微速訊：國信期貨日評：金銀期貨震蕩偏弱，生豬現(xiàn)貨穩(wěn)定期貨振蕩

鋅鎳：鋅中線逢低做多，鎳震蕩；

周三滬鋅主力合約較前一交易日下跌2.92%。26日，俄媒報(bào)道，“北溪—1”和“北溪—2”天然氣管道發(fā)生事故。據(jù)俄能源安全專家初步估計(jì)，這兩條管道遭到了破壞，維修這兩條管道需要數(shù)月時(shí)間。歐洲天然氣價(jià)格短線大幅拉漲，秋冬季節(jié)歐洲能源危機(jī)或加重。國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位，國產(chǎn)礦供應(yīng)仍然偏緊，進(jìn)口礦盈利窗口打開，供給端有所改善。需求方面，整體仍舊相對平淡，鍍鋅開工率上行。終端方面，房地產(chǎn)需求暫未看到明顯轉(zhuǎn)好的跡象，基建投資發(fā)力情況仍需觀察。庫存方面，LME庫存維持在低位；周內(nèi)社會(huì)庫存略有上行。近期鋅價(jià)受宏觀影響下行，但中期基本面仍然偏強(qiáng)，建議中線逢低做多。

周三滬鎳主力合約較前一交易日下跌1.86%。供給端，鎳鐵價(jià)格上行，鐵廠利潤好轉(zhuǎn)，鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比上行。需求端來看，9月份國內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)267.01萬噸，增加28.49萬噸，預(yù)計(jì)月環(huán)比增11.94%，9月全系別增長。主要在于8月份整體接單較差，加上鋼廠多處于虧損狀態(tài)，主動(dòng)減產(chǎn)情況較多；而隨著9月鋼廠排產(chǎn)的增加，加上印尼資源的回流，后續(xù)供應(yīng)或有所增加。合金方面，鎳價(jià)下行后需求持穩(wěn)。新能源方面，硫酸鎳價(jià)格短期仍然保持上行趨勢，對鎳價(jià)有一定支撐。庫存方面，LME庫存低位，國內(nèi)庫存上周略有下降。受宏觀影響，鎳高位調(diào)整，短期鎳價(jià)震蕩概率較高。十一長假來臨，注意市場風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

貴金屬：10年期美債利率觸及4%，金銀仍然承壓；

周三，黃金白銀期貨震蕩偏弱。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報(bào)385.70元/克，上漲0.37%，滬銀主力合約AG2212暫報(bào)4280元/千克，下跌2.01%。周三，10年期美債利率一度觸及4%關(guān)口，金銀震蕩分化仍然承壓。隔夜美聯(lián)儲(chǔ)票委布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策進(jìn)入了讓經(jīng)濟(jì)放緩、通脹增長也緩和的限制性水平。?美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中位數(shù)顯示年內(nèi)還有125bp加息空間，加息終點(diǎn)更高維持高位更久，美債利率上行幅度可能仍未充分計(jì)入當(dāng)前加息路徑，實(shí)際利率上行進(jìn)程未告終，而美元指數(shù)上行趨勢亦未結(jié)束，貴金屬上方壓力仍然存在，直至更多失業(yè)率回升和經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)出現(xiàn)。白銀在現(xiàn)貨需求和庫存下滑的情況下有一定支撐，金銀比機(jī)會(huì)有待后續(xù)觀察。

鐵合金：臨近假期?宏觀風(fēng)險(xiǎn)較大；

錳硅：周三錳硅期貨沖高回落。目前從原料來看，錳礦企穩(wěn)回升，上周錳硅產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)，但仍然處于較低水平，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率(產(chǎn)能利用率)全國51.23%，較上周增5.36%；日均產(chǎn)量24502噸，增1672噸。短期來看鋼廠有所復(fù)產(chǎn)，錳硅產(chǎn)量回升增加錳礦需求，且回升幅度不至于重新過剩，但宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加，建議觀望為主。

