A股三月開門紅，美股三月開局不佳，今年A股跑贏美股概率大嗎？

A股

截至目前，上證指數年內跌幅4.15%、深證成指年內跌幅9.21%，創業板年內跌幅為13.15%。在同一時期內，港股恒生指數年內下跌2.72%、國企指數年內下跌2.23%。此外，美股三大指數道瓊斯、納斯達克以及標普500的跌幅分別為8.38%、13.50%和9.65%。

經過前兩個月的市場表現，港股市場年內走勢略勝于A股，A股市場則略勝于美股市場。不過，距離2022年市場行情的結束還有近10個月的時間，所以對今年A股美股的最終表現，現在還不能夠輕易下結論。

A股、港股與美股市場，他們各自具有不一樣的優劣勢?？v觀全球股票市場的表現，A股、港股與美股市場對市場資金的吸引力很強，且吸引著大量企業的上市，所以從全世界范圍內分析，這三大股票市場更容易成為不少資金的資產配置對象。

其中，A股市場的投資優勢，主要體現在估值相對合理、流動性較高、估值溢價偏高以及新股可轉債賺錢效應較強等方面。但是，從投資劣勢的角度出發，A股市場融資壓力偏大，歷史上A股市場容易出現大起大落的走勢，且投資者的普遍投資回報率并不高。

再者，從港股市場的投資優劣勢角度出發，港股市場的投資優勢，主要體現在聚集了一批新經濟、高科技的核心企業，且港股市場估值比較便宜，性價比相對更高。但是，從投資劣勢的角度出發，港股市場缺乏流動性，且老千股較多，投資者容易陷入流動性不足與低估值陷阱的局面之中。

此外，從美股市場的投資優劣勢角度出發，投資優勢主要體現在流動性強，市場優勝劣汰效率較高，且聚集了全世界最優秀的上市公司。另外，從美股市場的歷史表現分析，美股市場長期處于牛長熊短的局面，多年來美股投資者的投資回報率相對不錯。但是，從投資劣勢的角度出發，美股估值相對偏高，且經過了長期上漲的走勢，大多數美股企業聚集了龐大的獲利籌碼，本身存在較大的獲利回吐壓力。

從長期的角度出發，受益于美股市場長期處于牛長熊短的運行局面，美股市場的整體投資回報率高于A股市場，A股市場又高于港股市場。在過去十多年的時間內，美股市場指數已經較低點上漲數倍，但A股與港股市場指數，卻仍未超越2007年的高點水平。截至目前，上證指數距離2007年高點還有70%以上的空間，但經過了這些年來的市場擴容，實際上市場指數已經存在一定的失真意味。

近年來，隨著全球經濟的聯系性日益提升，全球股票市場的聯動性也越來越強。從去年四季度以來，A股、港股以及美股市場的走勢也是相對同步。即使是步入2022年，A股市場各主要指數的漲跌幅也與美股三大指數的表現差別不大，所以A股或港股市場，要完全擺脫美股市場的影響，也是不太現實。

但是，相對于美股市場，目前A股與港股市場最大的投資優勢，則是在于它們所處的估值位置相對合理，且金融市場的潛在杠桿率不高，不輕易發生系統性的風險。與之相比，美股市場的整體估值略顯偏高，且不少企業深受低利率環境的影響。換言之，假如低利率的紅利期發生了實質性的變化，或者美股市場逐漸走出了低利率環境，那么對很多企業來說，它們的估值體系也將會發生重構，甚至影響到它們的投資邏輯。

步入三月份，全球市場都在關注美聯儲三月份議息會議的結果。美聯儲到底采取何種加息態度，將會直接影響到全球市場的投資情緒。另外，作為市場投資風向標的伯克希爾哈撒韋現金儲備規模，目前仍然處于歷史高位水平，可見不少專業機構投資者對美股市場的態度相對謹慎，并普遍感受到目前的美股市場缺乏了估值合理的優質資產，而市場公認的優質資產估值，卻普遍存在估值不便宜的現象，從而導致不少投資者處于進退兩難的局面。

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