“羅生門”上演，投資人找老羅要錢了

邁入新年，本該有新的氣象。年前老羅的AR科技公司剛剛完成了5000萬美元的天使輪融資，投后估值大約1.9億美元。

但錢還沒捂熱，便又攤上事兒了。

(相關資料圖)

7日，錘子科技的早期投資人，紫輝創投合伙人鄭剛在朋友圈發長文控訴老羅，雖然把新公司的股權分配給錘子科技的老股東，但同時要求這些投資人放棄價值15億元的回購權利，是為“不地道、不體面、不道德”。

而老羅隨后也發表了回應，表示股份補償的相關條件和協議是由老股東們自愿簽署，一致通過郵件和微信進行了確認，不存在缺乏溝通和信息不對稱的問題，并且強調投資不是借款，此次股權分配是出于道義進行補償，不占“法理和邏輯”。

01

補償變賠償？

此次矛盾是圍繞雙方對股權分配條款上的分歧展開的。老羅在還清6個億的債務后宣布創業AR領域，創辦的細紅線“Thin Red Line”公司在完成融資后給過去錘子科技的投資人預留了5%的股權（投前）用于補償。鄭剛代表的紫輝創投累計能獲得0.69%的股權，但同時紫輝創投必須同意放棄對錘子科技及其創始人的全部回購權利，如果在11月底之前還未簽署便視為主動放棄該權益。

針對協議本身，鄭剛對老羅的控訴主要有以下兩點：

一、溝通不足，對老股東信息不對稱，不透明；鄭剛聲稱，老羅經年不開股東會，連起碼通報公司進展情況的義務都沒有履行。

對于補償協議也缺乏溝通，說老羅慌稱“大部分人都簽了，就你沒簽”，后來鄭剛聯系了猿題庫李勇，發現李勇雖然簽署了協議，但也沒有收到任何消息。

對此老羅回應道，錘子科技每年都開了股東會，最后一次股東會議在21年4月25日召開。老羅說：

“因為2018年年底開始，錘子科技的核心業務已經事實上癱瘓，這幾年用錘子科技的主體所做的，基本上也只有償還供應商債務相關的事務了，所以開股東會也確實沒有太多可說的，所以我們開股東會的議程通常都很短，氣氛也處理得不是很好，以后會多征求股東們的意見，努力改進?！?/p>

二、補償協議不合理。按照公司約13億人民幣估值，紫輝創投能獲得將近900萬元的補償。但鄭剛質問道“接受了你的0.0幾%的股權，就要放棄幾十億的回購？”

雙方其實都各自按好了計算器。鄭剛其意，即按照當前新公司的估值水平，鄭剛及其背后的投資機構通過0.69%的新公司股權取得的回報遠低于發起回購所取得的經濟賠償，放棄賠償無異于在沒有任何道德風險的保障下，和老羅再次奔赴一場冒險。

鄭剛向光子星球透露道，投資是對老羅能力的看好，但協議條款過于霸道，新公司是否能成功尚未可知，卻要求老股東放棄原來的回購補償與他再次共擔風險，至少也要等股權價值超過回購資金后再免除回購條款。

這就觸及到核心的經濟利益問題。老羅在回應中未曾聊到回購，但在鄭剛的“控訴”及后續受訪中反復提及，還稱“我聯合了幾十位投資人發起回購。你等著，羅永浩！”

那么回購到底是啥？原來錘子科技在D輪融資的協議中曾有一項5年回購條款，如果公司5年內沒有實現IPO，那么D輪投資人可以在投資滿5年后贖回股權，并按照年化5%收取股息。

協議有兩點值得注意，一是如果公司沒辦法支付贖回款項，創始人承擔連帶贖回義務；其二到去年9月，協議約定的5年期限已滿，投資方擁有了贖回權。紫輝創投投入到錘子科技一共1.75億元，和目前900萬元的股權補償相去甚遠，也難怪鄭剛會怒斥老羅不太地道。

國內機構進行股權投資時簽署回購協議的情況較為常見，尤其在公司需要融資度過難關時，創始人很容易簽署相對苛刻的條款。除了鄭剛投的這1.75億元，還有海通證券、蘇寧、聯創、藍港等機構投資，加起來一共15億元的回購款項，只不過這些機構暫時還未發聲。

“明股實債”的問題，老羅就曾吃過6個億的虧，如今已經給予投資人索償的權利，但老羅的處理方式似乎過于“簡單”了。

02

知遇之交撕破臉，與投資人關系該怎么處？

羅永浩最初創業，鄭剛便在其后力挺。13年A輪，14年B輪，鄭剛和紫輝創投先后投入超1億元。

16年錘子科技資金鏈斷裂，鄭剛與陌陌創始人唐巖，阿里巴巴創始人吳泳銘等為羅永浩借錢周旋。鄭剛為錘子科技，甚至將房子質押借款2000萬，后又將1500萬借款延期至2023年，稱得上與項目同舟共濟了。最終，在2017年錘子科技拿到10億元的新融資，挺過了這場危機。

作為公眾人物和創業者，老羅在科技圈具有龐大的粉絲基礎，鄭剛從未質疑過其連續創業的信心和能力，但對在信息披露上老羅未做足充分的工作感到不忿。

鄭剛對《中國企業家》透露，老羅根本沒有每年都開股東會。去年鄭剛曾對他提及召開會議，也被老羅拒絕。對資本圈也是一貫的高姿態，21年曾在微博呵斥某機構乘人之危，逼迫老羅簽署強制回購協議。作為對標喬布斯的理想主義者，老羅的脾氣卻有幾分馬斯克的味道。

創業低谷期時，鄭剛曾對羅永浩說：“我們從來沒把虧當回事，我們也虧得起。你如果是一個牛逼的創業者，有這么多人支持你，你一定會成功，我們5年、10年都可以跟下去，沒有問題?！?/p>

但細想一下，投資跟創業一樣，都有風險。鄭剛也頂著LP們的壓力，在錘子科技這個項目上，鄭剛已經為投資人回購了約5500萬左右。真正令鄭剛不解的，是老羅既為創業需要資金支持，又不愿被資本束縛住手腳，對投資人無法做到一視同仁的態度。

雙方利益背后的微妙關系，或許是老羅和一眾投資人無法真正成為知交的緣故。

03

尾聲

作為明星創業者，老羅只引補償，不提回購，把對錘子科技的投資回款寄托在新公司的未來發展上，讓老股東和他再度乘風破浪，這樣一筆賬算過來虧不虧，投資人們自然清楚。歸根結底，爭執的還是利益分配問題。

道義未能解決問題，鄭剛期望通過法律程序去履行合同規定，這幕“羅生門”還未謝幕。

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