【環球時快訊】元宇宙概念股Meta本周發布Q2財報，投資者需注意這四個關鍵因素

對于Meta來說以目前低于200美元/股的價格，可以說是十多年來最好的投資機會。毫無爭議，現在Meta的股價絕對被嚴重低估了，考慮到圍繞Meta廣告業務的負面情緒和暫時無法盈利的元宇宙構想，本周即將發布的Q2財報對于Meta將是一個關鍵事件，以此證明市場的反應已經過度。大部分人認為Meta的財報會暴雷，但我的看法正好相反，考慮到目前市場對于Meta在2022年第二季度的預期已經非常低了，而該公司廣告收入的彈性和誘人的盈利能力有可能凸顯出來。

眾所周知，Meta Platforms計劃在7月27日發布Q2收益報告，我認為有四個關鍵因素可以讓該公司獲得意想不到的增長。(1)Meta的營收，包括MAU和營收，(2)Meta的研發投入水平，(3)Meta的股票回購計劃加速/增加，(4)Meta與TikTok的競爭。

Meta Platforms的收入預覽

(資料圖片僅供參考)

據彭博終端報道，截至7月20日，已有31位分析師提交了他們對Meta即將到來的2022年第二季度業績的預測。總銷售額預計在276.8億美元和300億美元之間,平均預期是290.5億美元。值得注意的是，如果我們以平均值為基準，銷售額預計將同比下降約0.09個百分點。每股收益分別為2.0美元和2.97美元，平均為2.6美元。

這里要強調的是，分析師已經多次下調了2022年第二季度的營收和每股收益預期。作為參考，在2021年9月，分析師認為Meta可能產生約330億美元的銷售額和約3.8美元的每股收益。現在，對營收和每股收益的預期分別降低了10%和25%以上。實際上，降低預期是看漲的動力，因為市場正在消化大量負面消息，并為財報的意外超預期打開了大量上升的空間。

值得注意的是，Meta Platform本身指導在2022年第二季度的銷售額在280億美元至300億美元之間。鑒于美元匯率上漲的不利因素、稅收支出較上年增加以及廣告需求略微疲軟，該公司也預期也比較謹慎。

需要關注的關鍵指標

鑒于負面情緒的上升，我相信Meta有足夠的空間讓市場驚喜。具體來說，需要主要關注4個關鍵因素:(1)Meta的營收，包括MAU和營收，(2)Meta的研發投入水平，(3)Meta的股份回購計劃加速/增加，(4)Meta與Reels的合作進展。讓我們逐一來看。

(1) Meta的營收

Meta的收入和收益預期非常悲觀，正如前一節所強調的，共識估計已經穩步下降。Snap最近公布了負面的收益（令人驚訝的是下行），股價在該消息中下跌了約40%。由于投資者正在交叉解讀對數字廣告領域的影響，Meta在同一天下跌了約7%。然而，就個人而言，我認為將Snap與Meta進行比較是錯誤的。

經濟衰退對所有數字廣告公司的影響并不相同。我認為對于廣告業來說，在經濟不景氣的情況下，更多的新興渠道（如Snap）的預算將被削減，而成熟的解決方案（如Meta的平臺）的預算將被增加。Meta的廣告回報是行業中最高的，目前只有Alphabet能夠與之相媲美。考慮到不確定的宏觀環境，效率變得越來越重要，所以說Meta的廣告收入將更有彈性。值得注意的是，美國銀行最近將Meta評為最不景氣的股票。

(2) Meta的研發投入水平

Meta高昂的研發投資遭到了投資者的強烈抵制，因為投資者擔心，公司在Metaverse的幻想中會消耗太多的成本。值得注意的是，2021年，Meta的研發投資占營收的比例超過了20%。現在，考慮到成本削減和效率的重要性，我相信Meta將通過將研發費用降低到更合適的水平來取悅投資者。個人猜測可能會減少3 - 5個百分點，這將為公司帶來約40億美元的額外現金流。這樣的公告肯定會讓投資者感到高興，并恢復對管理層決策的信心。如果到第二季度Meta還沒有減少研發支出，公司可能會在財報電話會議上制定這樣的研發節約計劃。

(3) Meta的股份回購方案

Meta在2022年第一季度回購了價值93.9億美元的A類普通股。這相當于該公司市值的1.7%左右，對股東來說是相當可觀的價值分配。截至2022年第一季度，Meta的資產負債表上仍有超過430億美元的現金和現金等價物，我相信該公司將利用股價下跌的機會，回購更多的股票。截至2022年3月31日，Meta有294.1億美元可用和授權回購。即便該公司不增加這個項目，也沒有壞處，但如果Meta增加了回購，對于刺激股價來說就有巨大的好處。我個人認為，回購是一種進入盈利階段的免費隱含看漲期權。投資者也應密切關注管理層的業績報告，以防出現任何可能的交叉解讀。

(4) Meta與TikTok的競爭

近幾個月來，Meta大力加快了與TikTok競爭的新舉措。例如，Meta最近改變了它的內容發現算法和策略，以更像TikTok的工作方式，例如，提供內容發現與社交圖網絡。此外，該公司還推動了Reels在Instagram上的廣泛采用和使用，即長達30秒的多片段視頻。最后，Meta還推出了吸引和留住內容創作者的舉措。所有這些努力最終都是為了通過提高Meta的參與度和對年輕一代的吸引力來與TikTok競爭。也就是說，投資者必須更多的了解Meta在所有這些舉措上的進展，以及這些進展最終將如何轉化為股東價值。

財報存在的風險

在財報方面，有兩大風險可能會導致我的論點被推翻：首先，Snap的業績不佳并不是個例，而是整個數字廣告領域的一個縮影。其次，盡管Meta的表現超出了預期，但市場仍對該公司2022年下半年的表現感到擔憂。在這種情況下，投資者可能會尋求繼續拋售Meta股票。所以Meta對于下半年的指導將是財報的一大關鍵。但反過來也有可能:即使Meta業績不佳，投資者還是會在股價疲軟和悲觀情緒時買入該公司的股票，也就是我們常說的利空出盡喪事喜辦。

最后該如何操作Meta股票

我想說的是，Snap的營收預期僅比市場普遍預期低2%左右。然而這一消息一出，該股市值當日就下跌了40%，而且是在5月份下調過預期股價已經大跌了43%的情況下，可以說，市場對于數字廣告行業非常謹慎和緊張，在我看來市場現在太過悲觀了。這種消極的情緒持續蔓延，只要釋放出一點點利好（例如奈飛），Meta的股價很容易上漲。就我個人而言，我仍然看好Meta第二季度的潛力，并相信該公司將獲得出乎意料增長，財報前少量入手看漲期權作為短期投資不失為一個好策略。

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