【環球時快訊】國信期貨20230705日報：股指暫時觀望，國債多單輕倉，甲醇震蕩下行

訊——股指：股市回落，股指暫轉觀望

(資料圖片僅供參考)

今日股市早盤低開低走，市場全天震蕩下行，國證A指下跌0.73%。市場情緒方面，兩市上漲家數1300多家，下跌家數3600多家，多數個股下跌。行業方面，有色金屬上漲超過1.5%以上，鋼鐵漲近1%。通信跌近2%。概念方面，稀土上漲將近6%，通信金股跌超2.5%。資金流向方面，機構凈流入，主力、大戶、散戶凈流出，北向資金合計凈流出。股市短期反彈觸及前期高點，市場可能震蕩回落，觀望。

操作建議：觀望國債：利率回落，國債多單輕倉

今日國債早盤高開高走，全天市場震蕩上行，十年期國債上漲0.13%。現券收益率方面，10年期國債到期收益率下跌0.65個基點，7年期國債到期收益率下跌0.25個基點，5年期國債到期收益率下跌1.00個基點，3年期國債到期收益率下跌0.40個基點，1年期國債到期收益率下跌4.00個基點。多個期限到期收益率顯著下跌。銀行間方面，隔夜shibor下跌7.10個基點，報收1.1170%。現券收益率小幅回落，國債多單輕倉。

操作建議：多單輕倉

螺紋鋼：需求仍然拖累?期螺小幅回落

周三期螺價格略有回落。市場等待平控政策落地，上周Mysteel供需存數據，產量延續增長，五大品種產量940萬噸，環比回升7萬噸；庫存轉為回升，總庫存1581萬噸，環比上升36萬噸；表需有所回落，表觀需求904萬噸，環比回落61萬噸；螺紋鋼表需快速回落。供需開始轉差，但淡季市場仍然期待政策刺激，建議投資者觀望為主。

鐵合金：硅鐵強于錳硅?夏季合金不做空

錳硅：周三錳硅期貨回落。錳硅產產量高位震蕩，Mysteel6月硅錳產區121家生產企業(占比94%)，開工情況如下：6月全國綜合開工率為：62.03%，較之5月增9.47%。全國6月產能1584791噸，產量954648噸，環比5月增4.4%，增40296噸。同比2022年6月(835820)增14.2%。6月日均產量：31821.6噸，環比5月增7.9%。錳硅產量增加對錳硅價格形成壓力，但錳礦到港減少，不排除市場短期因增產導致錳礦回升帶動錳硅回升的情況，鋼招定標較早，電費下降利空落地，鋼材增產，建議觀望或輕倉做多為主。

硅鐵：周三硅鐵期貨價格下跌。硅鐵產量重新下降。?Mysteel統計6月硅鐵產區136家生產企業，開工情況如下：6月全國綜合產能利用率為：48.05%，較之5月產能利用率降1.95%。全國6月產量398844噸，環比降3.89%，降16147噸。同比2022年6月(550600)降25.07%，降151756噸?。總體硅鐵減產匹配需求，市場緩慢去庫為主，招標價回升，鋼材增產，建議觀望或輕倉做多為主。

燃料油：原油支撐信心?燃油漲收

周三，國際油價持續震蕩，燃料油上漲1.19%左右。目前燃料油需求不振，長期上漲缺乏驅動，短期仍以高拋低吸為主。國際方面，近期新加坡地區燃料油庫存出現一定回升，截至6月27日當周，新加坡地區燃料油庫存約為2039.4萬桶，本周新加坡地區燃料油庫存大幅度回升，東南亞地區燃料油需求不及預期帶動新加坡地區庫存水平上漲。國內方面，近期國內燃料油需求仍表現不佳，進出口表現平淡導致船用油需求略顯不足，調油成本并未出現大幅度下挫也一定程度抑制需求。操作建議：低吸高拋

瀝青：原油震蕩?瀝青上漲

周三，國際油價震蕩走強支撐市場信心，瀝青漲收1%左右。根據卓創資訊數據，截至6月28日，山東瀝青煉廠理論利潤為-64.89元/噸，本周利潤出現小幅上升。截至6月28日，全國瀝青煉廠開工率回升至43.64%，北方地區稀釋瀝青通關受阻情況出現一定緩解，原材料壓力減小。煉廠庫存水平27%，雖然近期庫存水平出現小幅度回升，但是整體庫存可控，社會庫存水平在43%持續波動。近期瀝青基本面稍顯乏力，華南、華東地區降雨量較大以及北方需求未到旺季可能抑制整體需求。近期北方區域原材料通關壓力逐漸緩解，市場供應量出現一定反彈。操作建議:逢低做多

