達美樂比薩中國特許經(jīng)營商遞表港交所，連續(xù)三年虧損

達美樂比薩（NYSE：DPZ）在中國的特許經(jīng)營商達勢股份遞表港交所。

按2020年零售額計算，達美樂是全球最大的比薩公司，截至2022年1月2日于全球90多個市場擁有超過1.88萬家門店，在中國也就是達勢股份旗下?lián)碛?68家門店。中國目前規(guī)模最大的比薩品牌依然是必勝客，門店數(shù)量超過2500家，2021年新開門店235家。達勢股份在招股書中表示，2020年按收益計算，達勢股份是中國比薩市場第三大比薩餐廳公司，市場份額約為3.6%，而第一名的市場份額為39.0%。

中國披薩市場競爭情況 圖源：招股書

不過達勢股份目標遠大，在招股書中宣稱目標是“成為中國第一的比薩公司”。達勢股份稱，目前中國比薩市場發(fā)展相對滯后，每百萬人口比薩門店數(shù)量僅有9.8家，而韓國和日本分別為28.9家和28.4家。近年來，從門店數(shù)量與營收增長來看，達勢股份也處于快速擴張的時期，2019年至2021年營收分別為8.37億元、11.0億元與16.11億元，2020年同比增速與2021年同比增速分別為32.0%和45.9%；門店數(shù)量從2019年年初的188家提升至截至2021年年底的468家，足足翻了1.5倍；2019年至2021年同店銷售增長分別為7.3%、9.0%及18.7%，考慮到疫情因素與凄風苦雨中的餐飲業(yè)同行，這已經(jīng)是一個非常優(yōu)秀的數(shù)字。

達勢股份同店銷售額 圖源：招股書

公司2021年超過73%的收益來自外賣訂單，遠高于49%的行業(yè)平均水平。達勢股份在招股書中表示，“外送為達美樂品牌基因的一部分”。公司建立了專職外賣騎手團隊，承諾所有訂單均會在30分鐘內(nèi)送達。招股書稱，2021年公司超過91%的訂單在30分鐘內(nèi)送達，平均訂單完成時間為23分鐘。

此外，招股書中給出的關(guān)鍵指標——單店銷售、每筆訂單平均金額、門店層面經(jīng)營利潤率等都在漲，那么接下來就只剩一個問題了——啥時候能盈利？2019年至2021年，公司凈虧損分別為1.82億元、2.74億元與4.71億元，扣除包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價值變動及股份支付等非經(jīng)常損益后凈虧損分別為1.68億元、2.00億元與1.43億元。如果按照EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）的口徑來算，2021年公司已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整EBITDA為5.83億元。但從一般意義上的“盈利”來講，達勢股份還有一段路要走。

達勢股份關(guān)鍵經(jīng)營指標 圖源：招股書

招股書顯示，公司控股股東為Good Taste Limited、Ocean Investments Limited及非執(zhí)行董事兼副董事長James Leslie Marshall，上市前持股比例為37.35%；達美樂比薩持有達勢股份15.73%的股份，此前先后三次對其投資超過8000萬美元。

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