銀行業(yè)危機(jī)補(bǔ)救措施有副作用？專家稱可能帶給美元更大壓力

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訊——3月27日，市場(chǎng)分析師稱Tyler?Durden撰文稱，銀行危機(jī)的補(bǔ)救措施可能給美元帶來更大壓力。在美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)穩(wěn)定美國(guó)銀行體系之際，美元正面臨資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)歷了上周的鬧劇之后，市場(chǎng)得到了喘息。盡管如此，問題依然存在，在硅谷銀行破產(chǎn)后市場(chǎng)人氣大跌之后，幾家規(guī)模較小的美國(guó)銀行仍面臨風(fēng)險(xiǎn)。

有報(bào)道稱，處境特別艱難的第一共和國(guó)銀行將從美聯(lián)儲(chǔ)獲得更多支持，這也有助于市場(chǎng)的平靜。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將擴(kuò)大其貸款計(jì)劃，以幫助處于第一共和國(guó)這樣處境的銀行。

銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)質(zhì)量越差，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表就越容易惡化。由于美元是美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債，美聯(lián)儲(chǔ)越是接受質(zhì)量較差的抵押品，美元的價(jià)值就會(huì)貶值。

下面的圖表顯示了美元實(shí)際價(jià)值的長(zhǎng)期下降?美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化(以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所占比例衡量)與美元的實(shí)際價(jià)值(即購(gòu)買力)之間幾乎存在1:1的關(guān)系。

美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表，任何新的貸款計(jì)劃幾乎肯定會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表惡化，因?yàn)樗邮芰速|(zhì)量較差的抵押品。硅谷銀行碰巧有大量的ust和MBS，但其他銀行沒有，例如，根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，小型銀行部門對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)貸款的敞口要高得多，占市場(chǎng)的70%。(一個(gè)重要的警告是，一些被計(jì)入房地產(chǎn)貸款的貸款是以商業(yè)房地產(chǎn)為抵押的商業(yè)貸款。)

近期銀行業(yè)問題加劇了CRE價(jià)格的快速下跌，但同時(shí)也面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，主要受員工習(xí)慣變化的推動(dòng)，寫字樓空置率觸及近20年高點(diǎn)。

除了對(duì)美元購(gòu)買力的長(zhǎng)期威脅外，美元的外匯價(jià)值也面臨周期性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的需求很低，而對(duì)沖成本如此之高，而實(shí)際收益率曲線等可靠的領(lǐng)先指標(biāo)繼續(xù)趨平。美元指數(shù)日線圖

北京時(shí)間3月28日102.63，美元指數(shù)報(bào)102.64

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