全球熱推薦：兩年后阿里大概率從美股退市，兩個(gè)方法應(yīng)對(duì)，第二個(gè)更具主動(dòng)權(quán)

還有兩年，阿里要把握好機(jī)會(huì)，做好充分的準(zhǔn)備，以防兩年后真的被美國(guó)證監(jiān)會(huì)摘牌。

7月底，阿里被美國(guó)證監(jiān)會(huì)納入“預(yù)摘牌名單”，為什么要叫“預(yù)摘牌”呢？因?yàn)闀簳r(shí)不會(huì)摘牌，但摘牌卻像一把達(dá)摩克利斯劍始終懸在阿里頭上。

事實(shí)上阿里之前已經(jīng)有多家中國(guó)在美上市公司被納入了預(yù)摘牌名單，和阿里比起來，它們的名氣、體量沒那么大，所以未引發(fā)太大的熱度與關(guān)注。

【資料圖】

作為巔峰時(shí)期市值接近8000億美元的巨頭，阿里股價(jià)在從319美元下跌至現(xiàn)在的101美元后市值依然有2400億美元，它的任何消息確實(shí)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)帶來遠(yuǎn)超其它上市公司的影響。

與此同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)美國(guó)證監(jiān)會(huì)并沒有因?yàn)榘⒗锏凝嫶蠛椭匾跃蛯?duì)其開任何“后門”，其它中概股就更加不要抱有不切實(shí)際的幻想了。

根據(jù)美國(guó)去年通過的《外國(guó)公司問責(zé)法案》規(guī)定，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)可以要求那些未聘用美國(guó)當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的公司交出審計(jì)工作底稿以便進(jìn)一步審查。

阿里在7月26日公布了年報(bào)并提交給了美國(guó)證監(jiān)會(huì)，但沒有交出審計(jì)工作底稿，因此被納入了預(yù)摘牌名單。

與此同時(shí)，今年是阿里第一個(gè)未按照美國(guó)要求提交審計(jì)工作底稿的年度，如果連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度未能按照美國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求提交審計(jì)工作底稿的話將被禁止在美國(guó)證券交易所掛牌上市，換言之就是被摘牌下市。

因此，對(duì)阿里巴巴來說，還有兩次機(jī)會(huì)，只要在未來兩年的任意一年里上交審計(jì)工作底稿就不會(huì)被強(qiáng)制摘牌，但我可以肯定地告訴大家不只是阿里巴巴，絕大部分中概股都不可能提交審計(jì)工作底稿，規(guī)模越大的公司越不可能。

為什么呢？原因很簡(jiǎn)單，審計(jì)工作底稿包含的內(nèi)容太過細(xì)致、里面往往包含了核心商業(yè)機(jī)密甚至是一些與國(guó)家安全有關(guān)的重要信息。

上市公司公布的年報(bào)看著很厚，有好幾百頁(yè)，里面披露了不少信息，很全面，但實(shí)際上公司是能不披露就不披露，基本都是挨著監(jiān)管的最低要求披露。

審計(jì)工作底稿就不一樣了，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在查證上市公司給出的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)要搜集大量的證據(jù)、翻閱大量的原始憑證，這些都會(huì)被納入審計(jì)工作底稿之中。

比如，A公司2021年全年?duì)I收10億元，在年報(bào)中可能就是這么一個(gè)數(shù)字。

會(huì)計(jì)師審計(jì)時(shí)要確定10億元收入的準(zhǔn)確性，他需要查看銷售單、出庫(kù)單、銀行轉(zhuǎn)賬記錄等，10億元可能是由成千上萬筆銷售匯聚而成的，每一筆銷售均有大量原始憑證，哪怕抽檢至少也要查看幾百甚至上千張憑證，這些都會(huì)進(jìn)入審計(jì)工作底稿。

如果審計(jì)工作底稿被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拿到的話，對(duì)方是可以通過分析年報(bào)里未披露的重要信息推算出企業(yè)的商業(yè)機(jī)密的。

還是以A公司為例，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手至少能夠掌握A公司的主要客戶是哪些，主要客戶的訂購(gòu)量、訂購(gòu)價(jià)格、訂貨周期、是否有優(yōu)惠價(jià)格等，這些數(shù)據(jù)能夠幫助其制定出針對(duì)性的報(bào)價(jià)策略。

我只是舉了一個(gè)很小的例子，審計(jì)工作底稿里包含的重要信息多的是，有些甚至與國(guó)家安全有關(guān)。大數(shù)據(jù)時(shí)代，只要信息足夠多，任何秘密都有可能通過計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)分析揭開。

通過以上分析你應(yīng)該能夠明白為何阿里巴巴寧愿被納入“預(yù)摘牌”名單，冒著未來從美國(guó)資本市場(chǎng)被踢出局的風(fēng)險(xiǎn)也不愿意交出審計(jì)工作底稿的吧？

解決危機(jī)的方法有兩個(gè)。

一是中美之間就審計(jì)問題達(dá)成進(jìn)一步協(xié)議。

雙方的爭(zhēng)議點(diǎn)在于審計(jì)工作底稿，美國(guó)證監(jiān)會(huì)之所以提出外國(guó)公司交出審計(jì)工作底稿不就是不相信國(guó)外會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作結(jié)論嗎？

中美雙方如果能在審計(jì)信息交換等領(lǐng)域形成一些新的共識(shí)，采取其他方式確保中概股提交財(cái)報(bào)信息的真實(shí)、可靠性的話就不用交出審計(jì)工作底稿了。

不過，第一個(gè)方法的主動(dòng)權(quán)并不掌握在企業(yè)手里，要等談判結(jié)果，看美國(guó)監(jiān)管部門的臉色，風(fēng)險(xiǎn)性、不確定性較大。

二是尋找美國(guó)資本市場(chǎng)的替代品。

阿里巴巴于7月26日發(fā)布年報(bào)的同時(shí)還發(fā)布了另外一則關(guān)于雙重上市的公告。

什么是雙重上市？我在之前的圖文里詳細(xì)介紹過，本文不做拓展，大致意思是找了一個(gè)“備胎”，且這個(gè)“備胎”的地位和正牌一模一樣，我們甚至可以把原來的正牌當(dāng)作是新的“備胎”。

阿里將會(huì)在今年年底前完成雙重上市，香港會(huì)變成與紐約同等重要的上市地，如果兩年后阿里真的被摘牌了，不會(huì)影響香港這邊的上市，照樣能夠進(jìn)行正常的融資。

相比于方法一，方法二主動(dòng)性更強(qiáng)，這也是今年以來除了阿里巴巴外還有另外四家中概股完成雙重上市的原因。

中美兩國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)將是全方位的，之前咱們更加注重的是經(jīng)濟(jì)與科技戰(zhàn)場(chǎng)，資本戰(zhàn)場(chǎng)投入的“兵力”不多，面對(duì)美國(guó)強(qiáng)大的金融實(shí)力，加強(qiáng)這一塊迫在眉睫。

那么多中國(guó)上市公司回歸本土，港股和A股能接得下那么大的盤子嗎？這是有關(guān)部門需要考慮的問題。

距離中概股可能被摘牌的時(shí)間還有兩年，和阿里一樣我們一定要利用好寶貴的兩年，一方面和美國(guó)進(jìn)行斡旋，爭(zhēng)取能夠找到提供審計(jì)底稿外的方式；另外一方面，不斷完善我國(guó)資本市場(chǎng)、提高在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。

山雨欲來風(fēng)滿樓，很多事情沒有辦法回避，只能迎面而上！

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