全球觀速訊丨資本催熟的生鮮第一股每日優(yōu)鮮為何走到了退市的邊緣？

短短一年時間里，每日優(yōu)鮮作為曾經(jīng)風光無限的生鮮第一股，如今卻正面臨退市危機。成立8年，每日優(yōu)鮮至今無法實現(xiàn)盈利，資本逐漸失去耐心。

(資料圖)

近日，北京每日優(yōu)鮮電子商務有限公司被北京市朝陽區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的532.95萬元。與此同時，每日優(yōu)鮮股價也展示著“跌跌不休”的狀態(tài)。截至收盤，每日優(yōu)鮮報0.157美元/股，與開盤價13美元/股形成巨大反差。

每日優(yōu)鮮雖搶一步上市，但卻遭遇了出道即巔峰，開盤即破發(fā)，毫無疑問的是，一直處于虧損狀態(tài)中的每日優(yōu)鮮，當下正站在退市邊緣。此前，盒馬鮮生創(chuàng)始人兼CEO侯毅發(fā)文向叮咚買菜開炮，稱叮咚買菜“估計馬上要爆倉......靠投資方的資本無序擴張，價格補貼，贏得市場是不長久的”。

被“炮轟”的叮咚買菜與處于退市邊緣的每日優(yōu)鮮，都是以前置倉為經(jīng)營模式生鮮電商企業(yè)，兩者在差不多的時間上市，如今都同樣深陷巨虧的泥沼。

2022年，兵荒馬亂的生鮮電商行業(yè)，或在醞釀一場新的變局。

市值縮水，增長停滯

2020年，生鮮電商在資本的助推下，迅速發(fā)展壯大。2021年6月25日，每日優(yōu)鮮搶在叮咚買菜之前在納斯達克成功上市，坐實了“生鮮電商第一股”的名頭。

彼時每日優(yōu)鮮風光無限：短短數(shù)年之內，共獲得11輪融資，累計融資規(guī)模早已超過百億之巨。

站在每日優(yōu)鮮背后的，既有騰訊投資、時代資本、中金資本、高盛集團等明星投資機構，也有中金資本、青島國資、蘇州常熟政府產(chǎn)業(yè)基金等在生鮮賽道鮮有出手的國資。

上市之前，每日優(yōu)鮮還發(fā)起了“充值送股”的活動，即認購每日優(yōu)鮮的投資者，只要在每日優(yōu)鮮平臺充值50元人民幣即可額外中簽認購10股的資格，在當時引發(fā)部分股民認購的熱情。

但是，無論是資本巨鱷，還是普通股民，怎么也沒想到，每日優(yōu)鮮在二級市場的表現(xiàn)堪稱災難。

上市首日，每日優(yōu)鮮即破發(fā)，盤中一度暴跌36%。

有認購了每日優(yōu)鮮的股民感慨：“美股打新賺了8個月的錢，不夠這一次賠的。”

在投資行業(yè)從業(yè)多年的投資者也感慨，“常年打鳥也被鳥啄了眼”。

今年4月，股價更是跌破1美元/股，跌了98.2%，面臨退市風險。

招股書數(shù)據(jù)披露，2018年～2020年，每日優(yōu)鮮分別實現(xiàn)營收35.5億元、60.0億元和61.3億元。雖然營收規(guī)模不斷在擴大，但每日優(yōu)鮮正在全方面“收縮”。2018年～2020年，公司凈虧損分別高達22.32億元、29.09億元和16.49億元，三年累計虧損67.9億元。到了2021年，其虧損局面竟進一步擴大，2021年一季度凈虧達6.1億元，相較上年同期1.95億元凈虧損額擴大超3倍。

如今的每日優(yōu)鮮，股價暴跌、市值蒸發(fā)，“千億級生鮮企業(yè)”之夢也逐漸破碎。無論是誰，都對每日優(yōu)鮮失去了信心。

隨著多個互聯(lián)網(wǎng)平臺降維打擊式入局，再加上線下商超的電商業(yè)務快速發(fā)展，國內生鮮電商市場搶奪激烈。每日優(yōu)鮮也并沒有帶來驚喜，反倒是將其推向了燒錢虧損的電商老路。

成也前置倉，敗也前置倉

早年的每日優(yōu)鮮，依靠首創(chuàng)的前置倉模式，在略顯“擁擠”的生鮮電商賽道中殺出一條血路。

所謂前置倉，簡單來說，就是在中國的一二線城市，建立200—300平米的小型倉庫。這樣就可以將種類齊全的商品儲存在消費者身邊1—3公里的地方，解決生鮮“最后一公里”配送的難題。

