天天百事通！VIX/VXV比率顯示美股后市將強勁反彈？

VIX已經連續8周下跌，這是過去三年來持續時間最長的一次；

VIX/VXV衡量的是1個月和3個月隱含波動率之間的比率；

(資料圖)

一般來說，VIX/VXV比率低于1是標普500指數的買入信號。

在美國最近的6次衰退中，一般而言，標普500指數從衰退低點到NBER宣布經濟收縮正式結束時，平均上漲61%左右。事實上，過去的150年時間里，美國經歷了30次經濟衰退，而美國標準普爾500指數在此期間的年化平均漲幅（經通脹調整后）漲幅也達到了6.9%。

短期來看，美股市場確實也在反彈，標普大盤已經連續四周上漲，是去年11月以來的最長連漲時間。上周五，該指數甚至達到了一個重要的里程碑——標普已經從年初的大幅下跌后，收復了一半的失地。因為上周好于預期的CPI數據讓投資者相信。美聯儲在9月議息會議上，可能會放松手腳，利率上調不會超過75點子。

同時，從技術面來看，標普的上升趨勢中，在50天移動平均在線交易的成分股比例高達88%，6月中旬僅為2%，而且這是2021年春季以來，從未見過的大比例。此外，納斯達克100指數則從6月份的低點上漲了20%以上，這也意味著納指已經走出了熊市區間——2021年11月19日到2022年6月16日，以科技股為主的納指在過去209個自然日內，下跌了32.49%。在過去50年時間里，熊市期間，大盤在201個自然日內，一般平均下跌35.5%左右。

接下來，讓我們來關注VIX/VXV比率。

芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數VIX已經連續8周下跌，是過去三年來最長的連續下跌趨勢。

（VIX日線圖來自Investing.com）

除了常見的VIX恐慌指數，我們不妨來關注VIX/VXV比率水平——VIX是1個月隱含波動率，而VXV是3個月隱含波動率。通常來說，VIX會低于VXV，因為理論上來說，時間范圍拉得越長，不確定性應該越高，也就是說，3個月發生的事情比1個月內發生的事情更加具有不確定性。

（VIX和VXV比率日線圖來自Investing.com）

那么，VIX/VXV比率現在是0.84——這個數值處于不同位置，意味著市場處于不同的狀況：

如果大于1，意味著不確定性較大，對股市不利；

如果小于1，則意味著不確定較小，有利于股市；

此外，如果這個比率接近1.30，市場可能接近頂部，接下來可能會下跌；

而如果比率接近0.95，則意味著市場可能接近底部，后市有望上漲；

而當它處于0.82左右的時候，在歷史上的絕大多數時間里，標普500指數都是看漲和強勁上漲。

所以，現在資金正在返回美國股市嗎？

數據顯示，8月3日-10日當周，由于投資者押注美聯儲將放緩加息步伐，有42.1億美元流入了美國股票型共同基金，這是6月22日以來的最大單周流入；同時，大型股基金也流入了76億美元，為5月25日以來最高；相比較之下，科技股基金則遭遇了資金流入，規模在8.52億美元左右。

那么，從投資者情緒（AAII）來看，情況如何？

目前，市場上的沽多情緒（預期未來6個月股市會上升）上升1.6個百分點左右，達到32.2%，這個數值仍然低于38%的歷史水平；而沽空情緒（預期未來6個月股市會下跌）下降了2.2個百分點，至36.7%，仍然高于歷史的30.5%水平。

（AAII市場情緒）

最后，我們來看全球股票市場的表現，到目前為止，2022年迄今為止的股市表現排名如下：

（來自Investing.com）

（翻譯：李善文）

關鍵詞： VIX/VXV比率顯示美股后市將強勁反彈