若歐銀立場轉(zhuǎn)向鴿派，警惕歐元進(jìn)一步承壓！

訊——分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)放緩和通脹緩解是相信7月加息將是最后一次的理由。根據(jù)他們的看法，周四的歐洲央行政策會(huì)議可能會(huì)給歐元帶來更多好消息。

(資料圖)

歐洲央行在6月會(huì)議上預(yù)先承諾將在7月份再次加息，這意味著加息決定不會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生重大影響，但有關(guān)9月份加息的指引變化可能會(huì)引發(fā)外匯波動(dòng)。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的G10外匯策略主管Valentin?Marinov表示：“我們堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)，即鑒于國內(nèi)形勢日益嚴(yán)峻，歐元消化了太多利好消息，如果歐洲央行周四最終缺乏鷹派基調(diào)，這可能會(huì)迫使一些歐元多頭出清。"?歐元是2023年表現(xiàn)優(yōu)異的外匯貨幣之一，原因是，隨著2022年的能源沖擊消退，以及歐洲央行加息提高了歐元區(qū)資產(chǎn)的吸引力，經(jīng)濟(jì)情緒有所改善。通過本周四進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行的存款利率將升至3.75%，MRO將升至4.25%。

在這一利率決定之前，我們看到歐元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)(衡量歐元對(duì)一系列貨幣表現(xiàn)的更廣泛指標(biāo))接近歷史高點(diǎn)。但根據(jù)官方數(shù)據(jù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已陷入衰退，數(shù)據(jù)證實(shí)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)萎縮。而7月份PMI顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景絲毫沒有改善，PMI牢牢處于萎縮區(qū)間。

澳新銀行的G3經(jīng)濟(jì)學(xué)主管Brian?Martin說：“在高通脹、快速加息、全球貿(mào)易疲軟、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和能源轉(zhuǎn)型的共同作用下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)步履蹣跚。”與此同時(shí)，歐元區(qū)通脹正在下降，這表明峰值已經(jīng)到來，并提出了是否有必要進(jìn)一步加息的問題。

德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Henry?Allen表示，市場繼續(xù)調(diào)低在本周四利率決定之后再次加息的可能性，現(xiàn)在的可能性為75%，而上周末的可能性為88%。但75%的幾率表明，市場(和歐元匯率)仍對(duì)9月份加息抱有信心。因此，如果這些預(yù)期在歐洲央行7月會(huì)議后進(jìn)一步減弱，歐元可能會(huì)進(jìn)一步下跌。

NatWest銀行市場部利率策略團(tuán)隊(duì)的一份報(bào)告稱：“我們確實(shí)認(rèn)為，這次加息將標(biāo)志著加息周期的結(jié)束，峰值利率將穩(wěn)定在3.75%。通脹數(shù)據(jù)正在走軟，增長數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱。預(yù)計(jì)歐洲央行將重復(fù)聲明的主要內(nèi)容，以避免市場重估過于強(qiáng)勁。”

Vantage的市場分析師Jamie?Dutta表示，總體通脹走軟，以及“本周疲弱得令人震驚的PMI數(shù)據(jù)，可能會(huì)讓官員們懷疑歐洲央行近期較為樂觀的宏觀預(yù)測”。他說，疲弱的增長前景將挑戰(zhàn)所有主要關(guān)注高通脹的鷹派人士。

其中一位鷹派人士Klass?Knot上周表示，9月加息并非板上釘釘，這相當(dāng)于一個(gè)明確的信號(hào)，表明歐洲央行可能考慮暫停加息。

當(dāng)然，如果數(shù)據(jù)允許的話，幾乎可以肯定，指引將保持進(jìn)一步加息的可能性，但將缺乏以往會(huì)議上強(qiáng)有力的前瞻性指引。

Dutta稱：“對(duì)歐洲央行來說，強(qiáng)調(diào)一種依賴數(shù)據(jù)、一次又一次會(huì)議的立場似乎是明智的。不愿做出承諾的拉加德或許也應(yīng)該被建議采取‘少即是多’的做法。到9月中旬召開下次會(huì)議時(shí)，歐洲央行將有一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及最新的工作人員預(yù)測。”

歐洲央行在多大程度上將這種轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)依賴視為“鴿派”轉(zhuǎn)身，將決定歐元的反應(yīng)程度。

Dutta表示：“如果周四歐洲央行的立場轉(zhuǎn)為鴿派，歐元將繼續(xù)承壓。”

澳新銀行的Martin認(rèn)為，預(yù)期中的加息可能是當(dāng)前周期的最后一次，因?yàn)樗烙?jì)，歐洲央行目前的利率水平與通脹回歸到在預(yù)測范圍內(nèi)2.0%的目標(biāo)水平一致。Martin還表示：“盡管存在歐洲央行可能需要進(jìn)一步加息的風(fēng)險(xiǎn)，但過去12個(gè)月的快速加息必須給予時(shí)間發(fā)揮作用。加息周期不應(yīng)再按照預(yù)先設(shè)定的路線進(jìn)行。”歐元兌英鎊日線圖

北京時(shí)間7月27日13:53，歐元兌英鎊報(bào)0.8565/66

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