國信期貨2023日報：原油震蕩偏強，股指短期空單，純堿震蕩下跌_世界時訊

訊——原油：內強外弱?國內油價維持震蕩偏強

周三國內原油價格大幅反彈。國際能源署(IEA)將2023年的石油供應預測上調了20萬桶，至1.013億桶/日，并預計2024年的供應量將進一步增加100萬桶/日。盡管如此，IEA預計，至少在短期內，供應將難以跟上需求的步伐，這種情況將令石油市場大幅收緊，并可能推高油價。隨著天氣變暖，季節性消費模式通常會導致全球石油需求上升，中國復蘇將在今年下半年加速，歐佩克及其減產同盟國持續供應限制可能會在未來幾個月收緊市場。美國活躍油氣鉆井平臺數量連續第七周下降，為2020年7月以來首見，意味著未來美國原油產量可能放緩。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止6月16日的一周，美國在線鉆探油井數量552座，為2022年4月以來最少，比前周減少4座；比去年同期減少32座。盡管美國實施了制裁，但伊朗的原油出口和石油產量今年仍創下新高。路透社援引行業數據報道稱，伊朗原油出口5月份達到每天150萬桶，這是自2018年以來的最高月度數據。當前人民幣對美元匯股指：股市回落，股指短期空單

今日股市平開走低，全天市場震蕩下行，國證A指下跌1.74%。市場情緒方面，兩市上漲家數僅僅900多家，下跌家數4100多家，多數個股下跌。行業方面，僅僅公用事業上漲0.22%，傳媒大跌超7%。概念方面，吉利集團指數漲超1%，游戲指數跌近10%。資金流向方面，機構、主力、大戶、散戶凈流出，北向資金合計凈流出。在技術形態方面，股市長陰扭轉了反彈局面，股市重返跌勢，股指短期空單輕倉。

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尿素：現貨價格穩定?盤面震蕩運行

周二尿素主力09合約報收1707，下跌0.76%。

宏觀層面，降息政策落地，短期處于政策空窗期，宏觀因素影響減弱。基本面上，部分區域農業剛需跟進，工業需求淡穩，尿素價格局部走勢分化，整體價格穩定。展望后市，供給端仍有增量，農業需求接近尾聲，工業需求無明顯起色，尿素市場整體預計偏弱震蕩。需關注宏觀層面政策刺激相關信息。

純堿：現貨價格堅挺?盤面震蕩下跌

周三純堿主力09合約報收1671，下跌2.22%，減倉8萬手。

基本面上，廠商開工負荷率維持高位，輕重堿需求穩中略漲，整體供需處于緊平衡狀態。目前純堿廠商在手訂單充足，庫存較低，漲價意愿較強，但天然堿釋放在即，下游壓價力度不減，短期純堿現貨市場預計持穩。展望后市，遠興能源產能投產在即，純堿仍應以偏空思路看待。目前氨堿法廠商完全生產成本為1660元/噸，09合約上方壓力明顯，同時目前07和09合約價差超過200元/噸，制約盤面進一步大幅下跌，短期純堿盤面預計將在多空資金的博弈下寬幅震蕩運行。操作建議：區間震蕩思路

瀝青：油價震蕩?瀝青震蕩

周三，國際原油止跌震蕩，瀝青走勢震蕩。根據卓創資訊數據，截至6月15日，山東瀝青煉廠理論利潤為19.14元/噸，本周利潤出現小幅回升。截至6月14日，全國瀝青煉廠開工率回升至43.98%，西北、山東、東北產量上升，但是華東以及華北開工率下降，導致整體水平下降，煉廠庫存水平26%，雖然近期庫存水平出現小幅度回升，但是整體庫存可控，社會庫存水平在46%持續波動。近期瀝青基本面稍顯乏力，華南、華東地區降雨量較大以及北方需求未到旺季可能抑制整體需求。操作建議:逢低做多

燃料油：原油反彈?燃油震蕩

周三，國際油價小幅反彈，燃料油走勢震蕩。國際方面，近期新加坡地區燃料油庫存出現一定回升，截至6月14日當周，新加坡地區燃料油庫存約為2125萬桶，近期新加坡地區燃料油庫存水平持續上漲，近7周以來的高位水平，后市在中東和東亞進入夏季，發電量增加是，新加坡地區燃料油庫存可能出現一定下降。國內方面，近期國內燃料油需求仍表現不佳，進出口表現平淡導致船用油需求略顯不足，調油成本并未出現大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高拋低吸為主，交易區間在2800-3100之間。操作建議：逢高沽空