前置倉模式的橫空出世，讓生鮮產(chǎn)品的配送時間從此前的次日達甚至是數(shù)日達縮短至1到半個小時，極大地提高了生鮮的配送效率。

相比于傳統(tǒng)的生鮮超市、菜市場，每日優(yōu)鮮的前置倉模式在初期通過精選SKU幫助用戶縮短決策時間，同時降低產(chǎn)品損耗率。

每日優(yōu)鮮當時對外披露的數(shù)據(jù)是，其在華北區(qū)生鮮損耗率不到1%，而傳統(tǒng)菜市場損耗率超30%。

相比于后來盒馬生鮮推出的“倉店一體”模式，前置倉模式因只用作倉庫不承擔門店銷售的功能，對點位選址的要求不高，也無需配置更多員工，因此整體上投入成本會更低。

不少一二線城市的年輕人都是從每日優(yōu)鮮開始習慣線上下單生鮮產(chǎn)品。正是在這一年前后，一直處于“猥瑣發(fā)育”的生鮮電商行業(yè)步入快速發(fā)展的通道。據(jù)電子商務研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2016年起，生鮮電商便保持著超過40%的超高增長率。

由此，每日優(yōu)鮮也逐步成為諸多投資機構眼中的“香餑餑”，接連獲得了多輪融資，其中騰訊投資更是從每日優(yōu)鮮的A輪融資開始跟投多次。

時代資本合伙人張自權曾表示，在電商2.0時代，每日優(yōu)鮮擁有前置倉模式的核心優(yōu)勢，后來者難以追趕。

但每日優(yōu)鮮后來的發(fā)展并沒有如資本所期望的那樣，通過規(guī)模化發(fā)展攤薄網(wǎng)點運營成本從而實現(xiàn)盈利。

從財報上看，每日優(yōu)鮮的營收規(guī)模的確在逐年增長，但虧損額度也在持續(xù)擴大。2021年每日優(yōu)鮮預計虧損超過37億元，相比2020年的虧損額度不降反升。

曾有券商指出，前置倉模式盈利難在于其毛利難以覆蓋履約費用。

履約費用包括與產(chǎn)品交付和倉庫運營有關的費用、前置倉和質量控制中心的租金和折舊費用等。

據(jù)每日優(yōu)鮮招股書，履約費用為公司運營費用的最大頭，一度占據(jù)總收入的比例一度達34.9%，占營業(yè)費用最高達59.6%。

此外，農(nóng)產(chǎn)品單個、單價的利潤并不高，因此需要多SKU，滿足消費者去農(nóng)貿市場能買到所有東西的體驗。因為SKU少了，用戶的粘度就沒有了。

或許是出于這種考量，每日優(yōu)鮮自從2019年開始大規(guī)模擴展品類，初期每日優(yōu)鮮的SKU僅有600多個，但在2021年的招股書中，其披露的SKU已經(jīng)擴張至4300余個。

但其中的痛點在于，一旦SKU多了，供應鏈的運營風險會成倍增加。而生鮮產(chǎn)品是屬于易損耗類的產(chǎn)品，單價不高，因此單位農(nóng)產(chǎn)品利潤不足以支撐整個供應鏈的損耗。

在連年虧損狀態(tài)下，每日優(yōu)鮮也與產(chǎn)品供應商爆發(fā)出矛盾。

一位網(wǎng)友在黑貓投訴上反映每日優(yōu)鮮拖欠110萬元的貨款大半年的時間，并透露每日優(yōu)鮮華南倉90%的供應商已經(jīng)停止供貨。

根據(jù)每日優(yōu)鮮2021年三季度報，每日優(yōu)鮮尚未支付的供應商欠款凈額為16.52億元，同比去年增加了34%。

如此看來，依靠前置倉模式“一炮而紅”的每日優(yōu)鮮，需要向資本市場回答如何依靠該模式實現(xiàn)自我造血，但留給每日優(yōu)鮮的時間已經(jīng)不多了。

3天關閉9城業(yè)務

今年6月底，每日優(yōu)鮮在全國13個城市有前置倉站點，在隨后3天內連續(xù)關閉了9個城市業(yè)務。分別是：6月30日，關閉蘇州、南京；7月1日，關閉杭州、青島、深圳；7月2日，關閉廣州、濟南、石家莊、太原。

目前每日優(yōu)鮮的站點只剩北京、上海、天津和廊坊四個城市，且廊坊只剩一個前置倉點位。

7月10日上午，在北京點開每日優(yōu)鮮App，能夠提供即時配送的水果只有2種，應季的水果均顯示缺貨或需要次日達、3日達。而水果是每日優(yōu)鮮此前最有優(yōu)勢的品類。

每日優(yōu)鮮相關負責人稱，這是因為站點不同，對應的貨品種類也不同。在切換了多個不同地址，每日鮮生app顯示水果類能即時配送的品類最多也不超過7種。

一位生鮮行業(yè)人士稱，這是因為每日優(yōu)鮮此前拖欠供應商貨款，導致不少供應商選擇停止合作，愿意合作的供應商則大幅提高進貨價。

由于平臺上的貨品種類越來越少，訂單量也在持續(xù)下滑，最高時一周訂單量下滑超過30%，已經(jīng)引發(fā)惡性循環(huán)。

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