2022-04-12 13:07:43
來源：騰訊網
本周美股將迎來財報季，摩根大通、高盛、花旗、貝萊德、摩根士丹利、富國銀行等華爾街投行將相繼發布財報。華爾街見聞稍早前文章指出，雖然去年火熱的融資活動推動華爾街實現創紀錄利潤，但今年以來融資活動有所熄火，美國最大的幾家投行預計將報告投資銀行業務收入出現多年來最大的放緩。
美東時間周一，美國銀行量化策略師表示，標普500指數成份股公司今年第一季度業績超預期的“可能性很高”，但鑒于對未來盈利和利潤率的過高預期，這次或將是“一段時間內最后一次大幅超預期”。
美銀策略師Savita Subramanian等人預計，基于此前穩健的宏觀經濟數據、相對積極的領先指標以及企業普遍樂觀的基調，第一季度每股收益將超預期4%。但是在第一季度之后，其共識是市場普遍預期過高，將2022年每股收益增長預測下調至6%，同時預計2023年增長6%。
FactSet數據顯示，分析師估計標普500指數中的公司第一季度的盈利同比增長4.5%。相比2021年第四季度，該數據則激增了31%。
開年以來，由于奧密克戎變體的激增到俄烏沖突引發的一系列制裁，分析師們此前已經削減了他們對第一季度利潤增長的預測。但其也提高了對今年剩余時間的增長預期，預計2022年的盈利將增長9.8%，高于12月31日預測的7.1%的增長。
美銀策略師表示，分析師們似乎普遍預計第二季度至第四季度利潤率將達到創紀錄水平，預計利潤將加速增長到2023年，而美銀策略師自己認為，由于消費疲軟通常會比原油沖擊滯后3-4個季度，因此下半年開始或將出現放緩。預計財報季后預期將“重置”，業績指引趨勢和更分散的分析師觀點將會提高股票風險溢價。
三月美國通脹創下40年來最快攀升速度之后，美聯儲鷹派緊縮政策預期更強，3月美聯儲會議紀要不但強化了聯儲將一次加息50個基點的預期，而且展現了聯儲可能多次大幅加息、通過更快縮減資產負債表（縮表）收緊貨幣的傾向。在此背景下，標普500指數在今年開年以來已經累計下跌超7%，而科技股集中的納指也累計下跌超14%。
本季度的財報就將反應公司面臨成本上升的壓力，按照美林和美銀私人銀行首席信息官市場戰略主管Joe Quinlan的觀點，其認為一季度的財報將具有“啟示意義”：
本季度我們將發現誰能轉嫁成本，誰不能，就誰面臨這些通脹壓力的風險而言，這將是一個具有啟示意義的季度。
而成本的上升導致許多投資者轉而關注公司的利潤率。根據FactSet的數據，標普500指數第一季度的凈利潤率預計為12.1%，高于11.2%的五年平均水平，但低于2021年第二季度的13.1%的記錄。
Wipfli Financial Advisors的首席投資官Rafia Hasan表示，
如果利潤率大幅下降，我可以看到這是市場參與者更加密切關注的事情，如果那里有負面的驚喜，這可能是對市場的一種風險。
此外，預計的增長在各行業之間的分布并不均勻。能源行業的公司的收益預計將增加三倍以上，而工業和材料集團的收益預計將增加30%以上。相比之下，分析家們預測金融、消費品和通信服務部門的利潤將下降。
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