巴倫看美股：美聯(lián)儲鷹派言論拖累美股，市場等待縮表細(xì)節(jié)

美聯(lián)儲將公布貨幣政策會議紀(jì)要，此前美聯(lián)儲理事布雷納德表示，可能會通過5月起縮表來加快貨幣緊縮步伐。

4月5日美股收跌，道指下跌280點(diǎn)，納指跌約330點(diǎn)。

道指收盤下跌280.70點(diǎn)，跌幅為0.80%，報(bào)34641.18點(diǎn)；納指跌328.39點(diǎn)，跌幅為2.26%，報(bào)14204.17點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌57.52點(diǎn)，跌幅為1.26%，報(bào)4525.12點(diǎn)。

周二美國國債收益率大幅上漲，此前美聯(lián)儲理事布雷納德表示，可能會通過5月起縮表來加快貨幣緊縮步伐。

布雷納德講話后，基準(zhǔn)10年前美國國債收益率上漲15基點(diǎn)，報(bào)2.55%，2年期國債收益率一度上漲10個(gè)基點(diǎn)至2.53%，創(chuàng)2019年3月以來的最高水平；5年期國債收益率一度上漲16個(gè)基點(diǎn)至2.71%，為2018年末以來最高。

花旗集團(tuán)策略師William O’Donnell表示：“美聯(lián)儲對貨幣緊縮的措辭在時(shí)間和規(guī)模上都提高了調(diào)門，量化緊縮將于5月份到來，他們希望更早、更快的縮表。”

地緣因素方面，歐盟27個(gè)成員國面臨壓力，要求將制裁范圍擴(kuò)大到俄羅斯的石油和煤炭行業(yè)。由于擔(dān)心對俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成影響，這些行業(yè)迄今尚未受到制裁。

德國和其他幾個(gè)依賴俄羅斯天然氣的成員國反對制裁俄羅斯的能源部門、海上貿(mào)易和其他關(guān)鍵行業(yè)。歐盟的制裁需要成員國的一致支持。

美聯(lián)儲將公布貨幣政策會議紀(jì)要，將披露縮表細(xì)節(jié)

北京時(shí)間4月7日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲將公布貨幣政策會議紀(jì)要，市場預(yù)期屆時(shí)美聯(lián)儲將披露縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的細(xì)節(jié)。鑒于美國通脹率達(dá)40年高點(diǎn)，市場預(yù)期美聯(lián)儲將加速縮表進(jìn)程。同時(shí)，市場也將關(guān)注美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的線索。

美國勞工部此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位43.1萬，失業(yè)率從2月的3.8%降至3.6%。雖然非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在持續(xù)穩(wěn)健增長，且2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)獲得上調(diào)修正，但《巴倫周刊》認(rèn)為，有跡象表明美國市場對勞動力的需求正在放緩。Natixis 美洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·拉沃格納 (Joe LaVorgna) 表示，全國獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會 3 月份對小企業(yè)的調(diào)查顯示，企業(yè)招聘計(jì)劃正急劇下降，因?yàn)樽罱鼛讉€(gè)月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)方面的就業(yè)正在減弱，新的制造業(yè)訂單也在3月急劇下降。與此同時(shí)，人力資源服務(wù)公司Challenger, Gray & Christmas報(bào)告稱3月份的裁員人數(shù)比2月份增加了 40%。

在通脹指標(biāo)高企的壓力下，市場預(yù)期，美聯(lián)儲此次的縮表速度可能會比 2017 年至 2019 年期間更快。

加州州長Lael Brainard 周二表示，縮表進(jìn)程最早可能在5月啟動，而且比2017年快得多。據(jù)悉，在2017年至2019年的量化緊縮時(shí)期，美聯(lián)儲開始每月縮減100億美元資產(chǎn)，一年后逐漸將上限提高到每月縮減500億美元。

A股速遞：上證指數(shù)全天震蕩，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%

4月6日，上證指數(shù)全天震蕩運(yùn)行，尾盤小幅翻紅。地產(chǎn)股拉升明顯，Wind中國行業(yè)指數(shù)中房地產(chǎn)指數(shù)漲2.78%。中華企業(yè)、棲霞建設(shè)、中交地產(chǎn)、華夏幸福等十余股漲停。萬科A、招商蛇口、新城控股、綠地控股齊升，保利發(fā)展盤中再創(chuàng)新高。寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、陽光電源、億緯鋰能等醫(yī)療和鋰電新能源股低迷，創(chuàng)業(yè)板指承壓。

上證指數(shù)收盤報(bào)3283.43點(diǎn)，漲0.02%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2633.91點(diǎn)，跌1.24%；深證成指報(bào)12172.91點(diǎn)，跌0.45%；滬深300報(bào)4263.84點(diǎn)，跌0.29%；科創(chuàng)50報(bào)1058.49點(diǎn)，跌2.82%；上證50報(bào)2931.2點(diǎn)，跌0.41%；萬得全A報(bào)5128.8點(diǎn)，跌0.05%。

市場震蕩且不確定性因素較多的背景下，一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為目前應(yīng)拋開指數(shù)，專注于個(gè)股，繼續(xù)看多房地產(chǎn)、大金融、穩(wěn)增長題材。

中信證券研報(bào)指出，長期看銀行板塊估值底部明確，短期看投資具備高性價(jià)比。

中信建投認(rèn)為，部分龍頭酒企中性假設(shè)下已具備3年1倍空間，且確定性較高，投資賠率明顯提升。考慮到茅臺作為行業(yè)錨增長提速，對整體估值體系將有所提振，機(jī)會更值得珍視。

文 | 《巴倫周刊》中國市場觀察組

編輯 | 梁沐

（本文僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會計(jì)、法律或稅務(wù)建議。）

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