甲醇：減倉減量?甲醇震蕩運行

周三甲醇主力合約2309較前一交易日漲幅0.1%，減倉2.7萬手，持倉175萬手。現貨方面，根據卓創資訊信息顯示：太倉甲醇市場現貨價格參考2085-2095，需求跟漲謹慎，太倉甲醇市場僵持整理。甲醇山東中北部市場少數意向在2020-2030元/噸，價格偏強震蕩。生產企業出貨順利而維持挺價，節前市場氣氛向好。主產區庫存可控，下游原料庫存相對充裕，節前維持剛需采買，外采MTO裝置開工負荷下降，需注意節后下旬沿海區域到港預報仍然較高，庫存有累積預期，基本面依然偏弱。操作建議：震蕩思路操作。

棉花：鄭棉下挫?資金繼續流出

周三，鄭棉早盤小幅震蕩，午后震蕩下挫，成交低迷，持倉大幅減少。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格下跌，3128B指數較昨日下調23元/噸，報17427元/噸。鄭棉多次受阻于17000元/噸一線，近期向下調整。基本面上庫存數據落地，降幅不及預期。消費偏弱，紡織企業觀望心態增強。預計短期調整走勢延續。操作上建議短線空頭思路為主，中線多頭等待調整到位。

生豬:現貨穩定為主?期貨震蕩

周三生豬期貨震蕩，主力LH2309窄幅波動，價格變化不大。現貨方面，據匯易網，河南報價13.8元/公斤-14.3元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；山東報價14.7元/公斤-15.3元/公斤，較昨日持平。基本面來看，根據能繁母豬存欄推算，三季度國內生豬理論出欄量維持增加狀態，冬季豬病影響使得6、7月階段性出欄有所下滑，導致樣本屠宰量環比亦有所減少，考慮后宰后均重的小幅回落，豬肉供應階段性收縮，但降幅有限。需求端來看，5月餐飲零售數據表現較好，但在微觀感知上，豬肉消費仍較疲軟，對豬價拉動有限。從較遠的預期來看，近期仔豬價格回落明顯，預計將加快產能去化的節奏，關注其對遠端的利多發酵。綜合來看，生豬現貨繼續磨底，整體表現受供需寬松的基本面壓制，但現貨持續虧損近六個月，進一步下跌阻力較大，期貨盤面隱含利潤水平不高，關注遠端逢低買入機會。

玉米:現貨穩中偏強?期貨小幅上漲

周三，大連玉米2309震蕩略漲。現貨方面，據匯易網，北方玉米集港價格2680-2750元/噸，廣東蛇口新糧散船2860-2880元/噸，集裝箱一級玉米報價2880-2900元/噸，較昨日提價10-20元，黑龍江深加工新玉米主流收購2510-2610元/噸，吉林深加工玉米主流收購2520-2660元/噸，內蒙古玉米主流收購2620-2780元/噸，上限提高20元/噸，遼寧玉米主流收購2550-2700元/噸，華北深加工企業剩余車輛230車。國際方面，美國玉米有84%的玉米產區處于或多或少的處于某種干旱威脅下，天氣預報顯示未來一周主產區伊利諾伊、愛荷華州降水仍不理想難以有效緩解干旱，預計周二公布的優良率將或繼續下降。國內方面，舊作玉米余糧不多，貿易商有挺價心態，下游飼料企業及深加工企業庫存偏低，但養殖及深加工利潤欠佳，加之有芽麥沖擊，限制補庫力度；中間流通環節來看，顯性庫存亦不高，整體流通貨源偏緊。綜合來看，國內玉米供應偏緊，但需求亦受壓制，整體表現僵持，但美國玉米產區干旱較變嚴重，外盤天氣市炒作開始，預計對國內盤面形成提振。操作上，觀望。

蘋果：行情平穩運行?關注節日消費

周三，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2310低開向上，較上一交易日漲0.2%左右，增倉0.6萬手，持倉14萬手。目前產區行情平穩運行，其中山東地區冷庫帶有一定惜售情緒，好貨要價偏高。端午備貨情況一般，下游對于高價接受度不強，因此價格未出現明顯上漲。關注產區套袋情況以及端午節日消費，操作建議觀望。

油脂：美生物燃料政策生變?美豆油領跌全球油脂

周三油脂期貨大幅下挫，美豆油電子盤跳水拖累內盤油脂，期價早盤大幅下挫，此后期價在低位維持窄幅波動。棕櫚油最為疲軟，菜油相對強于其他油脂。?匯易網報價顯示，江蘇豆油價格有所回落，當地市場主流豆油報價8020元/噸-8120元/噸，較上一交易日上午盤面下跌230元/噸。廣東廣州棕櫚油價格下挫，當地市場主流棕櫚油報價7420元/噸-7520元/噸，較上一交易日上午盤面下跌240元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當地市場主流菜油報價8700元/噸-8800元/噸，較上一交易日上午盤面小跌30元/噸。

周三BMD毛棕櫚油期貨暴跌近4%，因為媒體報道稱美國環保署確定的生物柴油摻混數量低于預期，芝加哥豆油期貨一度跌停。市場等待今晚最后公布的法案的證偽。國內方面，國內油脂更多跟隨國際油脂而動，由于人民幣回落，使得內盤跌幅不及外盤。但由于美豆油生柴政策生變，這讓市場反彈夭折，不過黑海協議前景堪憂，或在低位對市場有所打壓。端午小長假前，建議多單離場。

