環球熱門:美股今年還會有圣誕行情么？

圣誕將近，美股投資者們開始像往年一樣期待圣誕老人的禮物——再來一次圣誕上漲行情，但今年會有禮物嗎？

根據道瓊斯數據統計，12月是一年中美股表現最好的月份之一，自1928年以來，標普在12月的平均漲幅約為1.7%。

(資料圖片僅供參考)

人們樂于將12月的上漲稱為“圣誕上漲行情（Santa rally）”。分析認為，12月人們往往會為退休賬戶存入資金，將有新錢將涌入市場，推高股市。數據顯示，12月美股上漲的可能約為70%。

美銀策略師在最新的報告指出，從感恩節至元旦前，標普上漲概率為71%，平均回報率為1.49%(中位數為1.70%)。平安夜到元旦前夕的漲幅大于感恩節到圣誕夜的漲幅。

全球知名的獨立研究機構TS Lombard的全球宏觀策略師Skylar Montgomery Koning在11月30日的報告中指出，年底美股行情普遍優于全年平均水平，并會在圣誕節前兩周獲得上漲動能，報告稱：

標普在一年后三個月的平均值和中位數均優于全年. 此外，我們可以發現在12月，股市確實常常會在圣誕節前的兩周獲得上漲動能。

此前，Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick也在報告中表示美股正邁入季節性牛市，有望年底出現一次強勁反彈，他說：

我們正在逐步進入一年中的季節性牛市時期，同時由于通脹的見頂及美聯儲很快將轉向鴿派，我們可能在年底的迎來一次強勁反彈。

基本面的力量可以抵消一切季節性行情

但今年的情況可能有所不同。Koning在報告上指出，通過10月美股回報率就可以證明，基本面的力量可以抵消一切季節性的行情，該月的平均回報率明顯低于中位數。報告指出：

從歷史上看，10月份的最高回報率為11%，而最低回報率為-22%。10月的平均回報率明顯低于中位數，這是因為歷史上的10月曾出現過兩次崩盤：1987年的黑色星期一（美國股市單日跌幅超過20%）以及雷曼風暴。

雖然雷曼兄弟倒閉發生在2008年9月中旬，但大部分股票下跌發生在2008年10月 (跌幅約17%)。

因此，季節性對于漲跌幅會有一定影響，但基本面強大到完全可以抵消它。

媒體分析指出，今年有三個重要因素會阻礙“圣誕行情”，其一在于美股已經“漲過頭了”。媒體分析認為，標普已從10月的低點回升了13%，而第四季度的漲幅中位數為5.5%（平均值為4.3%）。分析指出，當標普反彈至50和100日均線上方后，它將難以突破200日均線，技術面非常脆弱。

投資機構BTIG首席技術分析師Jonathan Krinsk也在報告中表示，標普近期的上行趨勢逐漸接近尾聲，正在進入“阻力強勁區域”，他說：

12月可能會使那些期待年底強勁反彈的投資者們失望了，我認為標普難以突破4050—4080點附近的200日移動均線，上漲已經接近尾聲。

此外，媒體分析認為，今年年底美股將面臨眾多高風險事件。僅本周，就會看到鮑威爾的講話、美國核心PCE、失業率報告和周末OPEC+會議對石油產量的決定。分析稱：

幾乎每個發達國家的央行都會在這兩周內發布報告。

此外，美聯儲將會在12月14日召開今年的最后一次會議，而就在這前一天將公布美國11月CPI，屆時我們將獲得一組新的預測、點陣圖。毫無疑問這些大事都會影響美股走勢，今年年底美股將受到考驗。

同時，經濟衰退的預期也將進一步阻擋圣誕行情，Koning在報告中指出，經濟衰退的預期通常意味著市場傾向于持有低風險資產。衰退也將同時伴隨著波動率的上升，從數據來看，波動率往往會從衰退開始前的半年上升，并在衰退開始時飆升，Koning說：

自夏季以來我們正走向衰退，要注意的是，隨著衰退的開始，恐慌情緒將出現。相應地，波動率往往會從衰退開始前的半年上升，并在衰退開始時飆升。

從歷史上看，波動率指數走勢在80％時間里都與股票走勢相反。

高盛數據則顯示，對沖基金的總交易量連續第五周下降，這是風險偏好不溫不火的跡象，表明精明的投資者認為最近的股市反彈不過是熊市陷阱。

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