全球數量龐大的負收益率債券創紀錄減少了五分之一

全球數量龐大的負收益率債券短短一天之內就創紀錄減少了五分之一，表明如果押注各國貨幣政策趨向正常化的預估成真，債券的負收益率時代可能一去不返。

在德國和日本這兩個全球主要的負收益率債券國家，周五5年期國債收益率數年來首次轉為正值。在美國，強于預期的1月份非農就業數據公布后，30年期國債實際收益率八個月來第一次升至零線上方。全球的負收益率債券池縮水至6.1萬億美元，創下三年最低水平。

盛寶銀行高級固定收益策略師Althea Spiozzi表示，“德國國債負收益率時代將很快成為歷史”。 在歐洲央行周四意外變得更加鷹派之后，她計劃將德國兩年期國債收益率年末預期值上調至0.1%左右。目前的交易價格約為-0.3%。

英國央行

歐洲央行的最新舉動使其更符合英國央行、美聯儲等全球其他央行的立場，這些國家都在努力應對高燒不退的通貨膨脹。英國央行已經啟動加息，而美聯儲和歐洲央行的關鍵政策利率目前還處于紀錄低點。

告別負收益率

自6年前日本推出基準的負收益率債券以來，日本5年期國債收益率周五首次攀升至零。德國5年期國債收益率自2018年以來首次升到零線上方。

加拿大CICI Corp.旗下GSFM的投資顧問Stephen Miller表示，“去年，每家央行都反對通脹將持續的觀點，現在他們認清了現實，不得不一個個迎頭趕上。這些央行低估了刺激措施對通脹的影響，債券市場正在付出代價”。

澳大利亞10年期收益率飆升9個基點，此前該國央行上調了通脹和就業展望。

隨著收益率攀升，資金流動也可能發生變化。此前負收益率一直在推動日本、德國等地的基金經理去其他市場搜尋收益率更高的債券，外匯市場也因此受到波及。

對歐洲央行更快收緊貨幣政策的預期推動短期歐元利率隱含波動率指數升至歐債危機以來的最高水平。

進行中

行業研究研究首席全球衍生品策略師Tanvir Sandhu表示，“短期利率隱含波動率的均衡值應該高于近幾年， 歐洲央行每次開會都在為政策調整和加息做準備”。

通貨膨脹和借貸成本上升令全球經濟面臨重大挑戰。國際貨幣基金組織(IMF)上個月下調了對2022年全球經濟增長的預測，理由是美國前景走軟，以及持續的通脹壓力。

AMP Capital Investors Ltd.首席經濟學家Shane Oliver表示，“更早，更快的貨幣緊縮將限制經濟增長和打擊股市，導致更大的市場波動，因為投資仍在琢磨利率會升到多高”。

不過，Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通策略師表示，結束負利率這種極端狀況有助于糾正儲蓄率、資本配置和信貸風險定價的扭曲，進而為經濟提供助力。

1月美國非農就業人數增加46.7萬，超過了接受調查的經濟學家12.5萬的預估中值。美國10年期實際收益率雖然仍為負數，但也跟隨較長期收益率攀升，達到2020年6月以來的最高水平。

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