豆類：成本驅動?連粕繼續走高

周三連粕市場震蕩上行，成本驅動疊加油粕套利提振連粕走高。國際方面，CBOT大豆沖高回落，盡管天氣擾動仍在，但是美豆油的大幅跳水拖累美豆走勢，在天氣市尚未好轉前，美豆反彈的根基仍在。國內方面，根據匯易網最新數據顯示，國內豆粕現貨窄幅波動，部分品牌波動區間10-20元/噸。人民幣回落推動進口成本繼續走高，而油脂的大幅回落，使得買粕賣油套利入場，對連粕有所提振，成本驅動連粕繼續走高，連粕反彈仍將持續，由于即將迎來端午小長假，建議清倉或者短多少量持有。

工業硅：盤面情緒略有消退，硅價下行

周三工業硅主力合約較前一交易日下行1.51%，收盤于13380元/噸。今日現貨市場持貨商報價小幅探漲，下游接貨尚可。供給端，西北地區供應充足，生產較為穩定。東北地區中小企業陸續停產，華北地區存在復產企業。西南地區已經執行豐水期電價，外加還原劑價格下行，工業硅生產成本下行，硅企減產動力偏弱。短期產量高位且持續上行。需求端，多晶硅價格已經下行至6.9萬/噸，接近中小型硅料企業成本線，但新投產能持續放量，供過于求局面加劇，行業持續累庫，硅料企業壓力大增，后期或繼續對上游磨粉企業壓價。有機硅終端需求低迷，雖然因為成本下行，生產虧損問題有所緩解，但在終端需求無起色的情況下，有機硅企業復產謹慎。出口價格持續走低，需求偏弱。鋁合金終端需求汽車行業略有起色，但仍然面臨庫存過高的問題。整體來看工業硅下游需求仍然較差，且短期大幅改善的可能性較低。庫存持續累積，高庫存施壓盤面。工業硅基本面偏空格局未改，空頭可以利用這波反彈行情逐步建倉。

鎳：震蕩下跌，預計短期震蕩

周三滬鎳主力合約下跌0.24%，收盤于167950元/噸。基本面，鎳礦進口價格持穩，我國主要港口鎳礦庫存小幅累庫。精煉鎳現貨價格下跌，現貨升水持續下調；鎳鐵價格下跌；合金電鍍端回暖，4月份純鎳耗量環比增加。新能源領域，硫酸鎳價格上漲，三元電池端需求隨著鋰價止跌回彈而小幅回暖，新能源汽車5月銷量較上月環比有所增長。庫存端，LME、國內庫存均持續歷史地位運行。短線低庫存支撐鎳價，基本面使得鎳價承壓，多空因素交織下預計鎳價震蕩，操作上建議短線思路為主。

銅鋁、氧化鋁：銅鋁預計維持震蕩?氧化鋁震蕩偏強運行

周二，滬銅上漲；滬鋁高開低走，震蕩下行；氧化鋁窄幅震蕩。現貨方面，6月21日上海地區電解銅價格上漲550至69640元/噸。鋼聯A00鋁錠現貨價格18840，平；華南18840，漲80；中原18620，跌70(單位：元/噸)。據百川盈孚數據，2023年6月21日，中國國產氧化鋁價格暫穩，市場日均價為2800.89元/噸，與上一交易日持平。銅方面，現貨價格再度走高，節前備貨也進入尾聲，市場整體成交不佳。鋁方面，云南近期降水持續，部分地區預計將在端午假期期間持續大雨到暴雨，降水量可觀，復產已是確定性事件，而復產的數量及速度具有不確定性，整體供增需減少，基本面偏弱。氧化鋁方面，今日現貨市場表現平靜，氧化鋁需求預期雖有提振，但當前供應端開工率持穩，下游拿貨并無明顯改善，依然維持供應過剩，2750元/噸上方承壓。總體來說，銅鋁預計震蕩運行，建議以震蕩思路對待。氧化鋁預計在2700-2850元/噸區間震蕩偏強運行，可布局多單短線操作。

國債：利率略落，國債波動加大

今日國債早盤高開走高，隨后市場震蕩回落，國債再度沖高回落，十年期國債上漲0.09%。現券收益率方面，10年期國債到期收益率下跌0.25個基點，7年期國債到期收益率下跌0.75個基點，5年期國債到期收益率下跌1.00個基點，3年期國債到期收益率下跌1.75個基點。1年期國債到期收益率上漲2.00個基點。銀行間方面，隔夜shibor下跌14.50個基點，報收1.8440%。?央行公開市場操作方面，逆回購1450億元，逆回購規模較大。短期利率回落，國債波動加大。

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