通脹飆升如何控制？市場押注與各大央行指引出現脫節

全球的央行官員正在敦促交易員們不要押注央行會用超大幅度政策行動來應對通脹飆升，仍然希望自己能夠在不導致經濟復蘇脫軌的情況下成功給價格壓力降溫。

美國周四的數據顯示1月份通脹超預期，達到1980年代初以來的最快速度。有鑒于此，投資者和經濟學家急忙修改他們對美聯儲和其他央行的政策預測。

金融市場現在押注美聯儲今年將有7次加息，并且越發猜測3月份會加息0.5個百分點，為2000年以來首次進行這么大幅度的加息。在英國，交易員預計央行未來三個月總共加息0.5個百分點，為1997年英國央行獨立以來首見。

市場的預期現在超過了央行的指引。摩根大通資產管理的歐洲首席市場策略師Karen Ward表示，面對通脹飆升，市場的這種反應是可以理解的。

“每個月數字都在上升。通脹將自行消退的想法正在變得越來越不現實，”她說。“央行不得不猛踩剎車的尾部風險正在上升。”

不僅僅是交易員有激進貨幣緊縮的預期。

高盛經濟學家現在預計美國今年7次加息，花旗、匯豐和德意志銀行等機構的經濟學家預計下個月將一次加息50個基點。

政策制定者希望自己能夠在不扼殺經濟增長的情況下控制通脹，但這種態度也引來一些批評，指責他們依然沒有完全理解通脹的威脅。

英國央行和歐洲央行都認為，生活成本危機將排擠需求，打擊經濟增長，并可能在中期內導致通脹不足。就目前而言，他們相信漸進反應足以防止破壞性的工資-物價螺旋式上升。

英國央行首席經濟學家Huw Pill表示，他本月投票支持加息25個基點，意在表明央行將謹慎行動。

然而，即使在這些機構內部，市場預期與央行立場之間的矛盾也很明顯。英國央行9人的貨幣政策委員會中，有4人在2月投票支持加息50個基點。在美聯儲，圣路易斯聯儲行長James Bullard表示支持7月之前加息3次，其中1次加息50個基點。

英國央行的展望

在英國，市場預計英國央行將在2022年將利率從0.5%提高至2%，包括5月之前一次加息50個基點。

歐洲央行方面，在行長拉加德本月早些時候表態不排除加息之后，目前市場定價今年會加息兩次。

之后，歐洲央行決策者公開給市場預期降溫。拉加德本人也表示，匆忙緊縮政策將損害經濟復蘇。

舊金山聯儲行長Mary Daly周四表示，加息50個基點“不是我的偏好。”里士滿聯儲行長Thomas Barkin也呼應了這一觀點。

這種矛盾說明了市場與決策者之間的溝通脫節，其中一方終將證明是錯的。

Ward認為通脹風險是真實的，但市場反應過頭了。她說，部分問題在于向“多個聽眾”溝通的難點。

“通脹數據高得驚人，央行負責解決這個問題，”她說。“當他們與政客和公眾溝通時，他們需要表現得超級鷹派，但市場要明白他們可能不會那樣。鮑威爾給國會的答案與他給交易員的答案可能不一樣。”

關鍵詞： 通脹飆升如何控制 通脹飆升 如何控制 出現脫節