“股王”護盤！貴州茅臺罕見公布月度財報，效果怎樣？

近期，受海外地緣局勢影響，全球股市表現(xiàn)不佳，隔夜歐美股市集體大跌。美國三大股指大幅收跌，道指跌2.37%，標普500指數跌2.95%，納指跌3.62%，全球股市遭遇黑色星期一。

就在此時，貴州茅臺突然披露了其2022年1至2月主要經營數據，這可是貴州茅臺歷史上第一次披露月度經營數據。

資料顯示，貴州茅臺是上證和滬深300的第一權重股。因此，有股民稱：“A股主心骨來維穩(wěn)了”，茅臺忠實“粉絲”但斌也轉發(fā)了該條評論；也有股民認為“下跌趨勢任何利好都是騙人的。”

還有中信證券發(fā)研報指出，貴州茅臺披露1-2月收入利潤實現(xiàn)雙20%增長，呈現(xiàn)歷史上最佳之態(tài)，未來5年業(yè)績具備高確定性，維持“買入”評級；花旗給予貴州茅臺2685元的目標價。受上述消息影響，今日白酒股板塊開盤拉升，貴州茅臺盤中漲超4%。

不過，今日指數繼續(xù)走弱，截止發(fā)稿，深成指下挫跌逾2%，滬指跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，目前兩市下跌個股近4200只。

貴州茅臺首次披露月度經營數據

3月7日晚間，貴州茅臺發(fā)布公告稱，2022年1至2月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入202億元左右，同比增長20%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤102億元左右，同比增長20%左右。

這是貴州茅臺歷史上首次在年報和一季報披露前公布月度經營數據，且這是自2019年一季度以來首次實現(xiàn)單季度雙20%增長，這也意味著貴州茅臺在2022年開年以來順利實現(xiàn)了“開門紅”。

與2021年第一季度相比，今年前2個月202億元的營收和102億的凈利表現(xiàn)也堪稱驚艷。2021年貴州茅臺一季報顯示，貴州茅臺營收272.71億元，凈利130.94億元，同比分別增長11.74%、6.57%。

白酒專家肖竹青認為，在疫情擾亂經濟復蘇及嚴重沖擊餐飲業(yè)的大環(huán)境下，以商務消費和自飲消費為主的茅臺能取得20%左右的增速，非常不容易。

實際上，早在2020年1月初，貴州茅臺就曾發(fā)布了2021年度生產經營情況的數據，經初步核算，預計實現(xiàn)營業(yè)總收入1090億元左右，同比增長11.2%左右；預計實現(xiàn)凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。

這將意味著，貴州茅臺營收總額首次突破千億元大關，且營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)超過11%的同比增長，由此將超額完成2021年營業(yè)總收入同比增長10.5%的經營目標。

酒類股今年以來表現(xiàn)疲弱

盡管貴州茅臺的經營業(yè)績表現(xiàn)亮眼，但在近期的二級市場走勢上卻并不盡如人意。截至3月7日收盤，貴州茅臺年內累計跌幅為16.7%。

不僅僅是龍頭業(yè)績表現(xiàn)不佳，2022年以來多家白酒上市公司也出現(xiàn)了股價跌跌不休的局面。截至昨日收盤，皇臺酒業(yè)累積跌超40%，酒鬼酒跌約27.6%，五糧液跌25.4%，瀘州老窖、水井坊、舍得酒業(yè)等跌幅均超20%，貴州茅臺跌16.7%。

有分析指出，當前白酒板塊疲軟主要有以下幾個原因：

第一是消費稅傳聞再起。說白了，炒股炒的就是預期。雖然自2021年以來白酒板塊一直處于調整狀態(tài)，但是懸在白酒頭上的“達摩克利斯之劍”——消費稅一直都在，這是導致高端白酒估值無法修復的重要原因。

正是由于“消費稅”這種極其不確定的因素存在，導致市場對白酒板塊的存在避險的心理。而近期市場關于消費稅的傳聞又再起，因此再次擾動白酒板塊。

第二是，貴州茅臺的提價預期尚未兌現(xiàn)。早在年前五糧液等多家酒企紛紛提價，但是貴州茅臺作為行業(yè)龍頭一直未提價。

眾所周知，行業(yè)龍頭擁有定價權利，一眾酒企已經提價，可龍頭卻遲遲不提價，這也就導致了行業(yè)內其他酒企提價困難。高端酒估值上行難度間接影響次高端白酒和地產酒估值。

第三是，疫情擾動。當前局部地區(qū)受疫情影響，消費能力或下降，而白酒作為消費品，其需求必然會受到整個大環(huán)境的影響，因此市場對白酒二季度業(yè)績放緩明顯表示擔憂。

第四是，上周市場盛傳五糧液、瀘州老窖、汾酒及迎駕貢酒利空消息，亦是板塊回調的重要原因。

在上述多重因素的影響之下，白酒板塊近期股價表現(xiàn)疲弱。

白酒后市？

雖然白酒板塊近期表現(xiàn)羸弱，但可以肯定的是白酒板塊是一份優(yōu)質的資產。

回顧過去20年，中國白酒板塊經歷了好多輪起伏，2008年、2012-2014年、2015下半年，2018年，還有2021年。我們如果拉一條20年的K線就會看到，幾乎是一條斜線向上。

此外，白酒板塊都沒有像2013年那樣出現(xiàn)過諸如禁酒令塑化劑此類極端的事件破壞行業(yè)邏輯，而穩(wěn)健的基本面及估值進入具備性價比的空間依然成為多家機構看好白酒板塊的理由。

中金公司認為，淡季基本面穩(wěn)健，悲觀避險情緒引發(fā)白酒板塊調整，當前估值布局性價比凸顯。雖然短期經濟存在下行壓力，但是白酒板塊基本面依然穩(wěn)健，延續(xù)結構性繁榮。

開源證券表示，對于白酒并不悲觀，春節(jié)前廠家按節(jié)奏回款，節(jié)后部分酒企出現(xiàn)小批量補貨情況，當前渠道庫存普遍處于合理偏低水平，預計一季報多數酒企業(yè)績增長確定性較強。從2020及2021年疫情對白酒的影響來看，疫情得到有效管控后，白酒消費通常會迎來強勁反彈。而從全年維度來看，高端以及部分頭部次高端品牌仍有望維持較好增長。

開源證券認為，五糧液人事落地，曾董事長風格穩(wěn)健，有利于決策效率提升以及公司聚焦精力進行市場化改革，預計后續(xù)將出臺挺價措施，而五糧液批價一旦上行，打開價格空間，對于國窖以及次高端品牌均會形成實質利好。當前估值已至合理區(qū)間，仍看好白酒后續(xù)行情，優(yōu)先推薦貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等標的。

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