硅鐵：周三硅鐵期貨震蕩回落。硅鐵產(chǎn)量略有恢復(fù)但仍然處于低位，Mvsteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率(產(chǎn)能利用率)全國41.96%，較上期增0.59%；日均產(chǎn)量14276噸，較上期增300噸。供給位于低位，鋼材產(chǎn)量回升，需求轉(zhuǎn)暖。但臨近假期加之遠(yuǎn)月升水，暫時(shí)觀望為主。螺紋鋼：宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加?期螺觀望；

周三螺紋鋼期貨價(jià)格高開回落。唐山企業(yè)燒結(jié)限產(chǎn)30%-50%。宏觀面來看，海外持續(xù)加息，美元上漲給大宗商品壓力，國內(nèi)保交樓政策持續(xù)。上海鋼聯(lián)周度供需數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼產(chǎn)量維持偏高水平為309.75萬噸，環(huán)比增加2.67萬噸，同時(shí)社會(huì)庫存下降，廠庫持平為主，導(dǎo)致螺紋鋼表需明顯回暖至319.8萬噸。表需回暖疊加十一備貨，預(yù)計(jì)鋼材需求短期繼續(xù)回暖，但長期來看，需求不確定性仍在疊加宏觀事件性影響，建議觀望為主。

甲醇：節(jié)前補(bǔ)庫需求仍存?甲醇震蕩上行；

周三甲醇主力合約2301較前一交易日漲幅1.8%，減倉0.8萬手，持倉117萬手?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊信息顯示：太倉甲醇市場報(bào)盤2825-2830元/噸(55/0)。國際甲醇裝置運(yùn)行不穩(wěn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)9月份進(jìn)口量仍有縮減。表現(xiàn)到港口庫存方面，沿海甲醇庫存85萬噸左右，庫存連續(xù)去化較季度初下降15%，短期進(jìn)口壓力不大。烯烴工廠積極采買進(jìn)口船貨補(bǔ)充偏低的原料庫存，港口甲醇需求量有所回升，節(jié)前基本面偏好。操作建議：震蕩思路操作。

PTA：基差繼續(xù)走弱；

周三TA2301收跌2.22%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，供應(yīng)商國慶期間現(xiàn)貨報(bào)盤參考期貨2301升水870元/噸自提，未聞主動(dòng)遞盤，參考商談6050-6110元/噸自提，10月底貨源報(bào)盤參考期貨2301升水570元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA裝置計(jì)劃重啟，市場供應(yīng)預(yù)期增加，基差高位走弱，油價(jià)連續(xù)大跌，成本支撐減弱，PTA盤面延續(xù)回調(diào)，節(jié)前多看少動(dòng)，關(guān)注油價(jià)走勢。

聚烯烴：盤面延續(xù)震蕩調(diào)整；

周三塑料2301收漲0.18%?，F(xiàn)貨價(jià)格多持穩(wěn)，下游接貨意向謹(jǐn)慎，實(shí)盤側(cè)重商談，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，線性華北報(bào)價(jià)8150-8280元/噸，華東報(bào)價(jià)8200-8450元/噸，華南報(bào)價(jià)8400-8600元/噸。

周三PP2301收漲0.12%。現(xiàn)貨價(jià)格整理為主，下游謹(jǐn)慎觀望，實(shí)際成交一般，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，拉絲華北報(bào)價(jià)7950-8050元/噸，華東報(bào)價(jià)8060-8200元/噸，華南報(bào)價(jià)8050-8200元/噸。

短期供應(yīng)壓力不大，月底貨源有限，下游開工回升但弱于往年，工廠剛需采購為主，油價(jià)弱勢打壓信心，聚烯烴盤面震蕩調(diào)整，建議暫時(shí)觀望，關(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫情況。

