日元滑向24年低點(diǎn)之際 空頭仍有入場空間

日本企業(yè)高管協(xié)會(huì)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，約74%的日本企業(yè)經(jīng)理表示，日元疲軟對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了負(fù)面影響。近81%的受訪者預(yù)計(jì)美元兌日元將保持在135以上。盡管如此，日本央行仍未釋放鷹派信號(hào)以支撐日元，這也給對(duì)沖基金和期權(quán)交易員提供了進(jìn)一步看跌的空間。

略高于30%的受訪者稱，日元兌美元匯率跌至20年來新低，正在侵蝕企業(yè)盈利。26%的受訪者則表示，日元在提振企業(yè)利潤。該調(diào)查于5月23日至6月1日進(jìn)行，共收到197份來自企業(yè)高管的回復(fù)：52份來自制造業(yè)，其余來自服務(wù)業(yè)?！　　　∈茉L者列舉了日元貶值帶來的各種負(fù)面影響，包括日本企業(yè)的價(jià)值下降、日本貿(mào)易逆差擴(kuò)大以及家庭進(jìn)口成本增加。這番言論與日本央行行長黑田東彥反復(fù)強(qiáng)調(diào)日元貶值對(duì)整體經(jīng)濟(jì)有利的觀點(diǎn)形成了鮮明對(duì)比。

黑田東彥認(rèn)為，日本央行應(yīng)該堅(jiān)持寬松的貨幣政策以支持經(jīng)濟(jì)增長，而不是通過提高利率和貨幣升值來抑制通脹。隨著美聯(lián)儲(chǔ)和其他機(jī)構(gòu)的同行迅速加息，不斷擴(kuò)大的政策分歧進(jìn)一步導(dǎo)致日元貶值。

投機(jī)者正聚集在受困的日元周圍，且倉位并未擴(kuò)大，鴿派的日本央行政策暗示空頭仍有入場空間。

日元匯率已連續(xù)五日下跌，就目前形勢來看，日元或?qū)⒉粩鄤?chuàng)下新低。隨著投資者加大力度押注日元走弱，日元匯率距2002年最低點(diǎn)僅一步之遙，距離約24年來的最低點(diǎn)(140左右)也越來越近。

SaxoBank外匯策略師主管JohnHardy在一份報(bào)告中寫道，對(duì)于美元兌日元來說，“可能沒有有效的上限”，除非全球債券收益率大幅回落，或者日本央行放棄其在收益率曲線控制政策下打壓日本國債收益率的承諾。

下面三個(gè)圖表展示了看空交易員的“底氣”：

花旗衡量交易員情緒的指標(biāo)仍處于看跌區(qū)間，不過目前為-44，較極端看空情緒仍有距離，距離1月份的今年低點(diǎn)-79仍有一定空間，這也是自2007年以來的最低水平?！　　　∶绹唐菲谪浗灰孜瘑T會(huì)(CFTC)的非商業(yè)倉位數(shù)據(jù)顯示，自去年3月以來，對(duì)沖基金一直在看空日元，但目前的水平與過去10年大部分時(shí)間相同。數(shù)據(jù)顯示，看空頭寸必須增加一倍，才能達(dá)到2007年創(chuàng)紀(jì)錄的凈空頭頭寸水平?！　　　∪赵囊粋€(gè)月風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)(期權(quán)市場對(duì)該時(shí)間框架內(nèi)預(yù)期方向的一個(gè)指標(biāo))顯示，交易員在3月和5月準(zhǔn)備迎接更大的日元損失。6個(gè)月和1年的相似情況也很明顯?！　　　astspringInvestments首席投資官BillMaldonado在最近的一份報(bào)告中寫道：

“我們預(yù)計(jì)，只要日本央行維持其極端鴿派主義立場，且美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，日元就將繼續(xù)走弱?！?/p>

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