發炎癥中有出色的治療效果。在大健康產品業務領域，公司將“華素”品牌及其產品功效進一步延伸，圍繞“華素愈創”系列牙膏及漱口水產品積極探索并嘗試營銷渠道創新，與多個合作方完成協議簽署。尤其在口腔醫學渠道，北京、天津、陜西三個地區的直營團隊已逐步開展業務，未來將進一步向其他區域復制推廣。

此外，報告期內全資子公司四環醫藥完成對沃達康100%股權和普潤德方100%股權收購。公司表示，這兩項收購將進一步豐富公司產品種類，開啟公司在醫療器械行業的產品布局，有利于進一步提升公司業務寬廣度，增加新的利潤增長點。

養老業務經營回暖

完善新型服務體系

在扎牢醫藥及健康品等核心業務基本盤的同時，公司的養老業務經營也不乏亮點。2023年開年以來，隨著公共衛生事件影響消退，公司各養老項目及旅居業務逐步恢復正常經營，上半年實現營收5404.05萬元，同比增長12.73%。

2017年，緊抓人口老齡化大趨勢，公司正式啟動養老業務拓展，加速搶占“銀發經濟”大市場。在近七年穩步發展下，“久久泰和”的品牌影響力正持續增強。據公司此前披露，截至2021年末，公司養老項目床位總數已達到2000余張。公司久久泰和養老業務在2020年和2021年連續兩年榮獲“年度北京‘金口碑’品牌實力養老集團”稱號。公司正逐步建立起一套以基礎養老為根基，醫養結合和康養保健為兩翼，異地康養為拓展的“醫、康、養、護、娛”五位一體的養老生態體系。公司在接受機構調研時也指出，公司目前的“納蘭園”及泰和睿園兩大集中式養老項目均屬于輕資產運營模式，醫養結合的養老相關服務或許才是公司該業務的核心。

與養老業務協同，公司旗下中醫門診實力近幾年也在持續提升，2022年由中醫門診升級而來的泰和中醫院正式納入北京市醫保定點范圍；2023年7月，泰和中醫院機構類別進一步由一級變更為二級，業務資質的提升進一步帶動了“久久泰和”品牌知名度的提高。公司表示，養老業務目前已形成“醫養結合、輕資產養老”的特色模式，為活力老人提供康養、醫療、旅居等多方面增值服務，形成了完整的養老產業鏈。公司正以此積極踐行社會責任，彰顯企業擔當。

持續強化研發創新

蓄力發展新動能

重視研發創新，是醫藥企業維持長期競爭力的必要條件。2023年上半年公司研發費用投入約4259.34萬元，雖因控股子公司華素生物報告期內研發費用支出減少而同比小幅下降，但相比公司首次提出建設創新型醫藥產業集團前的2021年同期，仍有超過一倍的提升，充分體現出公司創新轉型的決心。

報告期內，公司繼續強化藥品研發工作，重點推進仿制藥一致性評價項目、產品工藝優化和新產品研發工作。4月，控股子公司多多藥業“氨酚曲馬多片”通過一致性評價。5月，多多藥業“蒙脫石散”仿制藥發補資料提交CDE并獲受理，目前正處于發補資料審評中。6月，控股子公司山東華素旗下格列吡嗪分散片（注冊商標：元坦）一致性評價工作正式進入專業審評階段。

而在專利方面，報告期內山東華素及多多藥業合計取得4項發明專利授權。據統計，2022年至2023年7月中旬，中關村旗下各子公司合計獲得專利達23項，其中發明專利18項。

自2021年公司發展戰略進一步聚焦以來，中關村借力資本市場和上市公司平臺持續加強對外合作，加大在生物醫藥創新項目的研發投入，努力推動從“化藥+中藥”到“化藥+中藥+生物制藥”的業務轉型。今年2月，下屬公司華素生物獲得“重組新型冠狀病毒S蛋白三聚體及其制備方法與應用”發明專利授權，成為公司在生物藥領域自主研發的重要成果體現。依托此專利，公司有望戰略性地切入疫苗等生物醫藥領域，未來將持續拓展公司產品管線。報告期內，公司也在持續更新藥效及臨床方案，并對細胞培養和蛋白純化工藝進行復現和優化，不斷強化在生物藥領域的實力。

值得一提的是，今年年初以來公司業務經營情況持續改善，機構關注度也隨之提升。華安證券于今年5月調研公司并出具公司深度研報，首次覆蓋并給予公司“增持”投資評級。著眼未來，隨著核心產品銷售穩步增長，新業務培育持續推進，公司將逐步搭建起可持續增長的業務體系，在強化業績增長“引擎”的同時，為投資者帶來可持續的回報。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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