甲醇：供應或有提升?甲醇震蕩下行

周三甲醇主力合約2309較前一交易日跌幅1.7%，增倉5萬手，持倉178萬手。現貨方面，根據卓創資訊信息顯示：太倉市場現貨價格參考2125-2140元/噸，市場弱勢下滑。山東中北部市場多數意向在2060-2080元/噸，近期市場供給量上升，疊加下游需求略顯疲軟，價格整體疲軟。本月國內裝置檢修減少，同時還有新增投產裝置，國內產量或將提升。伊朗多套甲醇裝置恢復穩定運行，僅有一套裝置仍在檢修，近期裝港排貨速度顯著提升，供應預計逐步提升。需求端外采MTO裝置開工負荷下降，且傳統需求進入淡季，需求維持偏弱，后續存累庫預期。供需維持偏弱格局，但矛盾并不大，未有趨勢性行情出現，短期維持底部震蕩格局。操作建議：震蕩思路操作。

純堿：現貨價格穩定?盤面震蕩運行

周三純堿震蕩運行。基本面上，純堿廠商庫存較低，但下游玻璃廠商壓價情緒明顯，現貨價格維持穩定。堿廠夏季檢修開始啟動，徐州豐成、四川和邦二線、山東海化老線等產能已經停產，同時遠興能源天然堿產能開始釋放，供給端不確定性增大。展望后市，純堿成本端支撐較強。夏季用電高峰期，煤炭價格震蕩運行，09合約短期下跌空間有限，同時目前氨堿法完全生產成本大約為1600-1700元/噸，供需過剩背景下目前09合約大幅突破成本線的概率較低，上漲空間有限，短期純堿盤面預計將在多空資金的博弈下寬幅震蕩運行。目前09合約期現基差超過300元/噸，后期大概率通過現貨價格下跌的方式收基差。但如果供給端在突發情況下產量出現明顯下跌，則純堿現貨價格存在上漲的可能性，09合約預計將跟隨上漲收基差。操作建議：區間震蕩思路

尿素：現貨價格持穩?盤面大幅下跌

周三尿素大幅下跌，主力09合約報收1813，下跌2.74%。基本面上，農業追肥需求跟進放緩，工業需求淡穩，受高溫發運困難導致的區域錯配的影響，局部地區仍存尿素貨源供應偏緊現象，現貨價格短期預計維持偏高位震蕩。中期部分廠商存復產計劃，供應端壓力增大，需求端農需接近尾聲，工業需求暫無明顯好轉，尿素遠期市場預計偏弱運行。但需謹慎海外能源價格暴漲，人民幣較大幅貶值等外圍因素給盤面情緒帶來的提振。操作建議：輕倉偏空思路

PTA：市場震蕩調整

周三TA2309收跌0.36%。卓創數據，下周貨源報盤參考期貨2309升水50-55元/噸自提，部分遞盤參考期貨2309升水50元/噸自提，參考商談5640-5665元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA裝置負荷不高，下游聚酯開工穩定，但因高溫天氣限電，部分地區紡企降負，需求端有所牽制。短期PTA延續震蕩運行，關注PX及檢修情況，建議震蕩思路。

生豬:現貨小幅漲跌?期貨偏弱震蕩

周三生豬期貨震蕩偏弱，主力LH2309跌約0.5%。現貨方面，據匯易網，生豬報價14元/公斤-14.5元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；山東報價14.5元/公斤-15.1元/公斤，較昨日上漲0.4元/公斤。基本面來看，目前國內生豬市場供需總體寬松，但行業已經持續虧損近6個月，養殖戶對低價的抵抗心理加大，此外最新豬糧比價跌破5：1，凍豬肉政策將啟動，或對近端合約形成短期支撐。操作上，震蕩對待。

