Rajaappa預(yù)計(jì)若就業(yè)數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁 通貨再膨脹交易重整旗鼓

根據(jù)調(diào)查的八位策略師，如果美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)是這個(gè)數(shù)，投資者將質(zhì)疑經(jīng)濟(jì)健康狀況，并使美國(guó)國(guó)債收益率近期內(nèi)走低。這也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)提高對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推遲減碼或放慢減碼步伐的押注。然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的預(yù)估中值達(dá)50萬(wàn)，是這個(gè)數(shù)字的兩倍多。

雖然多數(shù)投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)減碼幾無(wú)懸念，但還要等美聯(lián)儲(chǔ)明確減碼時(shí)間和速度。供應(yīng)鏈瓶頸和預(yù)計(jì)11月啟動(dòng)的減碼帶來(lái)了通脹壓力，已經(jīng)導(dǎo)致美債收益率勢(shì)將延續(xù)第三季度的漲勢(shì)。這意味著美債在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后回落的門檻很高。

“如果數(shù)字比普遍預(yù)期高或低30萬(wàn)，可能引起美國(guó)國(guó)債反應(yīng)，”法國(guó)興業(yè)銀行美國(guó)利率策略主管Subadra Rajappa表示。

“如果數(shù)字像市場(chǎng)預(yù)期一樣或更高，例如達(dá)45萬(wàn)，就足以維持市場(chǎng)利率的上行壓力，”ING Groep NV全球債券和利率策略主管Padhraic Garvey表示。“較低的數(shù)字需要一些解讀，可能仍然會(huì)導(dǎo)致利率上升。要想讓市場(chǎng)利率大跌，得數(shù)字超級(jí)低才行，例如20萬(wàn)至30萬(wàn)。”

Rajaappa預(yù)計(jì)若就業(yè)數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁，可能使通貨再膨脹交易重整旗鼓，并導(dǎo)致10年期國(guó)債收益率上漲最多7個(gè)基點(diǎn)。

如果數(shù)據(jù)與預(yù)期相差很大，影響顯而易見(jiàn)，但如果只是跟預(yù)期差一點(diǎn)，影響就取決于投資者如何解讀。平均時(shí)薪及失業(yè)率等細(xì)節(jié)都將是判斷勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的解讀對(duì)象。成千上萬(wàn)空缺職位招不到合適人選，使問(wèn)題更為復(fù)雜。

不過(guò)，并非所有投資者或經(jīng)濟(jì)學(xué)家都癡迷于就業(yè)報(bào)告。有人稱，美國(guó)面臨的通脹和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)更值得關(guān)注。美國(guó)銀行債券分析師Ralph Axel表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)主要問(wèn)題是勞動(dòng)力短缺而不是職位不足，所以不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)敘事。

“這次很難說(shuō)服人們相信就業(yè)形勢(shì)發(fā)生了重大而有意義的變化，”他說(shuō)道。“歸根結(jié)底，沒(méi)人真的認(rèn)為我們陷入了衰退。”

關(guān)鍵詞： 減碼 11月 美聯(lián)儲(chǔ) 通貨再膨脹交易