飛鶴港股IPO過聆訊：2019年上半年?duì)I收58.91億元

10月14日，嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商中國飛鶴有限公司(以下簡稱“飛鶴”)通過港交所主板IPO上市聆訊，計(jì)劃于10月21日左右開始建簿，由摩根大通、招商證券以及建銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

盡管此次飛鶴的材料中未公布未來的融資目標(biāo)及所得款項(xiàng)用途，但此前業(yè)內(nèi)曾有猜測，認(rèn)為飛鶴乳業(yè)的融資規(guī)模將至少10億美元用于業(yè)務(wù)拓展。

公開資料顯示，成立于1962年的飛鶴，前身是趙光農(nóng)場乳品廠，隸屬于農(nóng)墾總局，屬于規(guī)模較小的國企。自從冷友斌成為趙光農(nóng)場乳品廠的廠長后，飛鶴開始飛速發(fā)展。

2016年~2018年，飛鶴營收分別為人民幣37.24億元、58.87億元、103.92億元，實(shí)現(xiàn)利潤人民幣4.06億元、11.60億元、22.42億元。

2019年上半年，營收和利潤分別為人民幣58.91億元、17.51億元，同比上漲34.3%和60.5%。

這得益于飛鶴的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其超高端產(chǎn)品星非凡系列在2018年就貢獻(xiàn)了將近一半的營收。

與此同時(shí)，飛鶴乳業(yè)銷售費(fèi)用逐年增高，2017年、2018年高達(dá)21.39元、36.61億元，即當(dāng)年?duì)I收的三分之一以上都用于銷售費(fèi)用。

按照飛鶴總裁蔡方良今年年初公布的150億元營收目標(biāo)，飛鶴2019年上半年僅完成了39%，還有91.09億的營收需要完成。

業(yè)內(nèi)分析表示，飛鶴融資或?qū)⒂糜趪H化大健康等新業(yè)務(wù)的投入中。嬰幼兒配方奶粉占據(jù)其營收九成，同時(shí)需警惕產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一問題。

這并不是飛鶴第一次沖擊IPO。2003年5月，飛鶴登陸美國納斯達(dá)克上市，成為中國第一家在境外上市的乳品企業(yè)。隨后在2005年4月，飛鶴乳業(yè)成功轉(zhuǎn)板到美國紐約證券交易所中小板市場交易。然而由于美股融資成本越來越高，難度也越來越大，2013年7月，飛鶴乳業(yè)退市并完成私有化。

從紐交所退市后，飛鶴一直在籌劃來港上市。2017年，飛鶴對此正式在港交所提交上市相關(guān)材料，IPO被提上議程。

然而一波三折，2017年底，飛鶴以2800萬美元收購美國第三大營養(yǎng)健康補(bǔ)充劑公司Vitamin World，因收購事宜飛鶴暫緩IPO。

2019年7月3日，飛鶴再次更新招股書，沖擊港股上市。通過聆訊，也意味著飛鶴離上市更近了一步。

飛鶴本次聆訊后更新版本提供的數(shù)據(jù)中，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按二零一八年零售銷售價(jià)值計(jì)，飛鶴是中國最大的國內(nèi)品牌嬰幼兒配方奶粉公司，在國內(nèi)品牌中占據(jù)15.6%的市場份額，在全國國內(nèi)外嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第二，市場份額7.3%。(文/李文賢)