【全球獨家】許曦揚：美聯儲的一舉一動，其他央行為何復制粘？貼？

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7月28日凌晨，美聯儲最終宣布加息75個基點，加息幅度剛好符合市場預期。在此之前因為加息預期的加持，美元一度漲至107上方。但隨后鮑叔的一番講話令美元瞬間跌落神壇。他表示美聯儲不會再給出2020年9月那樣的前瞻性指引了。同時提及“9月有可能加息75基點，具體取決于數據表現。在某個時間點放慢加息節奏可能會是適宜的、但尚未決定何時開始放慢加息步伐，并稱如果形勢需要，美聯儲會毫不猶豫地采取比今天力度更大的行動。”這番言論跟美聯儲一貫以來的風格大相徑庭，也被市場解讀為鴿派，美元也因此大幅走低。

▲美聯儲7月宣布加息75個基點

有意思的是，在上周二澳聯儲的決議中，澳聯儲加息了50個基點。跟美聯儲驚人地相似，澳聯儲也表示，將監測數據來確定加息時機、幅度。盡管大幅加息，但澳聯儲的決議聲明跟今年前幾次相較，也有明顯的鴿派轉向，且沒有透露出下半年將繼續加息的打算。澳元兌美元也一度跳水近百點。

這也很好地說明了一點，盡管美元在美聯儲決議后確實將面臨進一步的回調。但這種回調是短線還是中線級別的，其他央行的態度大概率將決定美元和本國貨幣的方向。從澳聯儲和美聯儲的態度來看，美元相對于其他貨幣對的強勢從長期來看可能還會延續。

▲澳聯儲7月同樣加息，但聲明立場轉向謹慎

目前大部分央行都是跟隨美聯儲的政策腳步。美聯儲加息，其他央行也跟著加。因為美元是世界貿易的主要結算貨幣。如果美聯儲加息，基礎利率回升，持有美元的回報率就會上升。美國這邊有吸引力，其他國家就會出現大規模外資撤離，如將本幣兌換成美元，經濟不僅會受到影響，大量拋售本幣，供大于求，也會造成本國貨幣貶值。那么為了挽留外資甚至國內本身的資金，只能跟隨加息，歐央行就是典型的案例。甚至有些央行，搶在美聯儲前加息，以預防波動。

那么如果美聯儲放緩加息，其他央行會繼續加嗎？那還得情況。如果其他央行利率極低，甚至負利率，比如日本央行，那么在條件允許的情況下，美聯儲不加息，其他央行也有可能加。但是加息幅度和次數一般不會大幅超過美聯儲。這也就是為什么這回美聯儲放話了，澳聯儲也跟著復制了它的鴿派立場。因此美元當前的回落大概率仍屬于短周期調整，中長線的看多形態預計將不會有太大變化。

2022.8.9

關鍵詞： 一舉一動