玉米:大量上市將近?玉米偏弱運(yùn)行；

周三玉米期貨下跌，主力C2301報(bào)2736元/噸，較上日結(jié)算價(jià)跌0.76%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，南北港口玉米價(jià)格相對穩(wěn)定，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2750-2800元/噸，集裝箱一等玉米收購2800-2850元/噸，廣東蛇口新糧散船2930-2950元/噸，集裝箱一級玉米報(bào)價(jià)3000-3050元/噸，東北深加工企業(yè)(黑龍江東部為主)陸續(xù)掛牌收購新季玉米，不同區(qū)域價(jià)格窄幅漲跌，黑龍江深加工主流收購2630-2700元/噸，吉林深加工主流收購2620-2740元/噸，內(nèi)蒙古主流收購2640-2730元/噸。目前部分地區(qū)開始收購，開秤價(jià)較上年明顯增加，但大規(guī)模上量時(shí)間尚未開始，后期大量上市后是否帶來一定壓力。操作上，觀望。

生豬:現(xiàn)貨穩(wěn)定?期貨振蕩；

周三生豬期貨振蕩，主力LH2301暫報(bào)22385元，較上日結(jié)算價(jià)漲1.36%，現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)23.6元/公斤-24.1元/公斤，較昨日持平；山東報(bào)價(jià)23.7元/公斤-24.3元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；對于后市來看，根據(jù)仔豬出生量這一領(lǐng)先指標(biāo)推算，10月到明年1月生豬出欄呈現(xiàn)環(huán)比增加；從需求來看，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，8月開始豬肉消費(fèi)逐月增加，到12月達(dá)到春節(jié)前的高點(diǎn)，1月略有回落，但仍處于高位，平均變化而言，12月消費(fèi)比8月高于近30%。綜合目前供需來看，未來幾個(gè)月內(nèi)消費(fèi)增幅大供應(yīng)增幅的可能性較大，供需大致維持緊平衡的格局。但行業(yè)二次育肥行為較為普遍，對供需節(jié)奏及市場情緒影響較大，盤面預(yù)期切換亦較快。操作上，建議振蕩思路波段交易為主。養(yǎng)殖企業(yè)繼續(xù)關(guān)注逢高賣出套保鎖定利潤的機(jī)會(huì)。

棉花：鄭棉再創(chuàng)新低?中期空單持有；

周三，鄭棉早盤開盤持續(xù)震蕩下跌，創(chuàng)新低13205元/噸，成交略有減少，持倉顯著增加。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格小幅上調(diào)，3128B指數(shù)較前一日上漲8元/噸，報(bào)15509元/噸?；久嫔蠂鴥?nèi)籽棉收購逐步全面展開，預(yù)計(jì)收購價(jià)格5.5元/公斤之下，對應(yīng)皮棉價(jià)格低于12000元/噸。中期來看，棉價(jià)仍有下行空間。操作上建議空單持有。

白糖：鄭糖跟隨商品下跌?短線交易為主；

周三，鄭糖早盤開盤后維持弱勢下行，考驗(yàn)5500元/噸一線，成交減少，持倉有所增加。現(xiàn)貨市場持穩(wěn)為主。國際市場商品集體走弱，糖價(jià)承壓下行。國內(nèi)短期來看。新榨季甜菜糖增產(chǎn)，但上市量暫時(shí)有限。短期供應(yīng)收緊存在一定支撐。但整體商品頹勢拖累。預(yù)計(jì)維持弱勢震蕩。操作上建議短線交易為主。

蘋果：成交一般?震蕩運(yùn)行；

周三，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2301偏強(qiáng)震蕩，較上一交易日漲0.6%左右，減倉0.4萬手，持倉19萬手。舊季富士交易零星，價(jià)格偏弱運(yùn)行。陜西晚熟富士成交不旺，目前要價(jià)偏高，客商采購積極性一般。新季雖有減產(chǎn)，但在較高的商品率加持下，入庫量有望提高，關(guān)注后期入庫情況。下游消費(fèi)表現(xiàn)不佳，操作建議偏空思路對待。

花生：新作陸續(xù)有效供應(yīng)?花生偏弱震蕩；

周三，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2301偏弱震蕩，較上一交易跌0.9%左右，減倉0.7萬手，持倉14萬手。河南局部白沙麥茬花生上市量尚可，今年整體需求不及往年水平，花生下游消費(fèi)始終難得到有效提振?？紤]到新作減產(chǎn)及大宗油脂價(jià)格仍居高位，花生價(jià)格難以明顯向下。短期操作建議震蕩偏多思路對待。

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