盡管美聯(lián)儲即將啟動QT，美國財政部決定繼續(xù)削減季度發(fā)債規(guī)模

美國財政部連續(xù)第三次削減其長期國債季度標售規(guī)模，并出人意料地暗示可能進一步縮減，稱聯(lián)邦稅收“強勁”。

交易商此前普遍預期，下周的票據(jù)和債券標售規(guī)模會下降，但認為這可能是美聯(lián)儲縮減其5.8萬億美元國債持有量之前的最后一次削減。美聯(lián)儲在周四凌晨決議上公布的量化緊縮計劃預計將迫使財政部不得不向公眾出售更多債券。

美國財政部周三在一份聲明中表示，下周將拍賣1030億美元規(guī)模的長期債券，較2月份減少70億美元。這標志著自2014-2015年周期以來持續(xù)時間最長的季度削減。令一些經(jīng)銷商感到意外的是，財政部還將縮減未來幾個月內兩年期、三年期和五年期美債的拍賣。

美國財政部在其聲明中說：

“今天宣布的發(fā)行計劃使財政部在必要的借貸方面處于有利地位。然而，未來幾個季度可能有必要進行額外的削減，這取決于預計借款需求的未來發(fā)展。”

美國財政部一直在以創(chuàng)紀錄的水平削減拍賣規(guī)模，而這些拍賣規(guī)模原是為政府大幅增加的抗疫措施支出提供資金所需要的。

如今，經(jīng)濟復蘇促進了聯(lián)邦稅收收入的增長。財政部官員周三說，財政部融資狀況的改善已足以抵消美聯(lián)儲將國債從其資產(chǎn)負債表中剝離可能帶來的需求增加。他們指出，交易商在再融資前提交給財政部的預測中，并沒有詳細說明過去幾周大量稅收流入的情況。

這些官員說，雖然財政部周三公布的計劃沒有明確將美聯(lián)儲的量化緊縮政策考慮在內，但總體上已經(jīng)考慮到了被動縮表對未來融資需求的影響。

債務管理官員表示，截至7月的這一季度，不同期限的名義計息債券(即支付利息的債券)發(fā)行規(guī)模將較前三個月總計減少690億美元。

財政部負責聯(lián)邦財政的副助理部長布萊恩·史密斯(BrianSmith)周三告訴記者，該部門正在評估“非常強勁的4月份稅收收入大幅降低了我們的短期借款需求”是否會被證明是一種“趨勢或更多地是一次性的”。盡管如此，他說，目前似乎還有進一步削減票據(jù)和債券拍賣的空間，并稱：

“我們沒有一個具體考慮進一步削減的時間框架。”

然而，幾位策略師對進一步削減債券發(fā)行的可能性不以為然。

富國銀行的ZacharyGriffiths和MichaelPugliese在財政部發(fā)布報告后寫道，他們預計未來12-18個月國債拍賣將保持穩(wěn)定。杰富瑞策略師業(yè)表示，他們“懷疑8月或11月國債標售進一步削減是否有意義。”

美國財政部還宣布，其正在探索在國債交易中“增加公開透明度的可能性”，因為人們擔心低流動性會導致波動。財政部表示，未來幾個月將公開呼吁采取具體措施，提高全球最大債券市場交易的透明度。財政部官員說，財政部正在與金融業(yè)監(jiān)管局磋商，以了解如何改善貿易報告。

正如交易商所預期的那樣，財政部還宣布將繼續(xù)增加與通脹掛鉤的債券的銷售。這是穩(wěn)定通貨膨脹保值債券(TIPS)占總可流通債券份額的舉措的一部分。財政部表示：

“鑒于財政部希望穩(wěn)定TIPS占總可售債券的比重，且需求持續(xù)強勁，財政部將繼續(xù)關注TIPS市場狀況，并考慮隨后小幅上升是否合適。”

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