玉米:低庫存支撐?近端延續強勢

周三大連玉米期貨上漲，2309合約漲約1.7%。現貨方面，據匯易網，北方玉米集港價格2750-2850元/噸，較昨日提價10元，廣東蛇口新糧散船2940-2960元/噸，較昨日提價10元，集裝箱一級玉米報價2970-3000元/噸，較昨日持平，黑龍江深加工新玉米主流收購2630-2680元/噸，飼料企業收購2650元/噸以上，吉林深加工玉米主流收購2600-2700元/噸(部分停收企業不計入)，飼料企業收購2700-2750元/噸，內蒙古玉米主流收購2620-2780元/噸。基本面來看，目前國內余糧不多，貿易商有挺價心態，下游深加工及養殖行業利益不佳，抑制備貨積極性，整體原料庫存偏低狀態下，有一定的剛需支撐。不過，小麥價差壓制、進口巴西玉米及飼料稻拍賣的沖擊等現實或潛在的利空因素，使得玉米上方阻力亦較大。操作上，短期震蕩對待。

蘋果：延續高位震蕩

周三，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2310高開低走，較上一交易日跌0.2%左右，減倉0.5萬手，持倉14萬手。產區客商采購積極性略有下滑，山東片紅貨源價格微幅下調，行情整體平穩運行。時令水果大量供應市場，西瓜目前供應充足，削弱蘋果消費需求。但目前庫存量低于去年同期，庫存壓力有所減輕。關注后期摘袋結果兌現，預計蘋果震蕩概率較大，操作建議震蕩思路對待。

花生：產區降雨?關注影響

周三，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2311高開回落，觸底反彈，較上一交易日漲0.8%左右，減倉0.2萬手，持倉13萬手。產區消耗庫存，舊季交易掃尾，出貨速度偏慢。據中央氣象臺，東北地區有強降雨，需要關注對新季的影響。操作建議暫時觀望。

白糖：鄭糖弱勢震蕩?短線交易為主

周三，鄭糖早盤小幅震蕩，尾盤嘗試反彈但快速回落，成交處于低位，持倉略有減少。現貨方面，價格小幅下調，據沐甜科技，廣西現貨價格下調10元/噸。國際市場22美分找尋到支撐，7月合約交割后糖價企穩回升。國內來看，6月產銷數據預計偏空影響，價格回落后反而缺乏采購意愿。短期鄭糖走勢轉為震蕩。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉小幅整理?市場趨于平靜

周三，鄭棉窄幅整理，成交維持低迷，持倉繼續減少。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格小幅下調，3128B指數較昨日下跌13元/噸，報17424元/噸。國際市場總體寬幅震蕩。國內基本面上需求表現疲弱，近期上行受阻后轉為弱勢，但下方16200元/噸一線存在支撐。操作上建議短線交易為主。

銅：多空交織?銅預計高位震蕩

周三，滬銅小幅下跌。現貨方面，7月5日上海地區電解銅價格下跌310至68480元/噸。宏觀方面，美元指數微漲，有色板塊價格普遍下跌。今日銅現貨價格繼續下跌，但對市場的刺激效果并不大，大部分地區成交依然冷清，銅價震蕩導致市場觀望情緒較重。上期所及LME銅庫存持續下降，現貨升水支撐銅價，消費淡季下游需求回落，有利空效果。總體來看，多空交織，銅預計高位震蕩，建議震蕩思路對待。

鋁、氧化鋁：滬鋁維持偏弱局面?氧化鋁震蕩偏強運行

周三，滬鋁下跌逾1%,氧化鋁小幅上漲。現貨方面，鋼聯A00鋁錠現貨價格18350，跌190；華南18520，跌200；中原18140，跌180(單位：元/噸)。7月5日，中國國產氧化鋁價格暫穩，市場日均價為2806.51元/噸，與上一交易日持平。鋁方面，供應端云南復產推進，淡季需求下滑，鋁棒加工費持續震蕩，鋁錠的低庫存對基本面仍有支撐，整體基本面偏弱，關注高溫天氣下電解鋁主產區的電力供需矛盾。氧化鋁方面，現貨價格止跌，市場觀望情緒較濃，國產氧化鋁價格暫無調整。西南地區氧化鋁需求轉好，南北價差逐漸縮小，預計需求預期走強將帶動氧化鋁價格重心上移。總體來看，鋁短期內震蕩偏弱運行，建議震蕩思路對待。氧化鋁預計震蕩偏強運行，前期多單可繼續持有。

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