美債交易員敲響美國經濟衰退警鐘 美國2月CPI報告不能反映通脹峰值

盡管美聯儲還沒上調利率，全球最大債券市場已經亮起紅燈，警告美國經濟衰退風險正在上升。

美國國債收益率曲線已經下降至接近倒掛，這種形態通常是經濟衰退的前奏。在美聯儲下周幾乎肯定會啟動加息之際，近期倒掛趨勢進一步加劇，大宗商品價格飆升令市場擔心高通脹可能比預期持續更久。遠期市場顯示，交易員正在為2s10s收益率曲線一年內倒掛做準備。

盡管許多經濟健康指標顯示美國離衰退還遠，但交易員正在厲兵秣馬，以應對可能更糟糕的前景，因為俄烏沖突或導致美國經濟急轉直下。

高盛：投資者對美國收益率曲線可能出現倒掛毫無準備

Columbia Threadneedle Investments的高級利率策略師Ed Al-Hussainy指出，收益率曲線倒掛已經迫在眉睫，可能最早在本周就會出現。

Al-Hussainy說：“我們對于倒掛已經等待多時，所有塵封的關于衰退將至的討論最近又冒了出來”。他說，如果收益率曲線繼續趨平，該行的策略將獲益，“通過押注曲線趨平，債市投資者并非一定要等到衰退實際發生才能賺錢”。

花旗集團稱，市場對收益率曲線中部分區段趨平的押注達到2015年來最高水平。該行關注期貨市場2年和10年期國債的表現。

押注收益率曲線趨平一直是非常有利可圖的交易，2年期和10年期債券收益率之差已從2022年初的約92個基點縮窄至約26個基點，與2021年3月時觸及的多年高位162個基點簡直天差地別，當時一些華爾街策略師首次呼吁停止押注收益率曲線陡化。

美聯儲加息時點云遮霧罩 華爾街料收益率曲線陡峭程度已到極限

自從俄烏沖突以來，大宗商品和全球市場受到的沖擊持續升級，令美聯儲的工作變得更加艱難。官員們苦思如何在不顯著遏制經濟復蘇的情況下給通脹降溫。周四將公布的CPI數據料顯示2月年通脹率高達7.8%，超過1月份的7.5%。

美國2月CPI報告不能反映通脹峰值 預計最高頂部可能達到9%

BMO Capital Markets固定收益策略主管Margaret Kerins表示，“在當前環境下，曲線倒掛的速度取決于這場地緣政治危機的持續時間”。該行一直預計在美聯儲開始加息后曲線就會倒掛。

從歷史上看，經濟衰退會在收益率曲線倒掛發生后一年左右來臨，但沖突局勢可能會加快這個進程。

然而，很少有經濟學家認為美國經濟真的有陷入衰退的危險，因為強勁的勞動力市場，穩固的消費支出和優于預期的企業利潤支撐了經濟。但許多人預計，如果通脹繼續上升，經濟增長將進一步放緩。

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