終于！美聯(lián)儲(chǔ)宣布將提前結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃

面對(duì)數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將提前結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并暗示傾向于在2022年以比預(yù)期更快的速度上調(diào)利率。

美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布，將把每月對(duì)美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS)的購(gòu)買規(guī)模減少300億美元，幅度是之前的兩倍，按此推算該資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃料于明年年初，而不是年中結(jié)束。

周四美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，與政策聲明同時(shí)發(fā)布的點(diǎn)陣圖顯示，從預(yù)估中值看，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為明年進(jìn)行三次幅度各25個(gè)基點(diǎn)的加息將是合適的。

主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上告訴記者，“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和前景的變化支持貨幣政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)一直在朝著充分就業(yè)的方向快速發(fā)展。”

這是多年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策最為激烈的鷹派轉(zhuǎn)向之一。盡管疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成持續(xù)挑戰(zhàn)，但加快減碼使得美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾能夠在必要時(shí)比預(yù)期更早升息以應(yīng)對(duì)通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)表示對(duì)omicron變異株感到擔(dān)憂，其稱“經(jīng)濟(jì)前景仍然面臨風(fēng)險(xiǎn)，包括新的病毒變種。”

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員最終認(rèn)為貨幣政策將以漸進(jìn)步伐收緊，他排除了減碼結(jié)束前加息的可能性，但提到可能在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)前上調(diào)利率。

新點(diǎn)陣圖相比9月時(shí)有了明顯轉(zhuǎn)變，之前官員們對(duì)2022年是否應(yīng)該加息，正反兩派觀點(diǎn)勢(shì)均力敵。而新點(diǎn)陣圖表明，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為2023年加息三次是適宜的，2024年還能加息兩次，到2024年末聯(lián)邦基金利率將達(dá)到2.1%。

美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中表示，減碼步伐的大幅調(diào)整反映出“通脹形勢(shì)的發(fā)展和勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步改善”，但如果經(jīng)濟(jì)前景變化導(dǎo)致需要變更，委員會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備好對(duì)購(gòu)買速度進(jìn)行調(diào)整。

“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)今年處于強(qiáng)勁擴(kuò)張的軌道，”鮑威爾說(shuō)，“朝著充分就業(yè)方面也取得了快速進(jìn)展。”

10年期美國(guó)國(guó)債收益率上漲，收益率曲線急劇變平。標(biāo)普500指數(shù)上漲，美元走高。交易員將美聯(lián)儲(chǔ)2022年加息幅度提高到約73個(gè)基點(diǎn)。

Grant Thornton LLP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk表示，“在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)內(nèi)部，你看到的更多是恐慌，而非耐心，這是幾十年來(lái)我們第一次看到美聯(lián)儲(chǔ)追著通脹跑。”

就業(yè)目標(biāo)

關(guān)于利率，政策聲明稱，“鑒于通脹率在一段時(shí)間內(nèi)高于2%，F(xiàn)OMC認(rèn)為在勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況達(dá)到與委員會(huì)對(duì)充分就業(yè)的評(píng)估相一致的水平前，維持現(xiàn)有利率目標(biāo)區(qū)間是合適的。”

上述投票結(jié)果得到了FOMC委員的一致同意。

FOMC表示，“與疫情和經(jīng)濟(jì)重啟相關(guān)的供需失衡繼續(xù)導(dǎo)致通脹水平上升”。

雖然加速減碼符合多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，但利率上升路徑比分析師普遍預(yù)期的要陡峭。

事與愿違

美聯(lián)儲(chǔ)官員被通脹問(wèn)題打了個(gè)措手不及，他們本來(lái)認(rèn)為隨著全球?qū)σ咔榈倪m應(yīng)，物價(jià)壓力將減退。但實(shí)際情況是，在大規(guī)模財(cái)政和貨幣政策支持下，旺盛的需求和供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致通脹飆升，而新冠疫情也仍在持續(xù)蔓延。

在FOMC聲明中，官員們刪除了有關(guān)通脹“預(yù)計(jì)是暫時(shí)性的”措辭。11月美國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比飆升6.8%，創(chuàng)下自1982年以來(lái)的最快漲幅。

FOMC對(duì)2022年通脹率的預(yù)估中值從9月時(shí)預(yù)測(cè)的2.2%修正至2.6%，其現(xiàn)在預(yù)計(jì)明年年底的失業(yè)率為3.5%，9月時(shí)的預(yù)測(cè)為3.8%。

美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)中還有3個(gè)空缺席位待填補(bǔ)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天白宮將宣布人選。拜登提名的人以及下任達(dá)拉斯和波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)可能對(duì)明年FOMC的決策發(fā)揮重大影響。

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