禾賽科技啟動赴美IPO，有望成為中國激光雷達第一股

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自動駕駛行業的不斷發展，推動激光雷達需求增長，越來越多的國家和頭部企業開始在這個領域發力。繼美國多家激光雷達公司開啟上市后，上海禾賽科技有限公司（以下簡稱“禾賽科技”）近日也向美國證監會(SEC)正式提交招股書，擬在美國納斯達克上市。據媒體報道，禾賽科技計劃募資2億美元，估值可能達到30億美元，有望成為中國激光雷達第一股。

激光雷達被譽為無人駕駛的“眼睛”,有著巨大的發展前景。早在2016年,禾賽科技便前瞻性地開始自主研發激光雷達，并逐步進入無人駕駛激光雷達領域。根據招股書，禾賽科技在激光雷達的技術研發上投入大量資金。在2019-2021 三年間，禾賽科技的研發費用投入分別為1.498億、2.297億和3.684億，分別占同期凈營收的43.0%、55.3%和51.1%。

禾賽科技一直遵循摩爾定律，以研發終極形態的激光雷達為長遠目標，克服了一系列技術難題，先后推出十余款激光雷達產品，填補了國內乃至全球行業領域的眾多空白。從0到1，禾賽科技實現了質的飛躍，逐步發展成為全球自動駕駛激光雷達領軍企業。

截至目前，國內激光雷達獨角獸禾賽科技已獲理想、集度、路特斯、高合、長安、上汽等10家主流乘用車廠累計數百萬臺的量產定點；自動駕駛客戶則包括： Zoox、TuSimple、NVIDIA、Nuro、美團、百度、文遠知行等。據招股書最新的數據，在美國加州DMV公布的自動駕駛公司測試里程排行，排名前15的公司來看，12家公司都選用了禾賽作為主要激光雷達供應商。

根據招股書，2019年至2022年前9個月，禾賽科技實現營業收入分別為3.48億元、4.16億元、7.21億元、7.93億元。值得一提的是，禾賽2022年前9個月一家營收，比Velodyne、Ouster、Luminar、Innoviz、Aeva、Cepton、Aeye、Quanergy幾家全球主要激光雷達公司營收加起來還多，這也進一步證明禾賽科技的非凡實力。

值得一提的是，禾賽科技的主營業務已經從前幾年的自動駕駛轉移到了前裝量產車，由于業務賽道的轉換，禾賽科技在2020、2021年、2022年（1-9月）的毛利率分別為57.5%、53.0%和44%，雖然毛利率有所下降，但實現了銷量的大幅增長。自2014年成立以來，禾賽科技累計交付超過10萬臺激光雷達。其中2022年交付超過8萬臺，是全球年度量產冠軍。

在生產方面，禾賽科技具備很強的車規級規模化生產能力，位于上海嘉定的自建工廠已于通過ISO/TS 16949認證，生產設施已于2018年8月實現投產，連同過渡生產線，可以支持非AT系列激光雷達產品3.5萬臺的年產能，加上每月約2萬臺AT系列激光雷達的產能，保證和滿足了大規模和高質量的交付需求。同時，年產能百萬臺的"麥克斯韋"超級智造中心將于2023年全面投產。在強大的生產能力支撐下，行業預測禾賽科技到2025年可以達到年交付百萬臺，前裝量產業務會占據主導。

相信禾賽科技在ADAS今后幾年需求暴增之后，毛利率必然會隨著銷售量的上升穩定在一個可觀的數字，市場潛力依舊巨大。

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