全球資產(chǎn)配置風(fēng)向調(diào)整

本報(bào)記者 秦玉芳 廣州報(bào)道

美聯(lián)儲(chǔ)近日宣布再次上調(diào)基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后的美元短期利率范圍將提升至3.75%～4%。

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隨著美元利率不斷抬升，相關(guān)資產(chǎn)收益率也隨之走高，境內(nèi)投資者對(duì)美元資產(chǎn)的配置熱情升溫。公開資料顯示，部分銀行一年期個(gè)人美元定期存款年利率甚至高達(dá)4.7%，新發(fā)售的美元理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)率也均在4.5%左右。

與此同時(shí)，投資者對(duì)權(quán)益市場的“抄底”布局正在加快。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，美元加息的負(fù)面影響已經(jīng)大概率被消化，股市觸底趨勢明顯。在此背景下，結(jié)構(gòu)性配置權(quán)益資產(chǎn)正當(dāng)其時(shí)。

美元資產(chǎn)配置升溫

美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)連續(xù)第六次加息，累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到15年來的最高點(diǎn)。

某券商銀行業(yè)分析師指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，美債收益率曲線不斷抬升，短期內(nèi)對(duì)境內(nèi)債券等資本市場會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但整體來看影響有限。

上述影響下，如何實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)的優(yōu)化配置成為投資者近期關(guān)注的重點(diǎn)。《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，投資者對(duì)美元理財(cái)產(chǎn)品的配置熱情明顯升溫。某股份銀行理財(cái)業(yè)務(wù)人士表示，最近向其咨詢美元產(chǎn)品的客戶明顯增加，“除了本身就有美元賬戶的投資者外，還有部分沒有美元賬戶的個(gè)人投資者也開始考慮配置相關(guān)資產(chǎn)”。

同時(shí)，部分銀行也加大了對(duì)美元產(chǎn)品的營銷力度。如某國有銀行官微公告顯示，個(gè)人美元定期存款掛牌利率自2022年11月7日起上調(diào)，12個(gè)月美元定期存款年利率可達(dá)4.70%。某城商銀行上海分行也在官微等渠道推廣一款美元定期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，一年期利率高達(dá)4.2%，發(fā)行日期從10月22日到11月18日。

紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響下，全球股市、大宗商品等均出現(xiàn)了顯著下跌。對(duì)投資者來說，美元存款可以說是今年最好的資產(chǎn)。

不僅儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品受投資者青睞，固收類美元理財(cái)也成為投資者配置外幣資產(chǎn)的熱門選擇，資管機(jī)構(gòu)也紛紛加大美元理財(cái)產(chǎn)品的上線步伐。

中國理財(cái)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至11月10日，共有161只美元理財(cái)產(chǎn)品。僅11月1日至10日，就有11只美元理財(cái)產(chǎn)品上線募集，工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和花旗銀行等均有產(chǎn)品推出。

從收益率來看，美元理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)持續(xù)抬升。根據(jù)中國理財(cái)官網(wǎng)公布的產(chǎn)品公告，近來上線的多款美元理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)達(dá)4%以上。如招銀理財(cái)招睿海外QDII（美元）兩年封閉5號(hào)固定收益理財(cái)計(jì)劃期限1~3年（含），業(yè)績比較基準(zhǔn)4.1%～5%；建信理財(cái)海嘉固收類封閉式美元產(chǎn)品2022年第5期期限6～12個(gè)月（含），業(yè)績比較基準(zhǔn)達(dá)4.4%。

薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示，如果國內(nèi)投資者可以通過跨境理財(cái)產(chǎn)品投資與美國債相關(guān)聯(lián)的金融產(chǎn)品，可以適當(dāng)配置以獲得較高的收益率。

鄭磊同時(shí)指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，美債收益率變得越來越有吸引力，但美元指數(shù)上升空間不大，可以少量配置。“房地產(chǎn)、美股等美元資產(chǎn)可能還有繼續(xù)貶值的空間，投資者應(yīng)留有足夠的現(xiàn)金以便未來抄底。”

巨豐金融研究院院長朱振鑫認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)境下，投資者可適度增持一些美元資產(chǎn)，但整體資產(chǎn)配置還應(yīng)以人民幣為主，因?yàn)槿嗣駧刨Y產(chǎn)的收益空間更大，中國還是全球資產(chǎn)高地。

物產(chǎn)中大歐泰有限公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展事業(yè)部總經(jīng)理周文科指出，當(dāng)前的趨勢更多反映出投資者的“羊群效應(yīng)”，并不一定是理性的選擇。中國經(jīng)濟(jì)中高速增長的動(dòng)力依舊強(qiáng)勁，中國等新興國家的資產(chǎn)最具投資價(jià)值。

實(shí)際上，增配美元資產(chǎn)的同時(shí)，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品配置仍是投資者最為關(guān)注的重點(diǎn)。李奇霖也表示，從更長遠(yuǎn)的視角來看，我國老齡化程度不斷加深，居民的養(yǎng)老需求日益增加，而養(yǎng)老金也是較為安全的一類金融資產(chǎn)。因此，當(dāng)下對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，通過設(shè)計(jì)并推廣多樣化的個(gè)人養(yǎng)老金融產(chǎn)品是一個(gè)絕佳機(jī)遇，有助于吸納居民儲(chǔ)蓄為資本市場提供長期資金，這也正符合資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵。

權(quán)益資產(chǎn)配置“抄底”布局

在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息影響下，全球資本市場震蕩，股市更是受到短暫沖擊。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，增配美元存款和固收類理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，港股及A股部分領(lǐng)域也是投資者布局的良機(jī)。

在李奇霖看來，美聯(lián)儲(chǔ)加息以來，港股恒生科技指數(shù)，以及A股白酒、互聯(lián)網(wǎng)等一些高估值股票都出現(xiàn)顯著下跌，而低估值股票表現(xiàn)要好一些。“若加息引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退，美股將繼續(xù)下行。對(duì)A股市場來說，高估值股票仍承壓，低估值股票隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本面轉(zhuǎn)好將存在一些結(jié)構(gòu)性行情。”李奇霖如是表示。

上述券商銀行業(yè)分析師認(rèn)為，現(xiàn)在港股正處于估值“低谷”階段，相對(duì)于基本面來說超預(yù)期調(diào)整明顯，是配置的有利時(shí)機(jī)。

值得注意的是，隨著股市調(diào)整進(jìn)入低位，近來資管機(jī)構(gòu)已開始加碼對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)配置的正向表態(tài)和布局。

招銀理財(cái)在官微發(fā)文指出，市場低迷情緒不斷發(fā)酵，低迷并不意味著要避開權(quán)益投資。相反，在低位布局可能是較簡單的投資制勝法寶。

招銀理財(cái)也發(fā)文強(qiáng)調(diào)，從資產(chǎn)比價(jià)來看，當(dāng)前股債性價(jià)比依舊指向股票賠率較好，中期配置價(jià)值較好。“短期市場信心修復(fù)仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)短期股市波動(dòng)加大，短期建議平配。”

理財(cái)公司也在加大對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置布局。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年7月～11月10日，20余家理財(cái)公司共發(fā)起上市公司調(diào)研2016次，其中僅9月以來就近960次。

周文科指出，美元持續(xù)加息，使得所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有成本上升，貨幣本身成為了最好的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，投資者資產(chǎn)配置策略趨向于保守。“盡管如此，在估值逐步擠凈風(fēng)險(xiǎn)釋放比較充分的國內(nèi)股市，凈資產(chǎn)收益率比較好的醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、儲(chǔ)能等行業(yè)的頭部公司還是有配置價(jià)值。”

中泰研究分析認(rèn)為，當(dāng)前是四季度“暖冬行情”布局期。具體來看，當(dāng)下應(yīng)當(dāng)圍繞國產(chǎn)替代主線，關(guān)注未來科技產(chǎn)業(yè)政策的變化，其中，軍品定價(jià)機(jī)制改革有望利好主機(jī)廠及有核心研發(fā)能力的龍頭企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，資本市場持續(xù)波動(dòng)的市場環(huán)境下，全球化、多元化資產(chǎn)配置策略更適合投資者財(cái)富管理需求。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要提高資產(chǎn)配置能力，幫助客戶減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

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